Майк Уилсон из Morgan Stanley считает, что рост фондового рынка может замедлиться, если доллар снова укрепится.
Главный фондовый стратег Morgan Stanley обращает внимание на потенциальную угрозу для роста фондового рынка, связанную с укреплением доллара США.
Майкл Рейнс
По словам Майка Уилсона, главного стратега компании по акциям США, повторное укрепление доллара может помешать росту акций. Доллар ослаб, так как рынки готовились к резкому снижению ставок, но в последние недели ситуация изменилась, поскольку сильные экономические показатели делают более агрессивное смягчение политики менее вероятным.
Уилсон считает, что повторное укрепление доллара может привести к некоторому замедлению роста фондового рынка. Это уже начинает происходить, и это, вероятно, единственный фактор, который может нарушить этот темп установления новых рекордов каждый день.
Уилсон говорит, что ликвидность доллара США, или рост предложения доллара, начал быстро увеличиваться в течение последнего месяца или около того, после достижения минимума почти два года назад. В основном это связано с расширением балансов в Китае и Японии, а также с ослаблением доллара.
По словам Уилсона, более сильный доллар может прервать рост рынка.
Доллар вырос примерно на 2% по отношению к корзине конкурирующих валют с начала месяца. Это происходит, поскольку инвесторы оценивают замедление цикла смягчения денежно-кредитной политики Федерального резерва на фоне сильной экономики и всё ещё высокой инфляции.
Уилсон высказал свои опасения спустя два года после начала бычьего ралли на рынке, когда основные индексы продолжают устанавливать новые исторические максимумы. Индекс S&P 500 установил три рекорда за последнюю неделю и вырос более чем на 23% с начала года.
Уилсон связывает рост рынка со смягчением политики большинства крупных центральных банков, включая банки США и Китая. Он считает, что ралли продолжается.
«Это монетарно обусловленное ралли, и оно очень устойчивое. И сейчас оно даже расширяется», — сказал Уилсон. Он добавил, что ралли будет продолжаться до тех пор, пока не произойдёт реальный экономический шок или, говоря фундаментально, не возникнет ограничение ликвидности.
Уилсон отметил, что почти весь рост за последний год был результатом многократного расширения, а не более высоких пересмотров прибыли. Он также сказал, что мультипликаторы сейчас в 22 раза превышают уровень индекса, что случалось всего несколько раз в недавней истории.
Уилсон считает, что ралли не связано с предстоящими президентскими или парламентскими выборами.
«Ни одна из сторон не продемонстрировала готовности или способности замедлить рост бюджетных расходов. Я думаю, что основная проблема заключается в том, как они это финансируют», — сказал он.
Уилсон отмечает, что риск возрастёт, когда рынок облигаций начнёт ощущать давление из-за размера бюджетного дефицита. Однако сложно сказать, когда это может произойти.
«Возможно, они смогут это сделать. Возможно, мы сможем выбраться из ситуации с помощью инфляции и добиться лучшего роста в следующем году», — сказал Уилсон. «Это игра, в которую мы играем, и сейчас это бычий рынок».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Взгляд аналитиков на евро испортился
Угроза паритета евро возвращается на фоне разговоров о тарифах Трампа и сокращениях ЕЦБ
Пришло время продавать акции — Bank of America
Недавние продажи акций Уорреном Баффетом показывают, насколько переоценен рынок — миллиардер