Есть много банков на Московской биржи, но лишь один чей бренд и название пережиток истории, которое по хорошему нужно изменить уже много лет, старается жить жизнью больше управляющей компании, избегая искренне по воле государства (мажоритария) прибыльную банковскую деятельность.
Это Внешне-торговый банк (ВТБ), компания ориентированная и созданная ещё в СССР для: торговли в внешнем контуре за границей, финансовом спонсировании других государственных проектов за рубежом и разведки. Поныне эта организация преобразилась в своего рода государственный холдинг, чья зарубежная деятельность сократилась на ноль вместе с приходом новых санкций 22-го года после начала СВО (Специальной Военной Операции).
В данной статье я хочу разобрать ВТБ как эмитента Московской биржи и нынешнюю недооценёнку с уценкой, чьи возможности при грамотном менеджменте и удачной фазе рынка, куда обширнее чем у всех Банков структур ПАО.
Поделим текст на несколько частей:
1. Почему ВТБ является холдингом?
2. В чём потенциал акций и бизнеса ВТБ?
3. Почему допэмиссия никогда не была выходом и наращивание долга тоже не вариант?
Первое и самое важное в этой статье что я хочу донести- ВТБ это ныне многопрофильный холдинг, куда как в детдом отдают жирные и перспективные но кривые и косые активы, из которых банку государство даёт возможность сделать конфетку или продать по себестоимости. (иначе говоря квази Росимущество или Газпром если бы не являлся энергетиком) Из списка активов ОКОЛО ПРОФИЛЬНЫХ ВТБ на данный момент есть: Банк ВТБ (ПАО); Банк Москвы (ПАО); ООО ВТБ Недвижимость; АО НПФ ВТБ Пенсионный фонд; ООО ВТБ Факторинг; АО ВТБ Специализированный депозитарий; АО ВТБ Регистратор; АО ВТБ Лизинг; ВТБ Арена парк; АО Холдинг ВТБ Капитал; ООО ВТБ Форекс; ООО ВТБ Пенсионный администратор; ООО ВТБ ДЦ. Примерно такие компании держат ВТБ в секторе финансовых структур.
Из "НЕБОЛЬШОГО" списка непрофильных активов у ВТБ имеется: (ЦЕЛЫЙ САЙТ ДЛЯ ТЕХ КТО ДАЖЕ НЕ ШАРИТ ОБЪЁМ И МАСШТАБ СИЯ КОЛИЧЕСТВА ИМУЩЕСТВА У ВТБ https://komission.vtb.ru/ ТАМ НЕСКОЛЬКО ГОРОДОВ СКАЛУПАТЬ МОЖНО, ВЫ РЕАЛЬНО ЭТО ПОЙМИТЕ!); Также есть официальная страница https://komission.vtb.ru/ на Авито, там даже продают авто и ТД(Торговые дома и площади).
Также пример компаний под управлением ВТБ (включая доли акций): Магнит, ПАО; Ростелеком, ПАО; Единая Электронная Торговая Площадка, IT; Башкирские Скоростные Магистрали, ООО; ЮниКом 24, ООО; Московский метрострой, АО; СОГАЗ, АО.
Ещё имеем ввиду что под управлением и во владении ВТБ есть ещё такие банки как к примеру многострадальное "Открытие" которое ещё предстоит перестроить, перевоспитать и объединить под одним знаменем.
Второе-
Потенциал акций ВТБ заключается именно в грамотном формировании нового управления холдингом, включая вхождение в норматив по капиталу и объединение всех дочек банка единой структурой и кредитным портфелем для повышения его качества и прибыльности.
Это можно сформировать гораздо проще- есть куча профильных частей холдинга и это банки с уже имеющимся кредитным портфелем который нуждается не только в сортировке, фильтрации, регулировке но и в общей чистке от мусорных кредитов. Также хочется отметить то что продажа непрофильных активов ВТБ должна стать наиболее примечательна для менеджмента, ведь оно способствует их скорейшей реализации.
+Скорейшее дофинансирование такой 0_0 сумасшедшей по деньгам на capex(капекс) ОСК (Объединённой судостроительной корпорации(компании)) стимулирует ВТБ к выплате дивидендов которые и будут направленны "как только так сразу".
итог про потенциал - дивиденды будут, рост ОБЯЗАТЕЛЕН! ИНАЧЕ СКОРЕЕ ВСЕГО КОМПАНИЮ ПОДВЕСЯТ ЗА УШИ ГОСОРГАНЫ. :3 а там беспокоиться не о чем.
Третье - только неграмотный менеджмент компании может думать что очередная допэмиссия сделает жизнь компании лучше. Отношение к корпоративной культуре и статусу это показатель дающий многое, в том числе доверие руки кормящей всю Россию. И в долг ВТБ мало кто даст деньги нужные банку на "собрать себя в руки" или финансировать "ОСК". Тут спасение это только экономия и суровое, даже жёсткое УК под всё имущество и активы холдинга. Нужна жёсткая рука управляющих которая без привлечения долговой и эмиссионной деньги сделает банк не только живым, но и интересным для потребителей его продукции.
В итоге что имеем? Интересного эмитента с зубодробительной мотивацией стать как минимум качественным, а как максимум вновь в глазах акционеров топ 2.(А может и что-то большее :0 ) Самое плохое уже случилось, осталось лишь верить в разумность управленцев группы.