Что такое опционы? Какие типы опционов бывают? Как использовать их в торговле?
Среди разнообразных рыночных инструментов есть достаточно сложные для понимания у новичков. Опционы, как раз из таких.
В статье мы простым языком описали принцип их работы и базовые понятия.
Более подробно об опционах вы можете узнать в нашем курсе по трейдингу.
Что такое опционы?
Для наглядности опцион можно сравнить с лотерейным билетом. Приобретая его, вы рискуете потерять только те деньги, которые за него заплатили. Однако, в случае выигрыша, полученная прибыль в тысячу раз превысит стоимость билета.
Аналогично с опционами. Приобретая такой контракт, можно получить практически неограниченную прибыль при условии, что цена станет двигаться в благоприятном направлении. Негативный сценарий приведет к убытку в размере стоимости опциона.
Как таковые опционы сами по себе не существуют. Это производные финансовые инструменты, именуемые деривативами.
Опционом является право, но ни в коем случае не обязанность преимущественной покупки (продажи) какого-либо актива. Причем базовый актив впоследствии торгуется (покупается или продается) по заранее установленной стоимости, которая называется страйком, и до определенной даты.
Приобретенное обязательство на покупку дериватива — Call, на продажу — Put. Покупатель заключает контракт с продавцом. Условия контракта незыблемы и гарантированно сохраняются.
Любой опцион, как указывалось выше, имеет определенный период до даты экспирации. Иными словами, спекулянт, обладающий опционом, может за этот период реализовать право исполнения и превратить его в длинную или короткую позицию.
Цену опциона также называют премией. По сути, это деньги, которые покупатель платит продавцу за возможность заключить сделку в будущем. Размер премии — результат выравнивания спроса и предложения на рынке опционов.
Составляющие цены опционов
Спекулянты делают на рынке предложения о покупке или продаже. Когда цена покупателей и продавцов совпадает, реализуется сделка.
Уплачиваемая за дериватив цена, складывается из двух компонентов:
- Внутренней стоимости. Это средства, которые получит держатель опциона при условии, что опцион будет им исполнен и позиция будет закрыта по текущей рыночной цене. Иными словами, внутренняя стоимость дериватива будет его реальной ценой. Она не может быть меньше нуля.
Для дериватива Call внутренняя стоимость будет разностью между ценами базового актива и исполнения опциона. Для Put — разность между ценами исполнения опциона и базового актива;
- Временной стоимости. Как правило, цена опциона на рынке выше его внутренней стоимости. Спекулянты готовы заплатить сверх нее дополнительные денежные средства. Это и будет временной стоимостью.
По мере приближения даты экспирации дериватива его временная стоимость становиться меньше. Впоследствии она может снизиться до стоимости самого опциона. Также на уменьшение временной стоимости влияет и увеличение внутренней стоимости дериватива.
На рисунке представлены графики Call-опциона на фьючерс на акции Сбербанка и фьючерс на те же акции (внизу). Указана цена исполнения — 10000 (горизонтальная красная прямая). Когда цена находится под этой линией, внутренняя цена дериватива отсутствует.
Из графиков видно, что львиную долю времени наблюдался боковой тренд. Опцион при этом терял свою стоимость.
На рынке немаловажным фактором является волатильность. По мере ее увеличения растет цена опциона, поскольку большие по амплитуде колебания базового актива позволяют быстрее на этом зарабатывать.
Кодирование опционов
В символьном обозначении контракта должны быть все четыре составляющие спецификации.
Для этого принято использовать буквенный код. Он содержит четыре символа. Первые два отражают базовый инструмент. Следующий (третий) — тип опциона и месяц экспирации. Четвертый символ обозначает год экспирации. Буквенный код определяется в соответствии с таблицей.
В срочной секции РТС опционы кодируются по системе, представленной на рисунке ниже.
Опционные сделки
Они могут происходить не только на биржевых, но и на внебиржевых площадках. Главное их преимущество — простота организации процесса. Опционные сделки отличаются от других биржевых операций тем, что они обезличены.
Рассмотрим наглядно покупку и продажу деривативов Call и Put.
На рисунке отображен процесс покупки опциона Call по цене 5 рублей. Прибыль покупателя растет со страйком в размере 100 рублей, когда увеличивается стоимость базового актива.
Продажа опциона call — обратный сценарий. Продавец обязуется реализовать определенное количество базового актива. Заключая договор он получает прибыль, которая изначально равна премии в 5 рублей. С ростом стоимости базового актива увеличивается убыток продавца.
Покупатель Put-опциона имеет право продать определенное количество единиц базового актива. Ценовое повышение приводит к увеличению убытков покупателя. Изначальное снижение цены увеличивает доход. На схеме отображена точка безубыточности — 95 рублей.
Ситуация обратная при продаже Put-опциона. Продавец заключает договор о покупке. Его доход на старте ограничен премией. Изначальное снижение цены актива будет увеличивать убытки продавца. Увеличение стоимости дериватива повысит доходность.
Еще больше об опционах можно почерпнуть из курса по инвестициям..
Заключение
Существуют определенные правила проведения сделок с опционами. Их определяет организатор торгов.
Варианты разнообразны — открытые торги, маркет-мейкерская торговля, проведение сделок с помощью компьютерных сетей площадки, на которой они совершаются. Все операции регистрируются в протоколе. Итоги подводит клиринговая палата.
