Банкротство Lehman Brothers стало одной из причин мирового финансово-экономического кризиса 2008-2009 годов. Можно ли было избежать краха этого финансового гиганта и почему не сработала система безопасности и управления рисками?
Третья часть анализа (начало здесь)
Агрессивный рост и максимизация прибыли
Одной из ключевых причин краха Lehman Brothers стала корпоративная культура, ориентированная на агрессивное расширение и максимизацию прибыли. С середины 1990-х годов руководство банка настаивало на быстрых темпах роста, поддерживая стратегию, которая поощряла сотрудников брать на себя значительные риски. Эта культура стимулировала высокую доходность в краткосрочной перспективе, но игнорировала долгосрочные последствия.
Инвесторы и трейдеры банка охотно покупали высокорискованные активы, такие как ипотечные деривативы и высокодоходные облигации. До кризиса эта стратегия казалась оправданной, так как рост рынка недвижимости приносил колоссальные прибыли. Тем не менее, этот рост был неустойчивым, и с приближением кризиса стало очевидно, что руководство не обращало внимания на сигналы тревоги. Как только ситуация начала ухудшаться, агрессивные инвестиции Lehman обернулись огромными убытками.
Теневой банкинг
Теневой банкинг — это термин, используемый для описания банковской деятельности (в основном кредитования), которая происходит за пределами традиционного банковского сектора и не урегулирована соответствующими правовыми актами.
Одной из ключевых причин краха Lehman Brothers стала недостоверная финансовая отчетность, связанная с использованием механизма, известного как «РЕПО 105». Этот финансовый прием заключался в следующем:
Незадолго до окончания отчетного квартала банк переводил часть своих проблемных активов в подразделение Lehman Brothers International в Лондоне. Это подразделение заключало сделку с третьей стороной, продавая активы с обязательством их последующего выкупа. Однако эта операция оформлялась не как типичное репо (сделка по привлечению заемных средств под залог активов с обязательством обратного выкупа), а как продажа активов.
Ключевой элемент этой схемы — заниженная цена продажи. Например, активы, оцененные в 105 долларов, продавались за 100 долларов (отсюда название «РЕПО 105»). За счет этого, Lehman Brothers временно выводил эти активы из своего баланса, что искусственно снижало задолженность в финансовой отчетности. В следующем квартале банк выкупал активы обратно, используя заемные средства.
Таким образом, этот механизм позволял банку скрывать истинный объем долгов и наращивать рисковые активы без отражения их в отчетности, что создавало иллюзию более стабильного финансового положения, чем было на самом деле.
Роль службы безопасности:
Служба безопасности Lehman Brothers могла сыграть ключевую роль в предотвращении краха, если бы оказывала влияние на формирование и развитие высокорисковой корпоративной культуры, а также эффективно отслеживала и блокировала использование теневых финансовых инструментов, таких как «РЕПО 105», и своевременно выявляла финансовые нарушения. Вот несколько важных направлений, на которые могла бы обратить внимание служба безопасности:
Меры контроля:
- Сравнение крупных сделок на постоянной основе с предшествующими финансовыми периодами.
- Проведение выборочного независимого аудита финансовых операций, особенно связанных с репо-сделками.
- Своевременный анализ причин вывода активов за пределы баланса компании и их последующего возврата.
Независимый контроль, регулярные аудиты и система раннего выявления рисков могли бы предотвратить катастрофу.
Вмешательство службы безопасности могло бы предотвратить перекосы в корпоративной культуре, установив более жесткие регуляторные механизмы для всех уровней компании.
Заключение
Lehman Brothers стали жертвой своей собственной корпоративной культуры, которая фокусировалась на агрессивном росте и максимизации краткосрочной прибыли. Фокусировка на финансовом результате всегда должна быть сбалансирована строгими мерами контроля и аудита. В случае Lehman Brothers, сильная и независимая внутренняя служба безопасности могла бы взять на себя функции мониторинга поведения сотрудников и трейдеров. Внедрение систем оценки эффективности инвестиционных решений позволило бы более точно оценивать риски и доходность активов.
Спасибо за прочтение!
Ваши подписка и отклик на статью очень важны для продвижения!