Интересная всё-таки штука - рынок доверительного управления. Иногда думаешь "Ну чем еще смогут тебя удивить?", и вскоре после этого сразу находишь что-то необычное.
Последние пару недель я озадачился тем, что ищу непубличные фонды. Которых нельзя нагуглить, о которых вы не прочитаете в книгах, потому что книги о них будут написаны только через годы. Реальные работающие фонды, принимающие клиентов, управляющие капиталами, при этом абсолютно незаметные для тех, кто не умеет искать.
Почему так?
Регулирование, дамы и господа, регулирование. Фонды работают в легальном поле, которое, кстати, в РФ подтянули за последние годы. У нас стали появляться структуры, по сути своей - хедж фонды, а называются или закрытыми паевыми фондами, или интервальными паевыми фондами. В России, конечно, это урезанная история, т.к. они вынуждены работать на российском рынке, полном ограничений, инсайдерской торговли и прочими видами неприятных манипуляций ценами активов. Но суть та же.
При этом даже в РФ они могут работать только с людьми, имеющими статус квалифицированного инвестора. Получить этот статус несложно, нужно всего лишь 6 млн рублей ликвидных активов на территории РФ иметь в момент, когда вы подали заявку на получение данного статуса. В США, к слову, статус квала присваивается, если вы обладаете капиталом от $1 млн или имеете доход от $200 тыс в год.
У меня, как и у всех, есть куча вопросов к статусу квала в РФ. Например, бабушка, продавшая свою однушку - получается квал инвестор, который может вкладывать в рисковые активы. А я, со всем своим опытом и капиталом, квалом не считаюсь :) Есть пара экспериментов, в которых я на днях решил поучаствовать и мне потребовался статус квала. Я скинул отчет из IB, где значительно больше 6 млн рублей, мне в статусе квала отказали, т.к. надо 6 млн. показать на территории РФ)) Задача попала в разряд неудобных. Решается легко, но надо будет сделать несколько телодвижений, без которых хотелось бы обойтись.
Так вот о чем бишь я... Непубличные фонды работают в легальном поле. И в РФ, и в США, и вообще везде, где есть регулирование. А легальное поле накладывает на них одно ограничение, которое и делает их непубличными: им запрещена реклама. Даже я, будучи партнером какого-нибудь фонда, не могу в блоге написать "Инвестируйте в фонд "Bablo Capital", там получите около 15% годовых!"
Потому что меня за такое ждут пики точёные или еще что похуже. Это нарушение законодательства. Регулятор найдет (а он найдет), а дальше будут последствия и для меня, и для фонда. Так что с этим строго. Я знаю кейсы, когда фондам от американского регулятора прилетало за то, что фин. консультанты писали в русскоязычной части запрещенной соцсети. Так что языковой барьер - не барьер )
Отсюда и вытекает тот факт, что фонд на вас сам выйти не может. Вы можете найти их сайты - визитные карточки - только если вы знаете их названия. А потом надо добиться еще, чтобы с вами пообщались, потому что на человека с улицы они тратить время обычно не готовы.
За последние пару недель я пообщался с представителями десятка таких фондов. Пришлось приложить усилия, чтобы мне дали контакты, и порекомендовали меня представителям фондов, чтобы они со мной пообщались. Я их понимаю ) вдруг у меня есть всего 1 млн рублей, а они будут время тратить? Сначала пришлось доказать, что я не мамонт. К слову, нашел выход еще на два десятка, но результаты показались мне недостаточно сказочными, чтобы изучать их подробно. Может позже к ним вернусь, теперь буду отслеживать.
Любопытным оказалось то, что непубличный рынок оказался с двойным дном. Почти у всех таких фондов оказались стратегии "для своих". Мол, вот у нас есть две флагманские стратегии, про них давайте поговорим, а есть еще закрытые фонды, куда вход уже прям совсем по приглашению.
Часто там ограничения по емкости стратегии, отсюда и дополнительные ограничения. Нашли они узкую точку неэффективности рынка емкостью в пару десятков лямов баксов, и это их маленький свечной заводик. Масштабировать никак. Заявлять о ней? Рассказывать о сути стратегии? А зачем? Чем дольше рынок не будет знать о такой неэффективности, тем дольше стратегия будет жить и тем больше там можно будет заработать. Так и рождаются фонды - черные ящики, которые часто даже легализацией не заморачиваются, потому что все инвесторы друг друга знают и связаны обычным коллективным договором. Незачем регуляторов привлекать, если что, то сами между собой разберутся. Красота, обожаю такое!
Надеюсь, теперь стало немного понятнее, что из себя представляет этот рынок и чем я сейчас занимаюсь. А будущем планирую сделать обзоры на предложения, которые получил. Без названий, чтобы рекламы не было.
P.S. Фотка никак к теме поста не относится, просто захотелось поделиться. Потихоньку приучаю сына ко всяким мужским занятиям)