25 октября нас ждет интрига – очередное заседание ЦБ. Эксперты соревнуются в прогнозах: $SBER, например, ждет роста до 20-21%, а облигации продолжают пробивать дно. Лучшая опция с точки зрения баланса доходности и надежности сейчас – это облигации с плавающим купоном, или «флоатеры».
Я уже рассказывал про них. Напомню, идея в том, что инвесторы получают доход по формуле ЦБ + премия. То есть вы всегда зарабатываете больше ставки ЦБ, а это особенно важно сейчас, когда ЦБ продолжает цикл ужесточения денежно-кредитной политики и пока будто не собирается останавливаться.
🧐 Во флоатерах много тонкостей: например, вместо ставки ЦБ может использоваться RUONIA (она обычно ниже) или период расчета может быть 6 мес, так что доходность тоже получится неинтересной. Ну или эмитента просто разорвет, и он не сможет платит по своим долгам по высоким ставкам
🚗 С этой точки зрения мне кажется интересным новый выпуск облигаций серии 001Р-04 у Делимобиля. Почему?
Посмотрим на основные параметры:
- Доходность ЦБ + 3,5 пп
- Номинал 1000р
- Срок 2 года
Отмечу, что 3,5 пп - это максимальная премия, а по факту может оказаться ниже из-за высокого спроса. Тем не менее, при ставке в 21% и такой премии мы выходим на доходность в 24,5%!
🚘 Можно возразить, что, видимо, у Делимобиля проблемы, раз он готов столько платить. На самом деле нет. Кредитный рейтинг А+ (АКРА), умеренно высокий уровень кредитоспособности. А деньги компания планирует направить на масштабирование собственного импорта запчастей и расширение инфраструктуры. Например, инвестиции в СТО отбиваются всего за год за счет существенной экономии на обслуживании автопарка: то есть это логично – брать деньги даже под 24%, ведь приносят они в разы больше
📈 Спрос на услуги каршеринга растет очень активно: у людей мало желания покупать китайцев за 3-5 млн рублей, я уж молчу про европейские машины. Такси тоже стоит очень дорого, и каршеринг – это удобная и более дешевая альтернатива. В 1 полугодии 2024 года выручка Делимобиля от услуг каршеринга увеличилась на +51%, сервис заработал в трех новых регионах. Всего потенциал роста за счет дальнейшего расширения географии и частоты поездок – 10х на горизонте 5-10 лет.
И на финансирование этого роста нужны деньги. Так что, на мой взгляд, выпуск флоатера – это и эффективное решение для компании, и очень выгодная сделка для инвесторов. Книга открывается завтра, но купить бумаги смогут, к сожалению, только квал инвесторы. Подать заявку можно у своего брокера.
👍 — если статья была полезной