Раскрытие инвестиционного потенциала с глубоким погружением в финансовое состояние компании и её роста довело автора до следующих мыслей. Давайте начнём.
Когда дело доходит до инвестирования в банковский сектор, Сбербанк выделяется мной как доминирующая сила. Обладая обширной клиентской базой, надежными финансовыми показателями и стабильными показателями работы на рынке, банк представляет интерес как для розничных, так и для институциональных инвесторов. Также стоит отметить их отдел управления рисками, который является сильной опорой для финансовых потоков компании. В этой статье я рассматриваю финансовое состояние Сбербанка, на основе изложенных данных в его последнем отчете, а также заглядываю в немного более широкие аспекты финансовой системы и ценовой механики. Сопутствующие графики в конце статьи с выводом о ценовом действии.
Финансовый обзор Сбербанка с фундаментальной точки зрения.
Его сильных стороны.
Сбербанк, крупнейший российский банк, продемонстрировал удивительную устойчивость и рост даже в сложных глобальных экономических условиях. По состоянию на первое полугодие 2024 года банк насчитывал около 108 миллионов активных частных клиентов и 3,2 миллиона корпоративных клиентов. Эти цифры подчеркивают беспрецедентное проникновение компании на рынок и лояльность клиентов, которые сыграли ключевую роль в повышении ее прибыльности и репутации на рынке, что в свою очередь в ближайшем будущем в цикле длинных денег сыграет колоссальную роль при развитии страхового сектора экономики, который послужит надёжным подспорьем для увеличения темпов развитии экономики.
Операционная прибыль банка за 2 квартал 2024 года достигла 3,3 трлн рублей, что на 19,3% больше, чем годом ранее. Этому росту способствовал резкий рост чистых процентных и комиссионных доходов, в результате чего операционная прибыль компании за первое полугодие достигла 6,5 трлн рублей, что на 18,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Очевидно улучшение качества кредитного портфеля Сбербанка: расходы на резервирование снизились на 18,8%, а расходы на риск - на 1,4% за тот же период (до 2024 года).
P.S. Буквы почти закончились, потерпите.
Макроэкономические и отраслевые тенденции.
Забегая вперед, отметим, что финансовый прогноз Сбербанка на 2024 год оптимистичен и основывается на макроэкономических ожиданиях роста ВВП на 3,8% и темпах инфляции экономики 8,2% к концу года (не путать с продуктовой инфляцией). Банковский сектор находится на пороге значительного роста: по прогнозам, объем корпоративного кредитования и кредитования физических лиц вырастет на 14-17% и 12-14% соответственно. Сбербанк извлечёт выгоду из этих тенденций, что приведёт к дальнейшему росту чистой процентной маржи и операционной эффективности, но есть один нюанс, который нужно опровергнуть или подтвердить, в одной из будущих статей в ближайший месяц мы вам о нём поведаем.
Что отличает Сбербанк от других банков?
Финансовые показатели Сбербанка являются убедительным аргументом для инвесторов. Рентабельность собственного капитала (ROE) превышает 23%, а коэффициент достаточности капитала (CAR) превышает 13,3%. Банк не только прибыльный, но и обладает достаточной капитализацией, чтобы противостоять экономическим потрясениям. Более того, прогнозируемая прибыль на акцию (EPS) предполагает потенциальный рост цен на акции в 2024-2025 годах, хотя и с более скромными перспективами роста на 2025 год из-за ожидаемого давления на прибыльность (до 2024 года).
Учет рисков и возможностей.
Для инвесторов акции Сбербанка представляют как возможности, так и риски. Оценка акций с коэффициентом P/E 4 и коэффициентом P/B 1 указывает на то, что они торгуются с относительно низким мультипликатором по сравнению с их доходностью и балансовой стоимостью. Это говорит о потенциальном росте, особенно учитывая жесткую дивидендную политику банка, которая направлена на распределение 50% чистой прибыли в качестве дивидендов. Ожидается, что дивидендная доходность в 2024-2025 годах составит от 11,8% до 12,6%, что делает его привлекательным вариантом для инвесторов, ориентированных на дивиденды.
Однако инвесторам следует сопоставить эти возможности с потенциальными рисками, такими как геополитический климат и изменения в законодательстве, которые могут повлиять на деятельность и прибыльность Сбербанка. Облигации банка, приносящие доходность около 18% годовых, также обеспечивают более безопасную, но низкую доходность по сравнению с его акциями, доходность которых, по прогнозам, составит от 40 до 60 % за тот же период с учётом дивидендов.
Графики по акции компании #SBER.
Ожидания с учётом проделанной аналитики.
Возврат значения коэффициента стоимости акций компании к отметке равной 4 в этом году, что в номинальной стоимости будет означать стоимость акции в 210-225 руб. за штуку. В данном диапазоне цена найдёт поддержку, после чего восстановиться к коэффициенту 5,1 (270-280 рублей) и продолжит свой исторический рост до коэффициента 6.2 (310 руб.). Данные коэффициенты говорят о перераспределении активов компании с последующей подготовкой к новому циклу роста. Будет идти накопление позиций крупными участниками с манипуляцией и последующим бычьим распределением (удорожанием стоимости) акций.
Аналогичные периоды:
1. 2010-2011
2. 2015-2016
3. 2018-2019
Данный коэффициент указывает на то, что относительно созданной денежной массы (с чем работает по сути данная компания), стоимость компании в реальном выражении по данному параметру находиться в исторической зоне накопления, что в совокупности с вышеизложенными коэффициентами, заявляет о том, что идёт историческое накопления акций с их перераспределением и дальнейшим увеличением стоимости, так как на текущий момент времени, при практически равных ценовых значениях, стоимость компании относительно 2020 года сейчас в два раза ниже. Это в свою очередь намекает нам на то, что в следующий период длинных денег стоимость компании удвоиться, а фаза манипуляции накопления закончиться к концу 2024 года.
Месячный график указывает на ключевой диапазон будущей цены, который практически идеально совпадает с коэффициентными значениями и является потенциальным диапазоном выключения годовой манипуляции. На основе чего, можно предположить резкое увеличение стоимости акций компании от данных отметок, учитывая её фундаментальные значения, описанные ранее, компания уже с текущих значений выглядит очень вкусно.
На данном графике я хочу вам продемонстрировать визуальное повествования цены, которая говорит о том, как вероятней всего поведёт себя ценовое действие. Здесь хочется отметить 2018 год, где по коэффициентным параметрам ожидалась модель «Манипуляция- Реакомуляция–Распределение» и в текущем году ожидается тоже самое. В рамках образования хотел бы дополнить, что коэффициентные значения 2021 года, намекали на следующую модель, а именно «Накопление-Манипуляция – Расширение – Реакомуляция – Распределение».
Вывод.
Акции компании #SBER выгодно рассмотреть для долгосрочного инвестирования от отметок 215-230 руб. за акцию с целями в 310-340 руб.
В следующем периоде длинных денег стоимость акций минимум удвоиться до отметки в 550 руб. (до 2028 года).
- Автор статьи, преподаватель Финансовой Академии «Capital Skills» – Бедикян Александр Суренович.
- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.