Ключевая ставка достигла исторических максимумов. С учётом пятничного повышения до 21% годовых её среднее значение за 2024 год повысилось до 17,5%.
Согласно обновлённому прогнозу ЦБ РФ, в 2025 году средняя ключевая составит 17–20%, тогда как в июле предполагался диапазон 14–16%. В 2026–м среднегодовая оценивается уже как 12–13% (против 10–11%).
На приемлемом уровне 7,5–8,5% годовых глава Банка России Эльвира Набиуллина рассчитывает увидеть ключевую только в 2027 году.
До конца года состоится ещё одно заседание совета директоров ЦБ (20 декабря). На нём ключевая может быть повышена ещё на 2 п. п., до 23%, — такой вариант Набиуллина не исключила.
Впрочем, на прошедшем заседании совет директоров рассматривал несколько вариантов — повышение до 20% и выше 21%.
Новый уровень ключевой (предыдущий максимум 20% годовых был в марте 2022–го) эксперты уже назвали "похоронами кредитования". Однако ставки по накопительным счетам у отдельных банков ещё на прошлой неделе были повышены до 22–23% годовых. Вполне вероятно, до этого уровня на текущей неделе начнут подтягиваться и остальные.
"Значительного замедления общей кредитной активности пока не наблюдается. Интерес населения к срочным банковским вкладам в августе и сентябре возрос. Рост доходов по–прежнему позволяет одновременно и больше тратить, и больше сберегать. Наше сегодняшнее решение усилит сберегательную активность населения", — подчеркнула глава ЦБ РФ.
Вместе с тем целевой ориентир по годовой инфляции 4% годовых (сейчас она превысила 9%) будет достигнут, как и планировалось ранее, в 2026 году. Исключительно благодаря жёстким действиям регулятора в 2025–м она будет колебаться, как рассчитывает Банк России, в диапазоне 4,5–5,5%. В прогноз уже заложен летний рост тарифов на ЖКХ и ж .–д. перевозки.
Решение поднять ключевую сразу на 2 п. п. стало для многих неожиданным: аналитики традиционно ждали от ЦБ РФ нерешительных действий (+1 п. п. для того, чтобы оставить задел для повышения ещё на 1 п. п. до конца года).
В сентябре большинство ожидало шаг повышения на 2 п. п. (а получился +1 п. п.). Тогда члены совета директоров тоже обсуждали несколько вариантов, но остановились на более мягком.
Но, как и предполагал "ДП", регулятор вновь решил удивлять рынки. И, судя по значению ключевой, решил вспомнить про возможность шоковых действий, как это было весной 2022–го.