Внимательно наблюдаемые индикаторы долгосрочного ценового давления в Еврозоне и Великобритании падают на фоне опасений по поводу роста экономики.
Показатели долгосрочных инфляционных ожиданий в Европе, за которыми пристально следят, достигли самых низких уровней почти за два года, что свидетельствует о том, что инвесторы считают, что центральные банки могут продолжать снижать процентные ставки, не рискуя вызвать рост ценового давления.
Так называемый пятилетний форвардный инфляционный своп еврозоны - показатель оценки рынками роста цен во второй половине следующего десятилетия - на этой неделе впервые с октября 2022 года опустился ниже 2,1 процента, упав с более чем 2,3 процента в прошлом месяце.
Между тем эквивалентный инфляционный своп фунта стерлингов, который отслеживает розничные цены, которые, как правило, растут примерно на 1 процентный пункт больше, чем потребительские цены в год, упал до 3,2 процента по сравнению с 3,5 процента в апреле и приблизился к самому низкому уровню с 2016 года.
«Это большой шаг», - сказал Томаш Веладек, главный европейский экономист T Rowe Price. «Я думаю, что инвесторы переходят от опасений стагфляции к ожиданиям замедления роста спроса».
Беспокойство по поводу инфляции ослабло, поскольку инвесторы сосредоточились на рисках глобальной рецессии, особенно после того, как слабый отчет по рынку труда США в начале августа заставил Федеральную резервную систему пересмотреть перспективы снижения ставок.
Инфляционные ожидания в США также снизились в последние недели - рынки оценивают средний долгосрочный уровень инфляции в 2,4 процента по сравнению с 2,6 процента в июле. Этому способствовало то, что Федеральная резервная система недавно назвала поступающие данные «укрепляющими их уверенность» в том, что инфляция движется к целевому уровню в 2 процента.
«Данные о росте экономики были слабее, а тенденция к дезинфляции, похоже, сохраняется», - сказал Мохит Кумар, главный европейский стратег Jefferies. «Оба фактора указывают на меньшее инфляционное давление».
Данные, опубликованные в четверг, также показали, что рост заработной платы в Еврозоне резко замедлился во втором квартале, что усиливает аргументы в пользу того, что Европейский центральный банк в следующем месяце снизит ставку на четверть пункта за год.
Заработная плата в еврозоне за квартал выросла на 3,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что ниже годового темпа роста в 4,7% за предыдущий трехмесячный период.
«В Европе данные по заработной плате, полученной в результате переговоров, стали фактором, ослабившим возможные опасения по поводу сохранения давления на заработную плату», - сказал Ричард Макгуайр, глава отдела стратегии ставок Rabobank.
Рост заработной платы в Великобритании, который способствовал устойчивому росту инфляции в секторе услуг, также продемонстрировал признаки замедления: годовой рост замедлился до 5,4 процента за три месяца по июнь с 5,8 процента в предыдущем месяце.
Снижение инфляционных ожиданий также отразилось на падении мировых цен на сырьевые товары, в первую очередь на нефть и газ, а также на основные металлы, включая медь и железо, что привело к снижению индекса сырьевых товаров Bloomberg более чем на 10 процентов с мая.
Аналитики заявили, что замедление спроса на ключевые сырьевые товары со стороны Китая способствует снижению инфляционных ожиданий во всем мире.
«Китай не только производит такие вещи, как автомобили, гораздо дешевле, его экономика замедляется, и это создает избыточные мощности в таких областях, как сталь, которую они затем пытаются экспортировать», - сказал Веладек, добавив, что спрос на европейские предметы роскоши также снизился.
Однако, хотя инфляционные ожидания снизились, аналитики также предупреждают, что они, вероятно, останутся нестабильными. Старение населения в Европе и сокращение рабочей силы могут усилить давление на заработную плату в долгосрочной перспективе, при этом вероятность нехватки рабочей силы в Великобритании «более значительна», по словам Макгуайра из Rabobank, из-за иммиграционных ограничений, введенных Brexit.
Аналитики утверждают, что фискальные требования, включая призывы к увеличению расходов на оборону и масштабным инвестициям, необходимым для финансирования перехода к климатическим изменениям, могут привести к увеличению государственных расходов и усилению инфляционного давления. «Я думаю, что инфляция снижается, но... меня беспокоит фискальная политика», — сказал Кумар из Jefferies. «Ниже 2 процентов — это, возможно, история начала 2026 года».
Подготовлено Profinance.ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Инфляция в еврозоне замедлилась до 2,5%
Европейский фондовый рынок готовится к ралли после заседания ЕЦБ
Инфляция в еврозоне держится выше 5% накануне ключевого заседания ЕЦБ<