Нельзя с уверенностью предсказать, кто победит на предстоящих выборах в США, особенно учитывая непредсказуемые результаты выборов 2016 года. Разные опросы указывают на тесную конкуренцию между Трампом и Харрис. Однако можно подготовиться к возможным результатам выборов и своевременно внести коррективы в инвестиционные портфели.
Общий эффект на экономику США и фондовый рынок
Согласно оценкам crfb.org, Трамп может быть более благоприятным кандидатом для экономики и фондового рынка США. Налоговые инициативы Харрис несут значительные риски. Она планирует повысить корпоративный налог с 21% до 28% и увеличить минимальный альтернативный налог с 15% до 21%. Это может снизить рост прибыли на акцию (EPS) в 2026 году с ожидаемых 9% до 0,5%, что негативно скажется на рынке.
Однако важно отметить, что избрание Харрис или Трампа не гарантирует изменения налогов, но их победа увеличивает вероятность таких изменений. Среди других предложений Харрис — увеличение налога на прирост капитала с 20% до 28% для американцев с доходом более $1 млн и налог на миллиардеров с состоянием более $100 млн. В то же время, Трамп предлагает снижение корпоративного налога до 15%.
Что по секторам?
Энергетика
Трамп рассматривается как положительный или нейтральный кандидат для нефтегазового сектора. Его политика, направленная на увеличение добычи нефти в США, может создать конкуренцию с OPEC+, что потенциально приведет к снижению цен на нефть. Ключевыми бенефициарами от его политики могут стать компании, занимающиеся сжиженным природным газом, такие как Cheniere Energy (LNG) и Kinder Morgan (KMI). Однако возобновляемые источники энергии и электромобили могут оказаться под давлением.
Харрис, напротив, фокусируется на зеленой энергетике, что поддерживает компании в этой сфере, такие как First Solar (FSLR), Sunrun (RUN), Enphase Energy (ENPH), Rivian (RIVN). Однако ее политика менее благоприятна для традиционной нефтедобычи в США.
Финансовый сектор и банки
Трамп предлагает ослабить регулирование банковского сектора, что может снизить издержки на соблюдение нормативов и повысить объем кредитования. Это благоприятно скажется на крупных банках, таких как Citigroup (C), Wells Fargo (WFC), Bank of America (BAC). Если победит Харрис, можно ожидать ужесточение регулирования, включая увеличение требований к CET1 (основному капиталу, который банки обязаны держать для обеспечения финансовой устойчивости) на 7-10%. Это может привести к увеличению затрат банков, что в свою очередь скажется на их операционной деятельности и потенциальной прибыльности.
Промышленность и оборонный сектор
Трамп традиционно поддерживает оборонную промышленность, что предполагает увеличение государственных расходов в этой области, что положительно скажется на таких компаниях, как Raytheon (RTX), Northrop Grumman (NOC), Lockheed Martin (LMT). Он также намерен поддерживать производство в США, что может привести к увеличению тарифов на импорт, особенно из Китая. Компании с высокой зависимостью от Китая, такие как Apple (AAPL) и Nike (NKE), могут столкнуться с трудностями.
Харрис более мягко относится к торговым конфликтам с Китаем, что делает ее положительным или нейтральным кандидатом для промышленных компаний, однако снижение тарифов маловероятно.
Здравоохранение
Харрис, вероятно, продолжит расширение программы доступного медицинского страхования (ACA), что может оказать давление на страховые компании, такие как Centene (CNC) и UnitedHealth (UNH). Также она может инициировать снижение цен на лекарства, что негативно отразится на крупных фармацевтических компаниях.
Трамп, напротив, рассматривается как более благоприятный кандидат для сектора, поскольку ожидается меньшее вмешательство в его деятельность.
Технологический сектор
Харрис, вероятно, продолжит давление на технологических гигантов в рамках антимонопольного регулирования, что может привести к новым судебным искам и усилению контроля за слияниями. Подобные меры могут негативно сказаться на Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) и Microsoft (MSFT). Трамп, в свою очередь, может продолжить ту же политику, поддерживая антимонопольные инициативы.
Недвижимость
Харрис обещает дополнительные льготы для покупателей жилья, что может поддержать спрос на недвижимость, особенно в условиях снижения процентных ставок.
В итоге
Результаты выборов, будь то победа Трампа или Харрис, могут оказать существенное влияние на рынок. Ключевыми факторами будут налоговые изменения, регулирование секторов экономики и внешнеэкономическая политика. В зависимости от результатов выборов инвесторам стоит рассмотреть возможные коррекции своих портфелей.