Игорь Наумов, корреспондент журнала «Профиль»
В этом году банки предложили клиентам «аттракцион невиданной щедрости», предоставляя всё более выгодные условия по депозитам и накопительным счетам. Это привело к увеличению объема средств населения в кредитных организациях более чем на 4 трлн рублей. Какие могут быть последствия для экономики в будущем?
Повышение доходности депозитов и накопительных счетов стало ожидаемым результатом июльского решения Банка России о повышении ключевой ставки на 2 п.п. — с 16% до 18%. К концу августа средняя процентная ставка по вкладам на один год в десяти крупнейших банках достигла 17,35%, а на шесть месяцев — 17,88%. Некоторые финансовые организации предлагают ставки до 19–21% годовых при особых условиях.
Такое положение дел обеспечивает стабильный приток средств населения в банковский сектор. Согласно обзорному отчету Банка России, в июле объем остатков на счетах физических лиц вырос до 50,4 трлн рублей по сравнению с 46,1 трлн в феврале.
Важно отметить не только динамику, но и структуру роста сбережений на депозитах и текущих счетах. Если в начале 2024 года большая часть новых вкладов поступала на счета, то теперь более половины ежемесячного прироста составляют процентный доход. В июле из 586 млрд руб. прироста около 300 млрд руб. пришлись на начисленные проценты. В среднесрочной перспективе ожидается сохранение этой тенденции, так как высокие ставки обеспечивают стабильный доход. За год сбережения на срочном вкладе, открытом в августе-сентябре 2024 года, могут вырасти приблизительно на 20%.
Банк России с лета прошлого года активно продвигает сберегательную модель поведения. Целью является охлаждение спроса, не подкрепленного достаточным предложением товаров и услуг. Дефицит провоцирует рост цен, и регулятор пытается сдержать его ужесточением денежно-кредитной политики. Постепенное повышение ключевой ставки позволило банкам увеличить доходность по вкладам до уровня, примерно в два раза превышающего инфляцию
Стерилизация избыточных средств населения в банках — один из способов борьбы с инфляцией, но не все так однозначно. Напомним, что 50,4 трлн рублей на счетах россиян составляют более четверти прогнозируемого ВВП России на 2024 год (191,4 трлн рублей). Только за счет процентов, начисленных в июле, с августа по декабрь накопления могут вырасти еще примерно на 1,5 трлн рублей, а с учетом капитализации, вероятно, увеличение будет еще больше.
Эти средства рано или поздно вернутся в экономику, что может стимулировать потребительский спрос и, как следствие, привести к росту цен. Михаил Хачатурян, доцент Финансового университета при правительстве РФ, отметил, что в последние недели августа и в начале сентября темпы инфляции замедлились, но это связано скорее с сезонными факторами, такими как новый урожай.
Всплеск покупательской активности в период новогодних праздников может усилить инфляционное давление, так как люди тратят премии и бонусы на подарки. Проценты, начисленные на вклады в конце года, также могут быть потрачены на эти цели.
Михаил Хачатурян не ожидает массового изъятия средств из банков, пока ключевая ставка остается высокой. Прогнозируется, что в 2025 и 2026 годах рост внутреннего производства на 12–15% позволит сбалансировать спрос и предложение, что может привести к возвращению инфляции на уровень 5–6,5%, но не ранее второго полугодия 2026 года.
Тогда же можно ожидать снижение ключевой ставки и отток средств из банков. Жесткая денежно-кредитная политика, по мнению эксперта, эффективна для охлаждения потребительского и ипотечного кредитования, что стимулирует бизнес инвестировать в развитие, а не выплачивать дивиденды акционерам.
Если прогнозы подтвердятся, то за два года объем средств населения в банках только за счет процентного дохода может вырасти на 7,2–8 трлн рублей. Это значительная сумма, особенно учитывая, что оборот розничной торговли в 2023 году составил более 47,4 трлн рублей.
Екатерина Семерикова, руководитель направления исследований лаборатории блокчейна и финтеха Школы управления «Сколково», считает, что при одномоментном вбросе всех этих денег в экономику последствия могли бы быть негативными, но вероятность такого сценария мала. Вклады открываются на разные сроки — от нескольких месяцев до трех лет, поэтому выплаты процентного дохода распределены по времени, и не все средства будут сняты сразу.
Сергей Беляков, президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов, выражает менее оптимистичный взгляд на будущее. Он отметил, что высокие ставки делают рублевые сбережения более привлекательными, что стимулирует граждан копить деньги. Однако доступность кредитов падает, что снижает потребительские расходы и может замедлить экономический рост. Высокие ставки по депозитам полезны в определенных условиях, но их длительное удержание может иметь негативные последствия для экономики, если производители не смогут обеспечить достаточное предложение товаров и услуг. «Справятся ли с этой задачей российские производители, лишенные доступных кредитов, – вопрос, как говорится, открытый», – резюмировал Сергей Беляков.
Полный вариант статьи читайте на сайте журнала "Профиль".