Недавний рост иены превысил уровни, которые многие японские компании используют для прогнозирования своей прибыли. Это значит, что экспортеры могут понизить прогнозы, что затормозит восстановление фондового рынка
Средние прогнозы по иене и динамика фондового рынка. Источник: Bloomberg
Иена укрепилась на 3,5% по отношению к доллару с конца июля на фоне более сигналов от Банка Японии и Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике. Некоторые аналитики теперь прогнозируют, что она будет стоить 135 к концу года. Между тем, согласно квартальному опросу Танкан, проведенному Банком Японии среди 9000+ предприятий, бизнес рассчитывает на курс в среднем на уровне 144.77. Крупные экспортеры, таких как Toyota Motor Corp. и Honda Motor Co., также надеются на более дешевую иену.
Аналитики оценили, что каждое укрепление на 1 иену по отношению к доллару приведет к снижению прибыли японских компаний на 0.4%-0.6%. Валюта торговалась выше уровня 144,77 большую часть этой недели, далеко от многолетнего минимума 161.95, достигнутого в начале июля.
«Как только иена приблизится к 140, некоторые компании, вероятно, пересмотрят свои прогнозы в сторону понижения», — сказал Коэй Ониши, старший инвестиционный стратег в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. История показывает, что индекс Nikkei 225 обычно падает, когда иена стоит дороже корпоративных прогнозов, добавил он.
После глобального рыночного спада в первую неделю августа, инвесторы вновь скупают акции США, так как экономические показатели и заявления представителей ФРС указывают на сценарий мягкой посадки. Между тем японские акции отстают: индекс S&P 500 вырос на 1.3% в августе, а Nikkei упал на 1.9%.
«Опасения по поводу укрепления иены (снижения доллар/иены под отметку 140) — основная причина недавнего разрыва в динамике между акциями США и Японии», — сказал Нобуюки Касихара, управляющий исполнительный директор Marusan Securities. «Мы не видели иену в диапазоне 130-х уже давно, поэтому это охладит настроения инвесторов».
До недавнего времени предположения японских экспортеров по иене были значительно выше текущего курса, что давало им возможность опережать собственные прогнозы по прибыли по мере обесценивания валюты.
«Прибыли больше не выглядят консервативными на фоне быстрого роста иены в августе», — сказал Хироши Намека, главный стратег в T&D Asset Management Co. в Токио.
Автомобильный сектор в числе тех, кто пострадает в случае укрепления иены по отношению к доллару. Например, Toyota предполагала курс иены на уровне 145 на этот финансовый год, в то время как Honda — 140. Когда иена колебалась около 161 по отношению к доллару в начале года, прогнозы по прибыли считались слишком консервативными и имели сильный потенциал для роста.
Тем не менее, некоторые сектора, уязвимые к динамике валютного курса, находятся в благоприятном цикле. Например, в сегменте электроники прибыль, вероятно, продолжит расти. Утихнут ли опасения по поводу иены, будет зависеть от сценария мягкой посадки в США, экономических показателей и действий ФРС, за которыми будет внимательно следить рынок, сказал Масахиро Ичикава, главный рыночный стратег в Sumitomo Mitsui DS Asset Management.
«Если иена снова быстро укрепится, это станет неожиданностью и послужит препятствием для японских акций», — добавил он.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Иена укрепляется на комментариях Уэды — обзор азиатской торговой сессии