Казалось бы, существенное снижение процентных ставок в США должно было оказать давление на доллар, но этого не произошло. Скорее всего, это объясняется тем, что так называемый «dot plot» — обновленный прогноз членов FOMC по процентным ставкам — предполагает их более постепенное снижение, чем раньше.
Чистая позиция крупных спекулянтов по доллару в млрд USD по состоянию на 17 сентября. Данные: CFTC, источник: Bloomberg
Трейдеры, делающие большие ставки на снижение американской валюты, вероятно, чувствуют разочарование. Индекс доллара BBDXY закрыл снижением три недели подряд, тем не менее он находится примерно там же, где и 18 сентября, когда ФРС снизила ставку по федеральным фонда сразу на 50 б.п.
По данным CFTC, на неделе до 17 сентября — т. е. накануне решения ФРС по ставкам — крупные спекулянты занимали чистую короткую позицию по доллару объемом $9,3 млрд. Это примерно на $5,5 млрд меньше, чем неделей ранее, но все равно немало по историческим меркам.
Казалось бы, существенное смягчение ДКП в США должно было оказать давление на доллар, но этого не произошло. Скорее всего, это объясняется тем, что так называемый «dot plot» — обновленный прогноз членов FOMC по процентным ставкам — предполагает их более постепенное снижение, чем раньше.
В среду глава ФРС Джером Пауэлл признал, что сегодня долгосрочный нейтральный уровень ставки по федеральным фондам, вероятно, находится выше, чем до пандемии Covid-19. Это выступает потенциальным фактором сильной поддержки для доллара, полагает главный валютный стратег Societe Generale Кит Жакс.
По его оценкам, долгосрочный нейтральный уровень ставки по федеральным фондам находится чуть ниже 3%, что заметно выше, чем в Европе и Азии. Поэтому, до тех пор, пока будет сохраняться такое положение вещей, капитал будет течь в долларовые активы, полагает эксперт.
В настоящий момент рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам учитывает в ценах ее снижение с текущих уровней к концу года на 74 б.п. Вероятность ее снижения на заседании FOMC 7 ноября на 25 б.п. или на 50 б.п. оценивается рынком в 48,6% и 51,4% соответственно.
Источник: CMEgroup
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Непомерные долги США угрожают доллару
Компания с активами $1,7 триллиона скупает доллары
Как ставки ФРС влияют на динамику курсов валют к доллару?
Goldman Sachs считает, что глобальный цикл снижения ставок благоприятен для доллара США
Morgan Stanley советует играть на повышение доллара до паритета с евро