Вы, как трейдер, наверняка часто слышали фразы вроде: «Управление капиталом важнее хороших сигналов», «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем ваша способность покрывать убытки» или «Управление рисками важнее прибыли». Но как эти принципы реализовать на практике? Я не собираюсь углубляться в общие теории управления рисками, а расскажу об одном важном инструменте, который может быть полезен вам как трейдеру фьючерсов и опционов на фьючерсы: алгоритме SPAN для оценки риска.
Что такое SPAN?
SPAN (Standardized Portfolio Analysis of Risk — стандартизированный анализ портфельного риска) — это алгоритм, разработанный CME (Чикагской товарной биржей) в 1988 году. Он использует сценарии для оценки максимальных возможных убытков на вашем счету за один торговый день. Эти убытки и составляют сумму маржи, которую биржа требует для поддержания позиций — это так называемое гарантийное обеспечение. SPAN имеет две основные цели: обеспечение маржи и оптимизация использования капитала. На сегодняшний день более 50 бирж применяют SPAN как стандартный метод расчета маржинальных требований, что делает его крайне значимым инструментом.
Как работает SPAN?
Хотя алгоритм SPAN сложен, его основная суть заключается в применении «массивов риска», которые биржи обновляют несколько раз в день. Эти массивы содержат 16 сценариев изменения цен и волатильности на различных рынках. SPAN оценивает ваши позиции по всем сценариям, и сценарий с максимальными убытками определяет маржинальные требования для вашего счета.
Особенно важно то, что SPAN может учитывать взаимосвязанные позиции. Например, если вы торгуете несколькими контрактами, такими как фьючерсы на ES и NQ или используете сложные опционные стратегии, как iron condor, SPAN будет учитывать хеджирование и корректировать маржу в зависимости от общего риска портфеля.
Пример использования SPAN
Основная задача SPAN — обеспечить, чтобы трейдеры имели достаточно капитала для покрытия потенциальных убытков. Однако важно не «замораживать» избыточный капитал, который мог бы использоваться в торговле. Например, если у вас открыта позиция с ограниченным риском, такая как iron condor по золоту, система управления рисками не должна требовать от вас маржи на все контракты. SPAN, зная максимальные убытки, рассчитывает маржинальные требования по более разумной модели.
Для того чтобы использовать SPAN, вы можете попросить своего брокера предоставить вам доступ к калькулятору маржи CORE на сайте CME. Это бесплатный инструмент, доступный как для профессиональных, так и для частных трейдеров. Более продвинутые пользователи могут скачать приложение PC-SPAN от CME для глубокого анализа маржинальных требований.
Как избежать маржин-коллов?
Маржин-коллы могут стать серьезной проблемой для любого трейдера. Некоторые брокеры ликвидируют позиции без предупреждения, как только возникает маржин-колл.
Чтобы избежать этих ситуаций, SPAN может помочь заранее оценить влияние новой позиции на отношение маржи к капиталу. Это отношение показывает, насколько велико требование по марже по сравнению с рыночной оценкой вашего счета. Какое значение этого показателя выбрать — зависит от вашего стиля торговли. Например, если вы торгуете направленно или продаете опционы без покрытия, лучше держать этот показатель на уровне 10-20%, чтобы избежать резких убытков. Если же у вас есть стратегия с автоматическими стоп-лоссами или вы торгуете опционами с ограниченным риском, это соотношение может быть выше.
Заключение
Любой успешный трейдер знает, как важно грамотно управлять рисками. В этой статье я рассказал о SPAN — инструменте, который помогает трейдерам на фьючерсных рынках оценить риски перед открытием позиции. Надеюсь, что эта информация поможет вам торговать более уверенно и спокойно.
Понравился контент? Подписывайтесь и ставьте лайк! Это всего один клик для вас, но огромная поддержка для нас, чтобы радовать вас новыми материалами.