🕊️ Судьба «Сегежи»

«Сегежа» - одна из наиболее пострадавших компаний от случившегося в 2022 году геополитического обострения. Отличный бизнес столкнулся как с закрытием для себя ключевых рынков, так и с падением мировых цен на свою продукцию. 2023 год закончился падением выручки, операционным убытком и соотношением Чистый долг/OIBDA больше 15х. 

Большинство российских экспортеров переориентировались на юго-восточные рынки. И «Сегежа» тоже. Согласно информации Рослесинфорга, за восемь месяцев 2024 года российские компании увеличили поставки фанеры в Китай в 2,7 раза в натуральном выражении и в 1,5 раза в деньгах. По шпону рост составил 22,7% в объеме и 23,9% в деньгах. Объем поставок бумаги и картона в Китай выросли на 15,2%, древесно-волокнистых плит в 4,2 раза.  

Меры по стимулированию экономики Китая со стороны властей вселяют надежду, что динамика экспорта будет нарастать. Но, по итогам 1-го полугодия текущего года, «Сегежа» продолжает генерировать колоссальные убытки и проедать капитал. Допэмиссия неизбежна. Вопрос только в том, насколько размоется доля миноритарных акционеров. Сегодня капитализация составляет 24 млрд.руб., а чистый долг более 150 млрд.руб. В общем, за этой историей лучше посмотреть со стороны. Но уже слышны голоса некоторых оптимистов, говорящих о потенциальных иксах.