Позиция по докапитализации ПАО "Сегежа групп"
была объявлена в интервью исполнительного директора по корпоративным финансам Дмитрия Короткина тг-каналу "МКБ-инвестиции".
Но кроме частного случая дочерней компании Сегежи групп, Короткин в основном говорил о самом холдинге АФК "Система".
Здесь было много красивой информации:
- Что такое АФК "Система".
- Отраслевой охват, где холдинг создает "лидеров".
- цели компании.
- ключевые финансовые показатели за 6 месяцев 2024 года.
- о факторах инвестиционной привлекательности.
Последний пункт "Качественное управление денежными средствами" - это управление долгом.
Коротков подчеркивает, что АФК Система умеет во время и по правильным ставкам привлекать и обслуживать долг.
- опыт АФК Системы по построению лидеров отраслях и последующей монетизации.
- новая дивидендная политика.
- о долге корпоративного центра.
Коротков особенно похвалился текущей средней ставкой долга в 11.5% (на слайде ее загораживает окно докладчика).
- сравнение динамики акций АФК Система и индекса Московской Биржи.
Но несмотря на такую нарисованную благостную картину, рынок не особо верит словам в "качественное управление долгом".
И до выступления Коротков, и после, на рынке идет продажа долга АФК "Системы".
При этом продажи идут не только в облигациях с фиксированными ставками, которые можно объяснить повышением ключевой ставки Банка России.
Доходность облигаций с офертой в 2026 году превысила 25% годовых.
Но также продажи во флоатерах Системы.
Так, облигации с RUONIA + 2.4%, Систем1P29, торгуются по 96.5% от номинала.
И в стакане висят крупные заявки на продажу.
Похоже, что как я предполагал, убыточные дочки, вроде Сегежи, топят и саму материнскую компанию.
А в следующем месяце Системе нужно пройти оферты по 2-м выпуском облигаций:
При этом инвесторы в своей массе не соглашаются с предложенными ставками и подают на оферту до 80-90% выпуска.
По этой облигации Система предложила ставку в 19% годовых.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: