🤗Друзья - инвесторы, всех приветствую. Сегодня разберу компания НЛМК.
Насколько хороша или плоха компания решать только вам.
О компании:
✍️«Новолипецкий металлургический комбинат» является одним из лидеров мировой металлургии с полным циклом производства. Благодаря самообеспеченности в основных сырьевых материалах, энергии и высокой технологической оснащенности НЛМК входит в число самых эффективных и прибыльных производителей стали в мире.
Доля производства стали в России, у НЛМК составляет внушительные - 21%.
Производство стали в год более 17 млн. т.
Благодаря интегрированной модели бизнеса НЛМК входит в число производителей с высокой обеспеченностью в ресурсах:
🟢100% в железной руде
🟢65% в электроэнергии
🟢100% в коксе
🏭Производственный цикл. Включает в себя агломерационное, коксохимическое, доменное, сталеплавильное, прокатное производства, структурные подразделения по производству огнеупоров, ферросплавов, комплекс цехов энергетического производства, вспомогательные подразделения. 2
🔼Эффективность производства. НЛМК занимает лидирующие позиции в области эффективности производства среди всех предприятий чёрной металлургии
✍️Структура акционеров компании:
Владимир Лисин (Fletcher Group Holdings Limited.) - 79,3%
Free float - 20,7%.
📈Дивиденды:
Согласно дивидендной политике (март 2019), НЛМК выплачивает дивиденды на ежеквартальной основе в следующем диапазоне: 1) Если соотношение «Чистый долг / EBITDA» меньше или равно 1,0: компания планирует выплачивать 100% свободного денежного потока; 2) Если соотношение «Чистый долг / EBITDA» выше 1,0: дивидендные выплаты на уровне 50% от свободного денежного потока.
🔴НЛМК ограничивается сухим МСФО на сайте официального раскрытия информации. Такая скрытность объясняется наличием иностранных активов и стремлением избежать санкций, в то время как Северсталь и ММК открыто публикует ежеквартальные результаты .
❗️Компания торгуется сейчас с мультпликаторами:
🟢P/E: 4,2x
🟢P/S: 0,9x
🟢P/B: 1,1x
Результаты за 2023 год:
🟢Выручка 933,4 млрд (+4% г/г)
🟢Себестоимость 553,7 млрд (+0% г/г)
🟢Операционная прибыль 228 млрд (+13% г/г)
🟢Чистая прибыль 209 млрд (+26% г/г) из которых 60 млрд. - это прибыль от прекращенной деятельности.
🟢Денежные средства 204 млрд (+63% г/г).
🟢Долговые обязательства: 92 млрд (-45% г/г)
➕Чистый долг у компании отрицательный: -112 млрд. руб. Значит, компания в данный момент, отлично финансово устойчива.
Риски:
🔴Возможное снижение цен на сталь.
🔴Санкции. У НЛМК много активов на западе. Поэтому у этой компании наиболее высокие санкционные риски среди всех металлургов. В худшем случае могут изъять все активы в Европе и США.
🔴Налоги и пошлины. Дефицит гос. бюджета вносит свои коррективы в налоговое законодательство, с 2025 года вырастет НДПИ с 4,8% до 6,7%. И с 2025 года увеличивается налог на прибыль с 20% до 25%.
🔴Возможное снижение цен на сталь.
Итог:
Отличные финансовые результаты за 2023 г. говорят о том, что компания хорошо справляется с санкционным давлением.
В тоже время компания не раскрывает операционные результаты за 2022 и 2023. Что обусловлено активами в Европе и США, и угрозой введения новых санкций.
У меня в портфеле нету акций компаний НЛМК, и в ближайшей перспективе я пока не вижу данную компанию у себя в портфеле. Нету ясности с дивидендами, а для меня это главный аспект при выборе компании. С другой стороны это самая недооцененная компания из сектора металлургии. Из металлургов у меня в портфеле Северсталь.
🤗Друзья, если вам понравился разбор, ставьте - 👍