Аукционы Минфина 21 августа: легкая паника, вернули флоатер

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: флоатер 29025, вторая попытка по 26245 с фиксированным купоном 12% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 29025
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 29025
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26245
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26245

Вернули флоатер: не оправдал ожиданий по объемам последний аукцион по выпускам с фиксированным купоном. Вторая попытка разместить ОФЗ 26245: не сложилось 19 июня, не устроили цены. Оценка рыночного уровня ОФЗ 26245: 83-84%, что соответствует дюрации 5,7-5,8 лет и доходности к погашению 15,6-15,8% годовых. Минфин может экспериментировать с ценой отсечения: бумаги нет на рынке.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин привлек 45,3 млрд руб. на последнем аукционе в сравнении с 63,2 млрд руб. неделей ранее. Предлагал выпуски с фиксированным купоном: ОФЗ 26246 и ОФЗ 26248. Привел в порядок кривую ОФЗ: поставил дисконт 3,5-7,5% по цене, отправил к 15,5% годовых доходность к погашению. Попробовал провести ДРПА по ОФЗ 26248, рынок проигнорировал: заставила задуматься ситуация с дисконтом.

Остатки неразмещенных ОФЗ.

Потерял 1,6% индекс RGBI с даты последнего аукциона, вернулся к уровню 105 пунктов. Слабо повлияла свежая статистика по инфляционным ожиданиям.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Опустились на 0,7-1,9% длинные выпуски с дюрацией 5+ лет с даты последнего аукциона. Возглавили падение ОФЗ 26244 и ОФЗ 26246, которые потеряли 1,8-1,9%. Не осталось длинных выпусков с доходностью к погашению ниже 15% годовых, новый диапазон: 15,3-15,9% годовых. Двигается кривая флоатеров: подтягиваются вверх по премии к RUONIA старые выпуски. Корректировались длинные линкеры ОФЗ 52003, 52004 и 52005. Доходности отстают от короткого ОФЗ 52002: 7,5-8,5% годовых в сравнении с 9,2% годовых.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона. Данные по закрытию основной торговой сессии.

Минфин привлек 305,2 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал 2024 года. Осталось 1,2 трлн руб. и 6 аукционов: 199,1 млрд руб./аукцион.

Значения RUSFAR и RUONIA: 17,51% годовых и 17,59% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора 601 млрд руб.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ

КС – ключевая ставка