Расхождение экономических настроений в Польше и Германии продолжает сохраняться. К концу года Польша уже переходила от фазы возрождения к полной экспансии, в то время как Германия осталась в рецессионном тренде. Рыночные и институциональные консенсусные прогнозы, собранные Deloitte, указывают на то, что в Центральной Европе в 2024 году ожидается умеренное восстановление роста. Прогнозируемый рост ВВП для региона, взвешенный по размеру каждой экономики, составляет 2,5%. Польская экономика вырастет на 2,7%, что значительно больше, чем ВВП Германии, который увеличится всего на 0,5%.
Основная тема первого в этом году экономического прогноза Deloitte для Центральной Европы — неопределенность макроэкономических прогнозов. В нем подчеркивается, что экономические процессы непредсказуемы, и даже крупные сбои, такие как рецессии, часто ускользают от прогнозов экономистов. Однако прогнозы все еще имеют ценность, поскольку работают лучше, чем предположения, такие как предположение, что экономика будет расти в следующем году в соответствии со своим долгосрочным средним значением. В 2023 году Эстония была единственной страной в регионе, которая превысила наш прогнозный диапазон роста, в то время как Хорватия и Чешская Республика превысили наш прогнозный диапазон инфляции.
За последний год в Польше и Германии наблюдалось расхождение в индикаторе экономических настроений, разработанном Европейской комиссией (включающем промышленность, строительство, услуги, розничную торговлю и доверие потребителей). Улучшение настроений в Польше контрастировало со спадом в Германии. Польша перешла от оживления к росту в декабре 2023 года. Между тем, Германия остается в рецессии, хотя тенденция была менее негативной за последние 5 месяцев.
В Польше потребительская уверенность и настроения в строительной отрасли остаются примерно на 10% выше среднего после пандемии. В польской промышленности настроения соответствуют среднему показателю после пандемии. Напротив, строительный и промышленный секторы в Германии по-прежнему отстают, на 20% и 10% соответственно, от среднего после пандемии. Это связано с продолжающейся слабостью промышленного производства в Еврозоне и влиянием повышенных процентных ставок, препятствующих заёмам и ослабляющим спрос. Высокие затраты на энергоносители, особенно затрагивающие энергоёмкие сектора, остаются существенной проблемой.
Консенсус агрегированного рыночного и институционального прогноза Deloitte предполагает снижение прогнозов роста ВВП в 8 из 11 стран Центральной Европы, а также в Германии по сравнению с осенним консенсусом. В то же время более быстрая дезинфляция в 2024 году теперь ожидается в 7 из 11 стран региона. Рецессия в Германии значительно снизила экономический рост в Центральной Европе в 2023 году. Прошлый год завершился с прогнозируемым ростом ВВП на 0,5% (по сравнению с -2,5% в Эстонии и +2,6% в Хорватии). Согласно консенсусу, в 2024 году мы можем ожидать только умеренного восстановления роста в Центральной Европе, поскольку денежно-кредитная политика еврозоны остается ограничительной. Экономики региона вырастут в среднем на 2,5% (от 1,5% в Чехии и Эстонии до 3,4% в Румынии) в соответствии со средневзвешенным ВВП. Польская экономика, крупнейшая в регионе, должна вырасти на 2,7%. Это значительно быстрее, чем в Германии, где ожидается рост всего на 0,5%.
Хотя прошлый год был периодом дезинфляции, средняя инфляция оставалась высокой в 2023 году, составив в среднем 10,4% в странах Центральной Европы и 6,3% в Германии. Наш прогнозный консенсус предполагает, что инфляция также останется выше целевого показателя в 2024 году, достигнув в среднем 4,2% в регионе (от 2,8% в Литве до 6,0% в Польше) и 2,9% в Германии. В то время как прогнозы на 2025 год указывают на возвращение инфляции в Германии к 2,1%, ожидается, что средний показатель в Центральной Европе составит 3,0% (от 2,2% в Словакии до 4,0% в Польше). Кроме того, существует значительная неопределенность относительно обменных курсов злотого и форинта, учитывая самые высокие темпы инфляции в регионе. Это отражено в двух-трехкратном расхождении в прогнозах для этих валют по сравнению с чешской кроной и румынским леем.