Председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что снижение процентных ставок не за горами на фоне охлаждения рынка труда, характеризующегося сокращением числа рабочих мест и ростом безработицы.
Сегодня базовая процентная ставка составляет 5,25–5,50%, что выше почти нулевых значений в 2022 году. Исторически акции демонстрировали лучшие результаты после постепенного снижения ставок по сравнению с быстрым снижением, которое обычно наблюдается во время экономических кризисов. Секторы экономики также по-разному страдают из-за изменения потребительского спроса и чувствительности к процентным ставкам.
На этом графике проанализированы показатели сектора после первого снижения процентной ставки:
Рейтинг: эффективность сектора во время циклов снижения ставок
Ниже мы показываем средние показатели каждого сектора относительно широкого рынка акций через 12 месяцев после первого снижения ставки в период с 1973 по 2024 год:
Потребительские нециклические категории получают наибольшую отдачу после первого снижения ставки, особенно в периоды рецессии, благодаря устойчивому спросу на товары первой необходимости.
Этот традиционно оборонительный сектор включает такие компании, как Procter & Gamble, Walmart и Coca-Cola. Примечательно, что сектор потребительских товаров является единственным сектором S&P 500, который в среднем показал положительную доходность на этапе рецессии делового цикла с 1960 года. В период замедления он также превзошел подавляющее большинство секторов, получив в среднем 15% доходности за эти периоды.
Между тем, технологический сектор отстает от рынка через шесть месяцев после первого снижения ставок, но результаты восстанавливаются в течение 12-месячного периода, поскольку более низкие процентные ставки, как правило, приносят пользу акциям роста за счет снижения расходов по займам. Однако некоторые из крупнейших технологических компаний сегодня оказались более устойчивыми к более высоким ставкам из-за больших денежных резервов и повышенного интереса инвесторов к акциям, связанным с ИИ.
С другой стороны, исторически финансовые компании демонстрируют самые слабые результаты. Это связано с тем, что снижение процентных ставок часто является сигналом замедления экономики, что оказывает давление на рост кредитования, потери по кредитам и риск дефолта.
Подписывайтесь на канал PRO ИНВЕСТИЦИИ