Есть ощущение, что мир уже начал праздновать победу над инфляцией. Это явно преждевременно, считает аналитик Rowe Price Томаш Виладек.
"Похоже, все верят, что рост цен вернётся к старому скучному уровню. Я не согласен. Изменения в политике центральных банков, на рынках труда и в процессе глобализации означают, что инфляция, вероятно, останется нестабильной в будущем", - предупреждает он на страницах The Financial Times.
Инфляция в США и Европе уже близка к целевому показателю в 2%, что поддерживает оптимизм рынка. Однако денежно-кредитная и налогово-бюджетная политики работают с задержкой: в дальнейшем может оказаться, что центральные банки не достигли цели или, наоборот, перестарались, отметил Виладек. Такой сценарий снизит инфляционные ожидания и усилит будущие ценовые шоки.
По словам эксперта, степень ужесточения монетарной политики будет определять, насколько значительным окажется отклонение от целевого показателя.
"Но если инфляция будет постоянно отклоняться от целевого показателя в будущем, центральные банки, скорее всего, снова начнут действовать. В зависимости от обстоятельств это может подготовить почву для ещё одного крупного отклонения от цели инфляции", - уточняет аналитик.
Так что инвесторам следует готовиться к инфляционным шокам в предстоящие годы, предупреждает Business Insider. Некоторые из крупнейших игроков рынка уже приводили этот аргумент ранее. Например, глава JPMorgan Джейми Даймон неоднократно предупреждал о дороговизне будущего, поскольку глобальная милитаризация и переход к зелёной экономике подстегивают инфляцию.
Виладек указал и на другие факторы. В частности, демографические проблемы и ужесточение условий предоставления рабочей силы означают, что работники получили больше преимуществ на переговорах, отметил он. А поскольку они постоянно требуют повышения заработной платы, инфляция станет более устойчивой.
Есть риск ослабления международной торговли, которая помогла сохранить инфляцию стабильной. Глобализация в ближайшие годы больше не является чем-то само собой разумеющимся, поскольку геополитические риски влияют на цепочки поставок, сказал Виладек. Потенциальное повышение тарифов, обещанное экс-президентом США Дональдом Трампом, может усугубить эту тенденцию.
Крупные инвестиции США в искусственный интеллект требуют значительного расширения энергетики, отметил Виладек. Если это произойдёт, США могут стать чистым импортёром энергии.
"Это будет иметь неблагоприятные последствия для инфляции в европейских странах, которые зависят от импорта СПГ из США. Хотя искусственный интеллект, вероятно, окажет дезинфляционный эффект в среднесрочной перспективе, связанное с этим потребление энергии может способствовать росту инфляции в краткосрочной перспективе", - заключил он.