На днях ЦБ представил проект-денежно кредитной политики на ближайшие годы, который содержит четыре варианта развития экономики России. Один из них предполагает ускорение официальной инфляции до 13-15%, повышение ключевой ставки до 22% и опустошение Фонда национального благосостояния.
Проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2025-2027 годы включает в себя четыре сценария развития ситуации в России — базовый, дезинфляционный, проинфляционный и рисковый.
Рисковый сценарий предусматривает массу негативных внешних условий, начиная от ужесточения санкций и заканчивая мировым кризисом, подобный тому, что случился в 2007-2008 годах. Наша экономика отреагирует на это двухлетним падением и начнёт расти только в 2027 году. В 2025 году инфляция ускорится до 13-15%, а ключевая ставка вырастет до 20-22% в среднем. При этом ликвидная часть Фонда национального благосостояния (ФНС) будет потрачена уже в 2025 году, потому что придётся возмещать доходы бюджета, которые рухнут из-за падения цен на нефть.
Проинфляционный сценарий предполагает, что текущие проблемы с ценами, вызванные ростом зарплат и высокими государственными расходами побороть не удастся. Поэтому придётся держать ключевую ставку в 2025 году на уровне 16-18% в среднем.
В дезинфляционный сценарий заложен рост производительности труда, за счёт чего удастся сбить темпы повышения цен.
По базовому сценарию экономика продолжит расти с той же скоростью, что и сейчас. Рост замедлится до сбалансированного уровня только в 2027 году. Инфляция снизится до 4-4,5% в 2025 году. Но для это придётся подержать ключевую ставку на высоком уровне вплоть до 2026 года. Только в 2026 году «ключ» опустится до 10-11% в среднем.
Как следует из названий сценариев, ЦБ делает ставку на то, что сумеет победить инфляцию, не ключевой ставкой, так совместными усилиями с правительством. Что касается остальных вариантов, то отметать подобное не стоит. «Черные лебеди» прилетают регулярно.