Ставка ЦБ 19%
то ли ещё будет в октябре...
Что происходит на российском долевом (акции) и долговом (облигации) рынке? Когда дно и почему падаем?
Друзья, всем привет! Давненько не выходил на связь в связи с небольшим трипом по югу страны, теплыми встречами с родственниками и прекрасными видами гор, а поговорить нам есть о чём )) Сегодня посмотрим на текущую ситуацию на рынке акций и облигаций РФ, разберём возможные причины падения и подумаем что делать.
🔥 Рынок облигаций
Не случайно поставил значок огонька перед названием раздела, долевой рынок в огне начиная с сентября 2022 года. На фоне продолжающегося роста ставок ЦБ, доходности облигаций продолжают расти. А это значит, что старые выпуски облигаций с низкими купонами падают в цене, а новые выпуски предлагают всё более высокие купоны, т.е. сейчас бизнес кредитуется просто под космические проценты 16-22% годовых. Это очень много!
Ключевая ставка почти добралась до своих рекордных значений в 20%, которые мы видели в марте 2022 года, но самое грустное, что ранее такую высокую ставку ЦБ держал очень короткий период времени, сейчас же продолжительный период времени российская экономика живёт при высоких ставках, а это рано или поздно приводит к рецессии в экономике (спаду производства или замедлению темпов экономического роста).
❗️Основная причина происходящего - ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ!
Именно в борьбе с инфляционным давлением ЦБ продолжает придерживаться сверх жёсткой денежно-кредитной политики, а вот причин высокой инфляции много и они накладываются одна на другую:
1️. Огромные бюджетные расходы государства (в первую очередь на оборонку)
Рост расходов бюджета на оборонные нужды и поддержание экономики от санкционного воздействия привел к впрыску огромного количества денег в запуск и развитие производственных мощностей, а также на выплаты военным и рабочим оборонного сектора. Довольно серьёзная часть населения с исторически низкими доходами стала получать существенные заработные платы за участие в СВО или работу в секторе оборонки, что привело к серьёзному росту спроса на товары длительного пользования (техника, машины, квартиры).
Проблема также в том, что большая часть такого населения имеют, к сожалению, низкую финансовую грамотность и не склонны к сбережениям, а значит помимо покупок на свои деньги могут в неограниченном масштабе набирать кредиты и ипотеки, не задумываясь о том, как их будут гасить в будущем, если доходы резко сократятся. Всё это ведет к росту спроса на товары, а в условиях проблем с импортом - к росту цен. Об этом в следующем пункте.
2️. Проблемы с расчётами за экспорт/импорт
Здесь основные проблемы начались с санкций на НКЦ и Мосбиржу в июне 2024 года, которые отвечали за биржевые торги валютой. В итоге практически полностью остановлена торговля РФ в долларах, по началу это казалось несерьёзным, т.к. большая часть сделок была уже переведена на юань, но с августа начались проблемы и в торговле за юани. Китайские банки из-за риска вторичных санкций США начали отказывать российскому бизнесу в обработке платежей в юанях, что породило серьёзные проблемы с закупкой импортных товаров в первую очередь из Китая. Таким образом, на фоне роста спроса на товары внутри страны (рост доходов), возникла проблема с предложением (с поставками импортных товаров). А по законами рынка это также приводит к росту цен.
3. Девальвация рубля и издержки на параллельный импорт товаров через 3-и страны
Если смотреть на период 2021-2024 годов, девальвация рубля составила всего 10-15%, однако за период с лета 2022 по лето 2024 года получаются все 50% и вот это уже существенно. Особенность российской действительности в том, что в 2022 году, когда рубль резко укрепился к доллару до 55-60 руб импортные товары особо не подешевели (они просто перестали дорожать), а бизнес заработал сверхприбыли. Зато когда курс рубля к доллару изменился с 60 на 90 руб, цены на импортные товары резко поползли вверх, а поставщики кричали, что они растут из-за девальвации рубля.
Ещё одна важная причина роста цен на импортные товары - это рост издержек на поставку санкционных товаров. Как итог санкционные товары европейских, японских, корейских производителей завозятся в РФ через ОАЭ, Турцию, Казахстан и т.д., что приводит к росту издержек на дорогу и комиссии контрагентам, а платит за это финальный потребитель в России, т.е. мы с Вами.
Что в итоге?
✔️ По последним данным снижение инфляции не наблюдается, хотя обычно в летние месяцы наблюдается сезонная дефляция (падение цен месяц к месяцу). Официальная годовая инфляция сейчас на уровне 9%, хотя реальная мне кажется 15-30% (в зависимости от вашей потребительской корзины).
✔️ Речи о снижении бюджетных расходов пока не идёт, так как окончания СВО не видно, несмотря на спекуляции в СМИ на данную тему.
✔️ Проблемы с импортом тоже остаются и никуда не уходят. В срочном порядке в РФ легализуют криптовалюты для внешних торговых расчётов, а также идут разговоры о бартерных сделках.
✔️ Последней ложкой дёгтя в этой бочке дёгтя может стать падение цен на нефть до 60$ за баррель (или ниже), что приведёт к ускоренной девальвации рубля на отметку 105-110+ и ещё больше повысит цены на импорт. Надеюсь, что этот сценарий всё-таки не реализуется и ОПЕК+ смогут удержать цены на нефть.
‼️ Все эти факторы указывают на высокие проинфляционные риски в ближайшие годы, а значит инфляция может быть высокой и в 2025 году, а ЦБ продолжит кошмарить бизнес высокими ставками. Опыт Турции, Ирана, Аргентины показывает, что ставки могут быть и 30, и 40, и 50% если инфляция выходит из под контроля. А значит нужно быть крайне осторожными с размещением денег в длинные депозиты более 1 года и покупкой длинных облигаций (более 2-3 лет) с фиксированным купоном. Детальнее про стратегию работы с облигациями поговорим в другой статье + напишу конкретные примеры облигаций, которые покупаю сейчас сам.
Банки начали предлагать депозиты под 20% на 3 года, и это выглядит очень странно и подозрительно!
☝️ Похоже в ближайшие годы нас ждёт либо гиперинфляция и ставки 30-50+, либо сильнейшая девальвация рубля. Банки готовы взять наши деньги под 20%, значит они знают как заработать ещё больше в ближайшие 3 года!
Так что будьте осторожны с рублями, друзья!
Подпишитесь на канал. Здесь про то, как сохранить и приумножить свои деньги, если вы только начинаете и вам нужен полезный материал простым языком.
Про то, почему я начал вести эту страничку и какой путь прошел - написал вот в этой статье.
Как заработать деньги. Консервативные инструменты: вклады в рублях.
Как заработать деньги. Консервативные инструменты для временного размещения: валюта, накопительные счета
Как заработать деньги. Консервантивные инструменты: Фонд ликвидности ВИМ от ВТБ
В телеграм сообщения публикую чаще и оперативнее отвечаю на вопросы. Также здесь вы можете прочитать про обзор зарубежных рынков и мой опыт работы с ними. В Дзене публиковать этот материал не буду.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ!