Структурная облигация — это долговой инструмент, представляющий собой комбинацию классической облигации и производных финансовых инструментов (деривативов). Она позволяет инвестору получать доходность, которая может значительно отличаться от традиционной облигации за счет встроенных в нее сложных финансовых продуктов, таких как опционы, свопы или фьючерсы.
В отличие от обычных облигаций, доходность структурной облигации может зависеть не только от процентных ставок, но и от других рыночных показателей, например, курса валют, цен на сырьевые товары или котировок акций.
Структурные облигации часто создаются под специфические потребности инвесторов, учитывая их отношение к риску, ожидания относительно рыночных трендов и потребность в ликвидности. Они могут предлагать как фиксированный доход, так и доход, зависящий от внешних факторов, таких как изменение стоимости базового актива.
Виды структурных облигаций
Структурные облигации можно разделить на несколько типов в зависимости от их структуры, характеристик базового актива и ожидаемой доходности:
1.Облигации с участием в активах (Equity-Linked Notes)
Эти облигации связывают доходность с ценой акций или фондовых индексов. Например, доход инвестора может зависеть от роста или падения стоимости акций определенной компании или группы компаний. В зависимости от структуры продукта, доход может быть как фиксированным, так и плавающим.
2.Облигации с защитой капитала (Capital Protected Notes)
Облигации с защитой капитала гарантируют возврат первоначально вложенной суммы, независимо от рыночной ситуации. Доходность таких облигаций обычно ниже, чем у других структурных инструментов, но они предлагают больше безопасности, что делает их привлекательными для консервативных инвесторов.
3.Облигации, зависящие от кредитного риска (Credit-Linked Notes)
В этих облигациях доходность зависит от кредитного риска определенного эмитента или группы эмитентов. Например, если корпоративный заемщик, к которому привязана облигация, выполняет свои обязательства, инвестор получает определенный доход. Если же происходит дефолт, инвестор может потерять часть или весь вложенный капитал.
4.Валютные облигации (Currency-Linked Notes)
Валютные облигации привязаны к курсу одной или нескольких валют. Доходность по таким облигациям зависит от изменений валютных курсов, что может быть как преимуществом, так и риском для инвестора. Эти облигации часто используются для хеджирования валютных рисков.
5.Сырьевые облигации (Commodity-Linked Notes)
Этот вид облигаций привязан к ценам на сырьевые товары, такие как нефть, золото, серебро и т.д. Доходность по таким облигациям зависит от движения цен на соответствующие товары. Они привлекательны для инвесторов, желающих получить доступ к сырьевым рынкам без прямого владения активами.
6.Гибридные облигации (Hybrid Notes)
Гибридные облигации могут сочетать в себе характеристики нескольких вышеупомянутых типов. Например, они могут быть одновременно связаны с акциями и валютами, или кредитным риском и сырьевыми товарами. Такие облигации предлагают сложную структуру доходности, которая зависит от множества факторов.
Преимущества и риски структурных облигаций
Преимущества:
• Гибкость: Структурные облигации могут быть разработаны с учетом конкретных целей и ожиданий инвестора.
• Диверсификация: Возможность диверсифицировать портфель за счет включения различных базовых активов.
• Потенциал для высокой доходности: При удачном сценарии структурные облигации могут предоставить более высокую доходность по сравнению с традиционными облигациями.
Риски:
• Сложность: Из-за своей структуры такие облигации могут быть сложны для понимания, особенно для неквалифицированных инвесторов.
• Рыночный риск: Доходность может сильно колебаться в зависимости от движения базового актива, что увеличивает риск потерь.
• Ограниченная ликвидность: Структурные облигации могут быть менее ликвидными, чем стандартные, что может усложнить их продажу до срока погашения.