Хотелось бы сделать небольшую заметку про дополнительные эмиссии акций. Сразу бы хотелось разделить SPO и FPO. Если при SPO идёт продажа уже существующих акций, например, создатель решил выйти в кэш, то при FPO делается дополнительный выпуск акций и доля инвесторов в компании уменьшается.
Условно, у компании А было 2 акции, Вы владели 1 акцией - 50% составляла ваша доля, произошло DPO - появилось еще 2 акции, теперь Ваша акция даёт вам 25% от акционерного капитала, т.к. он теперь делится на 4.
А теперь ближе к сути, допустим компания хочет купить какой-то бизнес, который соответствует своей стоимости, и он готов делать рентабельность не ниже, чем компания его покупающая. Допустим, капитал оценен по: 1. доходам (прибыль, выручка), 2. рентабельности, и этот бизнес покупается без премии, то это может дать положительный синергетический эффект от слияния, если же бизнес никогда не давал по показателям необходимых значений, но всё равно есть какие-то положительные ожидания от синергии, то тут возникает достаточно волнительная ситуация.
Отдельно стоит отметить, что есть компании, которые много занимаются поглощениями, тогда возникает логичный вопрос, есть ли история хороших приобретений с быстрым получением результата, быстрой интеграцией или маленьких по объёму, то это хорошо. Любой позитивный опыт – это «+», что о доп. эмиссии можно не беспокоиться. С другой стороны, если делается доп. эмиссия для покупки актива, о чём у нас мало информации, или он не показывал необходимого уровня рентабельности, то возникает повод посомневаться и требовать получения премии за потенциальные риски, что должно отражаться в цене акций.
Также, при оценке влияния доп. эмиссии на будущие котировки компании стоит обратить на следующие моменты:
1. Объём допки, это может быть 3%, а может быть 15%, если в первом случае, рынок может и не отреагировать на данное событие, то во втором случае, можно увидеть приличное снижение.
2. Если цена размещения акций ниже справедливой стоимости, то высока вероятность роста котировок в будущем
Спасибо за уделённое время и подписывайтесь на канал
P.S. Пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией