Менеджмент Ренессанс Страхование рекомендовал Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в размере 3,6 рублей на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 3,83%. Я ждал примерно 5,5-6,5 рублей на акцию, но судить без полной финансовой отчётности о дивах было сложно.
Сегодня как раз вышел пресс-релиз, в котором указаны основные финансовые метрики по итогам 1 полугодия. И у компании всё отлично.
Общая сумма брутто подписанных страховых премий (т.е. выручка компании) выросла на 38,8% г/г и достигла 73,4 млрд рублей – в основном благодаря продажи продуктов НСЖ и автострахования. НСЖ вообще становится очень популярной идеей на рынке страхования, т.к. высокая ключевая ставка позволяет зарабатывать практически без рисков довольно хорошие суммы. И оформить НСЖ сейчас на 3-5 лет выглядит вполне здравой идеей.
Чистая прибыль по итогам 1 полугодия 2024 года составила 3,9 млрд рублей – маржинальность несколько снизилась, я так думаю, из-за M&A сделок: сейчас Ренессанс активно расширяется на рынке, скупая конкурентов. Так, 15 августа «Ренессанс страхование» и «Страховой Дом ВСК» договорились о передаче страхового портфеля «ВСК - Линия жизни» по НСЖ и ИСЖ размером около 12 млрд рублей в компанию «Ренессанс Жизнь». Сумма сделки не раскрывается, но это позволит Ренессансу оптимально расширить свой портфель – активы профильные.
В 3 квартале ожидается закрытие еще одной сделки - по покупке компании «Райффайзен Лайф» с портфелем примерно в 20 млрд рублей.
Также в отчётах и пресс-релизах я традиционно смотрю на состав портфеля Ренессанса: ребята очень разумно держат нос по ветру, и их действия можно копировать. В конце концов, Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта сделал своё состояние не только на страховых премиях, но и на разумном инвестировании – Ренессанс идёт по такому же пути.
Так, инвестиционный портфель компании на 30 июня 2024 года достиг 192,4 млрд рублей, увеличившись на 5,6%, или 10,2 млрд рублей, с начала 2024 года. Состав портфеля на конец отчетного периода: корпоративные облигации (40%), государственные и муниципальные облигации (17%), акции (11%), депозиты и денежные средства (25%), прочее (7%).
Как видим, доля акций ещё сильнее снизилась (в последний раз составляла 17%), а доля облигаций и кэшевых инструментов превысила 80%. Ренессанс ждёт высокой ключевой ставки до конца года и пытается заработать в моменте.
Тем не менее, коррекция на рынке акций и облигаций затронула компанию. С начала 24 года портфель вырос на 5,6%. Но компания уверена, что давление на портфель носит временный характер. Поэтому она продолжает формировать пул активов с низким уровнем риска, который будет приносить доход не только в 2024 году, но и в течение последующих лет.
Сейчас компания создаёт НПФ «Ренессанс накопления» и планирует вывести фонд на рынок до конца 2024 года, а за 5 лет привлечь порядка 1 млн клиентов и 100 млрд рублей.
В общем, у Ренессанса всё пучком. Дивиденды в таком контексте я бы также рассматривал как дополнение к росту основного бизнеса. Как компания роста, Ренессанс сейчас крайне недооценён, и его справедливая цена гораздо выше 120 рублей. Ниже 100 рублей покупать в долгосрок очень привлекательна. Далеко не каждая компания в текущих условиях способна расти на 30-35% в год, а Ренессанс с этим справляется – он является полноценным бенефициаром роста инфляции и доходностей денежного рынка.
А что вы думаете о Ренессансе? Покупаете? Черкните комментарий и не забудьте подписаться на канал!