После расчета сравнительной доходности ОФЗ ПД, ПК и ИН на ближайшие три года в соответствии с базовым среднесрочным прогнозом Банка России.
проведем ту же процедуру для проинфляционного прогноза Банка России.
Этот прогноз был предоставлен в августе 2024 года в Основных направления
единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов.
Ключевая ставка в соответствии с этим прогнозом:
- остаток 2024 года: 19.5%.
- 2025 год: 18%.
- 2026 год: 12.5%.
- 2027 год: 9.5%.
Инфляция:
- остаток 2024 года (октябрь - декабрь): 3%.
- 2025 год - 6.5%.
- 2026 год - 4.5%.
- 2027 год - 4%.
ОФЗ ПД и расчет доходностей для ОФЗ ПК и ОФЗ ИН я буду брать аналогично расчету для базового сценария.
На конец 2025 года.
ОФЗ ПД: 26229, погашение 12.11.2025. Доходность к погашение 18.43%.
ОФЗ ПК.
За модель примем ОФЗ 29014 со сроком погашения 25.03.2026. Текущая цена 99.89%.
Расчетная доходность получается следующая:
ОФЗ ИН.
Здесь ситуация чуть сложнее. Самый короткий выпуск у этого вида облигаций 52002 с погашением только в 2028 году. Поэтому возьму за модель такие данные с этого выпуска, как "доходность от дисконта и купона" в размере 10.94%.
Общая доходность получается следующей:
На конец 2026 года.
ОФЗ ПД: 26207, погашение 02.02.2027. Доходность к погашение 18.528%
ОФЗ ПК.
ОФЗ ИН.
На конец 2027 года.
ОФЗ ПД: 26212, погашение 19.01.2028. Доходность к погашение 17.94%
ОФЗ ПК.
ОФЗ ИН.
Итоговая таблица:
Напомню итоговую таблицу для базового сценария:
Как видно, разница существенная.
Если для базового сценария для всех трех периодов большая прогнозная доходность была у ОФЗ ПД, то для проинфляционного сценария эта доходность наименьшая. Для периода до 2025 года наибольшую доходность принесут ОФЗ ПК, для периодов до 2026 и до 2027 годов - ОФЗ ИН.
Мне представляется, что более вероятным будет все-таки проинфляционный сценарий, а не базовый.
Если считаете материла полезным и хотите отблагодарить меня, то отправляйте донаты по ссылке на boosty.ru
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:
