Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
________________________________________________________________________
По мере развития DeFi появляются лидеры рынка, которые со временем лишь укрепляют свое доминирование. Большинство из этих игроков достигли критической массы адопшна, большая часть их токенов находится в циркуляции, а дополнительные стимулы минимальны или отсутствуют.
Вот лишь несколько примеров. UNI почти не распределяется (только в качестве экосистемных стимулов), AAVE — аналогично (в обращении находится ~93% саплая), Pendle не имеет никакой эмиссии кроме ve-механизма.
Как они этого достигли?
DEX
Uniswap появился на сцене DEX с его знаменитым механизмом CP-AMM еще в V1/V2 в ранние дни DeFi. В сочетании с V3 CL-AMM, это, пожалуй, самый надежный DEX на Ethereum с ~70% торгового объема и ~$1,7 млрд ежедневных торгов за последние 3 месяца. В настоящее время компания оценивается в $4,88 млрд и может похвастаться пиковой долей DEX-рынка в ~81,5%. Всё это — несмотря на отсутствие дополнительных стимулов, что свидетельствует об органическом росте.
Лендинги
На кредитных рынках действует тот же тезис. В нем доминируют 4 игрока:
- Aave.
- JustLend.
- Sky's SparkLend (ранее MakerDAO).
- Compound.
Рынки кредитования оцениваются по следующим параметрам:
- TVL (доступные средства для кредитования).
- Общая сумма заимствований.
Здесь надо отметить, что хотя JustLend занимает 2-е место по TVL (~$5,6 млрд), активно заимствуются на нём только $101 млн (~1,8%).
Поэтому Aave является бесспорным лидером. Доминируя как по TVL $19,9 млрд (~58,6%), так и по активным займам в $7,8 млрд (~48,6%), он имеет приличный уровень утилизации в ~39,1% — и с развитием более благоприятных условий на рынке этот показатель должен только вырасти.
AAVE не имеет дополнительных стимулов — его основное ценностное предложение исходит из многолетней репутации и безопасности, которая остается главным приоритетом (особенно учитывая бесчисленные случаи взлома форков Compound V2/Aave). Очевидно, что для крупных поставщиков ликвидности важнее доверие, чем трёхзначный APY.
Отдельно можно отметить Morpho, который занимает 5 место. У них было несколько инноваций, однако которым можно частично приписать успех, однако они также являются одним из самых защищенных протоколов — в списке их аудитов можно найти почти все тир1-компании. Это лучшая GTM-стратегия, особенно если она направлена на крупных LP.
LST + LRT
В сфере LST лидирует Lido с доминированием 74,5% (~$26 млрд TVL), поскольку $stETH широко интегрирован в DeFi. И благодаря интеграции с кастодиальными провайдерами институционального уровня, поддержке обеспечения $stETH для маркетмейкинга и торговли на самых ликвидных биржах, успех Lido будет только расти.
Тенденция заметна даже в менее сложившемся пространстве LRT, где выигрывает EtherFi с доминированием ~53,9% (~$5,5 млрд TVL), несмотря на уже прошедший TGE.
Доходность
Лидерством в этом секторе обладает Pendle с ~36% TVL ($2 млрд). Как уже упоминалось, стимулы в протоколе существуют только как часть ve-модели, однако проект пользуется поддержкой институциональных LP. Одна из причина — 7 аудитов от топовых компаний в области безопасности и зарекомендовавшая себя компетентной команда.
Вывод очевиден: акцент на безопасности является одной из самых эффективных стратегий выхода на рынок. Безопасность укрепляет доверие, а доверие ведет к устойчивому росту. В то же время утерянное один раз доверие вернуть будет уже очень сложно.