Друзья, вчера произошло очень значимое с точки зрения глобальной экономики событие — американский Регулятор, не став мелочиться, впервые с 2020 года, снизил процентные ставки на 0,5% до 4,75-5% годовых. Какое значение это имеет для мировой экономики? А для России? Давайте разбираться ...
Для начала обозначу, почему всё-таки 0,5%, а не 0,25% ❓
Объясняя своё решение, председатель ФРС Джером Пауэлл назвал более значительное, чем обычно, снижение ставки «перекалибровкой» денежно-кредитной политики в соответствии с экономикой, в которой ценовое давление существенно ослабевает (инфляции снизилась до 2,5% в августе, приближаясь к целевому значению 2%), а спрос на рынке труда также охлаждается.
Вообще это решение — довольно смелый шаг для ФРС, и оно, принятое всего за несколько недель до ноябрьских президентских выборов, неизбежно вызвало волну критики, в том числе от кандидата в президенты Дональда Трампа. Он заявил, что сокращение ставки было сделано либо по «политическим» причинам — чтобы помочь Камале Харрис, либо потому, что экономика находится в «очень плохой» форме.
По итогу, нужно понимать, что экономика Соединённых Штатов остаётся одной из крупнейших на текущий момент, поэтому действия её центрального банка не ограничиваются только пределами этой страны — они имеют последствия и распространяются в других частях мира🌍. К примеру, развивающиеся рынки подвержены влиянию, поскольку большая часть их заимствований осуществляется в долларах💸. И поэтому им приходится выплачивать проценты и основную сумму долга в долларах. Соответственно, если процентные ставки в США меняются, то меняется и стоимость заимствований. Снижение ставок выгодно странам с высоким уровнем долговой нагрузки, поскольку, оно позволит избежать рецессии и, как следствие, снизит расходы на обслуживание долга в государственном и корпоративном секторе.
Действия ФРС должны быть восприняты азиатскими рынками позитивно и сегодня, исходя из динамики большинства индексов этого региона, мы с вами уже это наблюдаем. Это ослабит давление жёсткой монетарной политики и при вероятном ослаблении доллара позволит азиатским центральным банкам смягчить свою ДКП, не опасаясь вызвать ослабление своих собственных валют. По итогу, в условиях более низких ставок произойдет рефинансирование кредитных нагрузок бизнеса и перезапуск экономик.
Снижение ставок позитивно для долларовых облигаций и золота💸. Вместе с тем нефть🛢 и другие сырьевые товары, цены на которые обычно устанавливаются в долларах, часто получают импульс к росту при снижении ставок, поскольку снижение стоимости заимствований может стимулировать экономику и повысить спрос. А потенциальное повышение цен на нефть, как вы сами понимаете, в конечном итоге позитивно и для российских компаний.
По итогу снижение ставки ФРС потенциально приведёт к каскадному снижению ставок в Еврозоне и других экономиках.
А какое в целом влияние на экономику России❓
Помимо связи с ценами на нефть, о которой я упомянула выше, для нас снижение ставки ФРС позволит обозначить тренд, с которым придётся в какой-то степени конкурировать. Это значит, что, несмотря на сокращение торгово-экономических связей между нашими странами в последние годы, на решение ФРС обращены взоры наших финансовых властей, здесь интересен опыт США, которая раньше России начала цикл повышения ставки и раньше достигла успехов в борьбе с инфляцией. Это путь подскажет дальнейшую траекторию действий нашего Регулятора в случае достижения успехов в борьбе с инфляцией.