Уоррен Баффет, несомненно, является самым известным и влиятельным инвестором в современной истории, основываясь на его выдающихся результатах деятельности. Неудивительно, что инвестиционный портфель Berkshire Hathaway Inc. его давняя холдинговая компания, привлекает широкое внимание средств массовой информации, несмотря на то, что Баффет больше не принимает каждое инвестиционное решение.
Компания Баффета добилась беспрецедентного успеха: с 1965 года совокупная годовая прибыль фирмы составила 19,8% по сравнению с 10,2% для S&P 500.3 Однако его инвестиционная модель уже давно является прозрачной, понятной и последовательной. Как выразился Баффет в своём письме акционерам Berkshire от 24 февраля 2024 года, «Berkshire выигрывает от необычайного постоянства и ясности целей». Он инвестирует в крупные компании с надёжными балансами и привлекательными оценками. «Я не могу вспомнить период с 11 марта 1942 года — даты моей первой покупки акций, — когда большая часть моего состояния не была бы вложена в акции, в акции американских компаний», — написал он в своём письме в 2024 году. Баффетт инвестирует на долгосрочную перспективу, но он никогда не боялся делать крупные новые инвестиции или избавляться от давних активов. Ниже мы рассмотрим его крупнейшие активы и извлечём несколько уроков для других инвесторов.
КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ
- Пять крупнейших позиций в портфеле Berkshire Hathaway принадлежат Apple Inc. Bank of America Corp, American Express Company , The Coca-Cola Company и Chevron .
- Apple — крупнейший холдинг Berkshire, на долю которого приходится около 50% его инвестиционного портфеля.
- На пять основных активов приходится около 80% портфеля.
Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам, вот пять крупнейших акций в портфеле Berkshire Hathaway по состоянию на 31 декабря 2023 года:
1. Apple
Apple Inc. на сегодняшний день является крупнейшим акционером Berkshire Hathaway. По состоянию на 31 декабря 2023 года компания Баффета владела 905,6 млн акций на сумму 174,3 млрд долларов, что составляет около 50% её инвестиционного портфеля и 5,8% акций Apple в обращении.689
Раньше активы Баффета в Apple были еще больше. В четвертом квартале 2023 года Berkshire Hathaway продала 10 миллионов своих акций производителя iPhone, что составляет около 1% ее доли в компании. Это не первый случай, когда Berkshire сокращает свои огромные позиции в технологическом гиганте. В 2020 году Berkshire продала акций на сумму около 11 миллиардов долларов. Позже Баффет сказал, что сделка "вероятно, была ошибкой".610
Berkshire Hathaway приобрела большую часть своей доли в Apple в период с 2016 по 2019 год всего за 35 миллиардов долларов
Уоррен Баффет сказал на ежегодном собрании Berkshire Hathaway в 2023 году: "Наши критерии для Apple отличались от других компаний, которыми мы владеем. Просто так получилось, что это лучший бизнес, чем любой из наших .
За последние три месяца 2023 года Berkshire Hathaway сократила свои позиции в Apple примерно на 1%. Тем не менее, технологический гигант по-прежнему остается крупнейшим холдингом компании на сегодняшний день.
2. Bank of America
Вторым по величине холдингом Berkshire Hathaway является Bank of America, доля которого на 31 декабря 2023 года оценивалась в 34,8 миллиарда долларов, или около 10% его портфеля.6 Berkshire Hathaway принадлежало 13,12% акций банка в обращении по состоянию на 31 декабря 2023 года.
Berkshire Hathaway приобрела 700 миллионов из более чем 1 миллиарда акций Bank of America, которыми она владеет в 2022 году, за варранты, полученные Berkshire Hathaway от инвестиций в привилегированные акции банка в размере 5 миллиардов долларов в 2011 году.
3. American Express
Доля Berkshire Hathaway в поставщике финансовых услуг American Express стоимостью 28,4 миллиарда долларов составляла около 8% его портфеля по состоянию на 31 декабря 2023 года, или около 21% всех акций American Express.
История компании восходит к 1994 году, когда Баффет приобрел акции American Express в обмен на гарантии от инвестиций в привилегированные акции стоимостью 300 миллионов долларов, которые принесли 64% прибыли за три года.17 Berkshire Hathaway значительно увеличила свою долю в American Express за последнее десятилетие.
4. Coca-Cola
Баффетт, как известно, ежедневно выпивает пять порций кока-колы по 350 мл и однажды сказал, что он «на четверть состоит из кока-колы» из-за того, что напиток составляет четверть его суточной нормы калорий.
По состоянию на 31 декабря 2023 года Berkshire Hathaway владеет 400 миллионами акций Coca-Cola на сумму 23,6 миллиарда долларов, что составляет около 6,8% её инвестиционного портфеля.6 По состоянию на 31 декабря 2023 года это составляет около 9,3% акций Coca-Cola в обращении.
После того как Баффетт начал накапливать акции в 1988 году, в его письме акционерам говорилось, что он планирует владеть ими «долгое время». «На самом деле, когда мы владеем долями в выдающихся компаниях с выдающимся руководством, наш любимый срок владения — навсегда», — писал Баффетт.
5. Chevron
За последние три месяца 2023 года компания Баффета укрепила свои позиции в Chevron Corp., уже сократив свою долю в первой половине того же года. По состоянию на 31 декабря 2023 года Berkshire Hathaway владеет более чем 126 миллионами акций нефтяного гиганта, что составляет около 5,4% его портфеля.68 Доля Berkshire составляла 6,7% размещенных акций Chevron по состоянию на 31 декабря 2023 года.
"Chevron - ни в малейшей степени не злая компания, и я не испытываю угрызений совести по поводу владения Chevron", - сказал Баффет на собрании акционеров Berkshire Hathaway в 2021 году, когда его спросили о роли Chevron в изменении климата.
Баффет, которому в 2023 году исполнилось 93 года, начал свою карьеру в начале 1960-х годов. По мере того, как он старел, многие инвесторы и аналитики стали беспокоиться об отсутствии плана преемственности в Berkshire Hathaway. В своем письме акционерам от 2023 года он сказал, что Абель "управляет всеми бизнес-операциями Berkshire, не связанными со страхованием, и во всех отношениях готов стать генеральным директором Berkshire завтра"
Что входит в Топ-10?
После первой пятерки, перечисленных выше, следующими по величине инвестициями Berkshire в публичные компании являются:
- Occidental Petroleum Corp., около 4,2%
- Компания Kraft Heinz, около 3,5%
- Moody's Corp., около 2,8%
- DaVita Inc., около 1,1%
- Citigroup Inc. около 0,8%6
Помимо долей в компаниях, котирующихся на бирже, Berkshire Hathaway владеет многими дочерними компаниями, в том числе GEICO Insurance, BNSF Railways, Duracell и International Dairy Queen Inc., среди прочих.25
Купит ли Berkshire Hathaway Occidental Petroleum?
Нет, по словам Уоррена Баффета на ежегодном собрании 2023 года. “Ходят слухи о том, что мы покупаем контроль, мы не собираемся покупать контроль. … Мы бы не знали, что с этим делать”, - сказал он.12
Какой железной дорогой владеет Уоррен Баффет?
BNSF Railways, ранее Burlington Northern Santa Fe, является стопроцентной дочерней компанией Berkshire Hathaway Баффета.
Какими страховыми компаниями владеет Уоррен Баффет?
Berkshire владеет несколькими страховыми компаниями, включая GEICO, Cypress Insurance, General Re, Berkshire Hathaway Re, National Fire & Marine Insurance Co. и National Indemnity Co.26
Каково происхождение названия Berkshire Hathaway?
Название Berkshire Hathaway возникло в результате слияния в 1955 году Berkshire Fine Spinning Associates из Адамса, штат Массачусетс, и Hathaway Manufacturing Company из Нью-Бедфорда, штат Массачусетс. Баффет начал накапливать акции Berkshire Hathaway в 1962 году и полностью купил компанию в 1964 году.
Он согласился продать свои акции менеджменту только для того, чтобы обнаружить, что цена тендерного предложения была ниже обещанной. "Это вывело меня из себя", - вспоминал Баффет. Он купил первый страховой бизнес Berkshire Hathaway в 1967 году и закрыл последнюю текстильную фабрику компании в 1985 году.27
Итог
Инвестиционные советы Уоррена Баффета по-прежнему пользуются большим спросом. Вот почему ежегодные собрания Berkshire Hathaway являются такими посещаемыми мероприятиями. Его инвестиционная модель проста: покупайте акции "голубых фишек" (дивиденды никому не вредят) по разумной стоимости и держите их в долгосрочной перспективе. Он также благосклонно относится к компаниям с сильными управленческими командами и солидными балансами.
Баффетт полагается на доверенных советников при принятии инвестиционных решений. Одним из его самых доверенных советников был покойный Чарли Мангер.