Экспорт угля из России, по прогнозу, в 2024 году сократится примерно на 6%, до 200 млн тонн. Мировые цены на уголь уже ниже точки безубыточности для российских экспортеров. Долгосрочные перспективы выглядят также не радужно: спрос на уголь со стороны основного потребителя – Китая, как ожидается, будет снижаться ввиду структурных изменений в экономике, в то время как Индия не сможет компенсировать все выпадающие объемы.
Мировые цены на уголь в настоящее время значительно ниже пиков 2022 года, но все же выше уровней 2020-21 годов. Это, однако, не мешает российской угольной отрасли уйти в «красную зону» убыточности. По данным, представленным партнером агентства Neft Research Данилом Токминым в ходе III отраслевого форума «Уголь», состоявшегося 18 сентября 2024 года в Москве, в последние два года мировые цены опустились ниже уровня безубыточности российских экспортеров угля (около уровней безубыточности находятся разве что поставки FOB Восточный). Причина – рост издержек: от высокой ключевой ставки и кадрового голода (из-за которого приходится резко увеличивать зарплаты) до возросших расходов на логистику.
Долгосрочная перспектива также не сулит легкой жизни. Несмотря на то, что по данным Национального бюро статистики Китая, эта страна в январе-августе 2024 года нарастила импорт угля на 11,8% (до 340 млн тонн), большинство аналитиков сходятся на том, что этот рост не будет продолжаться долго. Причина этого – в структурных изменениях в китайской экономике, уже достаточно высоком уровне урбанизации и индустриализации этой страны, развитии новых технологий в энергетике и собственной угледобыче.
Как прокомментировал «ПортНьюс» аналитик компании «БКС» Кирилл Чуйко, рентабельность сталеварения в Китае в настоящее время отрицательная – убыточность достигает 25%, а сегмент поддерживается государственными субсидиями. В структуре китайской экономики на первый план выходит сфера услуг, в то время как строительный и промышленный сектор уходят на второй план. Доля Китая в мировом потреблении стали, находящаяся на уровне 50%, по этим причинам будет падать. Кроме того, с начала века в Китае скопилось большое количество лома, который на горизонте 15-20 лет не позволит расти выпуску стали. Все это приведет к падению спроса на уголь, полагает эксперт. При этом в Китае ожидается рост потребления цветных металлов, используемых в высокотехнологичных секторах экономики.
В определенном смысле Индия является «вторым Китаем», поскольку обладает огромным демографическим потенциалом (крупнейшая по числу населения страна с высокой долей молодых людей) и относительно низким уровнем урбанизации и индустриализации. Однако эксперты полагают, что даже Индия не сможет компенсировать ожидаемое падение спроса на уголь со стороны Китая.
«Чтобы повторить путь Китая, Индии придется производить продукцию дешевле, чем китайская, что крайне сложно. Рабочая сила в Индии тоже другая».
Эксперт по энергетике Кирилл Родионов в комментарии для «ПортНьюс» отметил, что Индия действительно серьезно отстает по уровню урбанизации от Китая (36% против 65% в 2023 году). Однако для Индии характерны существенно более низкие темпы развития инфраструктуры угольной генерации: если в КНР общая мощность строящихся угольных электростанций к июлю 2024 года составляла 173 ГВт, то в Индии – «лишь» 29 ГВт, согласно данным Global Energy Monitor. При этом Индия планирует к 2030 году увеличить установленную мощность возобновляемых источников энергии до 500 ГВт (против 176 ГВт в 2023 году). Для сравнения: мощность всех действующих электростанций в единой энергосистеме России к началу 2024 года составляла 248,2 ГВт.
Вдобавок, Индия в ближайшие годы будет внедрять низкоуглеродные технологии в металлургии: к апрелю 2024 года мощность строящихся сталелитейных предприятий в Индии составляла 40,4 млн тонн в год, из них 30% приходилось на проекты, не требующие использования коксующегося угля. Это, в конечном счете, будет сдерживать спрос на уголь на индийском рынке, который не сможет стать полноценной альтернативой поставкам в КНР. При этом, по мнению эксперта, российским поставщикам придется столкнуться с конкуренцией со стороны Монголии, которая становится одним из крупнейших экспортеров коксующегося угля, и Австралии, которая из-за потери доступа на китайский рынок будет переориентироваться на Индию.
«В целом, рост индийского угольного рынка не изменит основных тенденций в российской угольной отрасли, где в ближайшие пять-десять лет произойдут структурные и географические сдвиги. Добыча и экспорт энергетического угля будут сокращаться, а коксующегося – расти. При этом география добычи будет смещаться в сторону Якутии, где наличие крупных месторождений коксующегося угля (Эльгинское, Нерюнгинское) сочетается со сравнительной близостью к рынкам Восточной и Южной Азии».
Рассчитывать на рост цен также вряд ли приходится – в соответствии с консенсус-прогнозом основных аналитических агентств, цены на уголь к 2027-28 году упадут ниже $100 за тонну (по расчету для Newcastle NAR 6000), то есть, примерно на 30% от нынешнего уровня.
Такие перспективы диктуют необходимость для российской угольной отрасли провести реструктуризацию. Проекты, ориентированные на экспорт, чтобы сохранить конкурентоспособность на мировом рынке, должны будут делать ставку на коксующийся уголь с хорошей логистикой поставок. Выжить в новых условиях смогут те, кто имеет возможность беспрепятственного вывоза угля с месторождения к морскому терминалу, позволяющему принимать крупнотоннажные балкеры (желательно типоразмера Capesize). Кроме того, такой терминал должен быть оборудован в соответствии с наилучшими доступными технологиями и желательно находиться в отдалении от крупных населенных пунктов (для снижения экологического воздействия на население).