Безумие продолжается.
Мы имеем самый мощный памп в истории торгов – 18.4% роста с начала года (втрое выше нормы), за последние 30 лет лучше было только в 2021 и дважды на траектории пузыря доткомов.
Подобный высокоинтенсивный рост происходил ранее при конвергенции условий: слабый предыдущий год (восстановительная динамика, как в 2009 или 2023) и/или мощный экономический рост и восстановление доходов населения, и/или агрессивная монетарная накачка (как в 2020-2021).
С 1870 года не было ни одного случая роста рынка на 18.4% и выше в условиях:
• около рекордного предыдущего года (в 2023 рынок вырос на 24.4% при средне историческом росте на уровне 9%)
• при стагнации экономики
• нулевых сбережениях домохозяйств
• отсутствия QE и тенденции деградации баланса ликвидности
• слабых корпоративных отчетах.
Так какие факторы роста рынка? Тупость (в том числе ИИ-галлюцинации) и манипуляции, причем одно без другого невозможно.
Сначала масс медиа с поддержкой соцсетей культивировали нарратив «ИИ спасет мир, сделав необычный рывок производительности, эффективности и доходов», а сейчас продвигается нарратив «если успешно пережили высокие ставки, то уж на траектории смягчения будет все зашибись», а если нет – бесплатный PUT опцион от ФРС получите и распишитесь.
Два нарратива рассчитаны на кретинов, но ведь работает, двигая капитализацию на десятки триллионов.
Точка разворота ИИ компаний 10 июля, с тех пор по 30 августа нефинансовый сектор США БЕЗ учета ТОП-20:
• Потребительский сектор +7.7% или +306 млрд
• Медицина +8.6% или +419 млрд
• Торговля +5.6% или +155 млрд
• Промышленность и бизнес +5.4% или +293 млрд
• Сырьевой сектор и коммунальные услуги +3.4% или +102 млрд
• Транспорт и связь +6.1% или +74 млрд
• Технологии +2.8% или +121 млрд.
ТОП-20 снизились на 8.1% или 1.71 трлн, а ТОП-7 упали на 8.6% или 1.46 трлн.
Все нефинансовые компании США снились на 0.56% или 261 млрд, тогда как без ТОП-20 рост на 5.7% или +1.47 трлн.
Рынок уже сильно превзошел исторический максимум без учета перехайпованных компаний.
Telegram канал автора: https://t.me/s/spydell_finance/