На фоне последний новостей о преддефолтном состоянии и понижении кредитного рейтинга Украины, следует подробней рассмотреть данное понятие и его применение по отношению к государствам, а также какие меры стоит применять государствам, чтобы его избежать.
Что такое дефолт
Дефолт – это невыполнение договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа. Дефолт, может быть, у частных и государственных образований. Например, если рассматривать частный секторы, то стоит привести примере дефолт «Киви финанс». Если говорить про государственные образование, то здесь стоит вспомнить российский дефолт 1998 года или дефолт Греции в 2015 году.
Причиной дефолта могут быть разные, но основные следующие:
- Плохое управление рисками;
- Несбалансированный бюджет и, как следствие, завышение ожиданий доходов и рост расходов;
- Высокая инфляция в стране эмитента;
- Падение курса национальной валюты;
- Стихийные бедствия.
Виды дефолтов
Есть два принципиально разных вида дефолта: обычный дефолт (банкротство) и технический дефолт. Также на практике выделяют следующие виды дефолтов:
- Суверенный дефолт;
- Корпоративный дефолт;
- Перекрестный дефолт.
Классический дефолт объявляется заемщиком денежных средств, который не может выполнять свои обязательства посредством банкротства, поясняет эксперт. Дефолт могут объявить как предприятия, так и целые государства. Если компания объявляет дефолт, то в таком случае назначается арбитражный управляющий, который через суд определяет дальнейшие шаги по урегулированию требований кредиторов к заемщику.
Технический дефолт возникает из-за наличия временных трудностей. Причинами технического дефолта могут быть сбой платежной системы или непредвиденные обстоятельства. Технический дефолт — это ситуация, когда заёмщик не выполняет условия договора займа, но физически он этот договор может выполнить в будущем. Невыполнение условий договора может подразумевать как отказ платить проценты или основную часть долга, так и отказ предоставить необходимые документы (например, годовой отчёт) или любое другое нарушение пункта договора займа. Дефолт может объявить не только сам заёмщик, но и кредитор по факту невыплаты согласно графику платежей по любой причине. Дефолт не влечёт за собой ни полную, ни частичную аннуляцию долга. Дальнейшая судьба заёмщика и кредитора зависит от причин дефолта и возможностей урегулирования долга в будущем на основе законодательства в стране. Довольно часто технический дефолт приводит к банкротству заёмщика. В истории государственные и корпоративные дефолты случались довольно часто. Многие правительства и гранды мирового бизнеса когда-то были в состоянии технического дефолта, например, дефолты США в 1933-м и 1971-м годах.
Под суверенным дефолтом понимается неспособность государства-должника выполнять свои денежные обязательства. К суверенному дефолту приводит спад экономики, в результате чего страна приостанавливает выплату внешних долгов. Последствия суверенного дефолта носят долговременный характер и представлены экономическим застоем, потерей авторитета у международных кредиторов, обесцениванием национальной валюты, дефицитом инвестиций, сокращением финансовых потоков от экспорта, снижением ВВП и непрерывными судебными разбирательствами.
Перекрестный дефолт появляется в результате подписания кредитного договора с определенными условиями, когда невыполнение конкретных пунктов по одному кредитному договору приводит к невыполнению обязательств по иным кредитным программам.
Как государствам избежать дефолта
Причины дефолта государства заключаются в следующем:
- Непродуманная экономическая стратегия. В результате наступает экономический кризис, приводящий к несбалансированности государственного бюджета;
- Несбалансированная политика наращивания внешней и внутренней задолженности или обеих сразу;
- Резкое снижение доходной базы бюджета при росте бюджетных расходов. Теневая экономика и высокие налоговые ставки отрицательно влияют на наполнение государственного бюджета. В результате снижения доходов государство вынуждено компенсировать недостающие средства кредитованием у международных кредитных организаций, что увеличивает внешний долг;
- Экономический кризис из-за внешнеполитических причин;
- Резкая смена внутриполитического курса с сознательным отказом от выплаты долгов. Такие перемены из-за резкой смены политического режима сильно влияют на экономику страны, приводя к стадии регресса, что влечет стремительное сокращение поступлений в казну;
- Форс-мажорные обстоятельства. Непредвиденные обстоятельства: военные действия на территории страны, мировой кризис и другие, не прогнозируемые явления заканчиваются дефолтом или полным банкротством страны.
Чтобы не допустить дефолта, правительству страны необходимо следить за устойчивостью своей экономики и финансовой системы.
Какие действия помогают предотвратить дефолт:
- Поддержание устойчивого бюджетного дефицита/профицита;
- Управление объемом и сроком погашения государственного долга;
- Стимулирование экономического роста;
- Поддержание здорового торгового баланса;
- Привлечение инвестиций;
- Диверсификация источников доходов.
Последствия дефолта
Чтобы понять, чем грозит дефолт и насколько опасно это явление, нужно учитывать следующее — в условиях экономической глобализации последних десятилетий мир стал в большей степени взаимосвязанным, а страны — открыты друг другу. Поэтому теперь дефолты в одних странах могут легко «заражать» другие. В нынешних условиях, когда многие страны перегружены долгами, это вызывает беспокойство по поводу негативных последствий для других экономик. Экономика страны вследствие объявления дефолта может столкнуться со спадом, что приведет к сокращению рабочих мест, как следствие — росту безработицы, и ряду других структурных проблем, например, системному банковскому кризису. Особенно пострадает репутация страны: если она очень хорошая, это позволяет государству занимать огромные суммы под низкие проценты. Однако из-за дефолта репутация страны как заемщика ухудшается со стороны международных рейтинговых агентств. Как следствие, найти новых кредиторов становится сложнее, а давать деньги в долг они соглашаются только по более высоким ставкам.