Санкции против Московской Биржи и ее дочерних компаний НРД, и особенно НКЦ, привели не только к разрыву между биржевым и мировым внебиржевым курсом юаня, о котором я писал
но также резко повысили ставки на юань внутри России.
Сам дефицит юаней и рост ставок начался за несколько месяцев до введения санкций, видимо китайские банки понимали к чему все идет и сворачивали кредитные операции с российскими контрагентами.
Сейчас ставка RUSFARCNY составляет 8%. Ключевая ставка Банка Китая в настоящее время 3.35%, в США, для сравнения 5.25-5.5%.
Вслед за ростом ставок в юанях внутри России начался и рост доходностей юаней облигаций, которые активно выпускались на рынке с лета 2022 года.
Если при выпуске первых облигаций купоны были около 4%, то сейчас по тем же облигациям купоны превысили 8%.
Например, одна из первых юаневых облигаций от Русала.
Ставка первых купонов составляла 3.9%.
Но этим летом, после оферты, эмитент вынужден был поднять ее до 8.5%.
И облигация все равно торгуется с дисконтом, что дает доходность к следующей оферте выше 10%.
При этом рост доходностей затронул не только эмитентов со сложным финансовым положением, вроде Русала. Для справки, его акции торгуются на многолетних минимумах.
Но даже таких эмитентов, как золотопроизводитель Полюс, основной продукт которого сейчас достиг в цене абсолютного рекорда.
После снижения последних месяцев доходность облигаций Полюса достигла 9.3% к погашение. И это, замечу, в юанях, в валюте с одной из самых низких инфляцией в настоящее время.
Для компаний это конечно будет удар в плане роста расходов на обслуживание долга, но для инвесторов такое положение - открытие новых возможностей для сбережения и инвестирования в низкоинфляционных валютах.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: