Результаты опроса, проведенного агентством Reuters в августе, предсказывают, что Федеральная резервная система США сократит процентные ставки на 25 базисных пунктов на каждом из трех оставшихся заседаний этого года. Эти прогнозы представляют значительный интерес для аналитиков и инвесторов, поскольку они указывают на вероятное смягчение монетарной политики в условиях замедления инфляции и устойчивого экономического роста.
Последние ожидания по снижению ставки появились на фоне неожиданно слабых данных по занятости за июль, что привело к пересмотру рыночных прогнозов. Первоначально трейдеры предполагали возможность снижения ставки на 120 базисных пунктов в 2024 году, однако после публикации новых данных этот прогноз снизился до 100 базисных пунктов.
Кроме того, на ожидания участников рынка повлияла кратковременная распродажа активов, вызванная резким укреплением японской иены. Эта ситуация привела к закрытию ряда крупных позиций с заемными средствами, что, в свою очередь, стимулировало агрессивные ожидания по поводу снижения ставок.
Несмотря на некоторое ослабление инфляции и умеренные темпы роста занятости, большинство экономистов не ожидают быстрого и значительного снижения ставок ФРС. Важно отметить, что даже в условиях снижения инфляции, экономика США демонстрирует стабильный рост. Данные по розничным продажам за прошлую неделю подтвердили устойчивость экономической активности, что снижает вероятность агрессивного смягчения монетарной политики.
Прогнозы по снижению ставок подразумевают, что к концу 2024 года диапазон ставки по федеральным фондам снизится до 4,50%-4,75%. Это ожидание подтверждается мнением 54% опрошенных экономистов. В то же время около трети участников опроса (34 из 101) предсказали всего два снижения ставки в этом году, а один из них прогнозировал лишь одно снижение.
Рынок труда остается важным индикатором, влияющим на решения ФРС. Несмотря на некоторое замедление темпов роста занятости, уровень безработицы в США остается стабильным. Экономисты не ожидают существенного ухудшения ситуации на рынке труда в ближайшие годы. Прогнозируется, что уровень безработицы останется на уровне около 4,3% до 2026 года, что подтверждает устойчивость рынка труда и отсутствие необходимости в резких мерах со стороны ФРС.
Ожидается, что ФРС продолжит политику снижения процентных ставок и в 2025 году, сокращая ставку на 25 базисных пунктов в каждом квартале. По мнению рынка, это приведет к общему снижению ставки на 200 базисных пунктов к концу третьего квартала 2025 года.
Экономика США демонстрирует более высокие темпы роста, чем ожидалось. Во втором квартале 2024 года ВВП вырос на 2,8% в годовом исчислении, что значительно превышает прогнозируемые ранее 2,0%. Средний годовой рост в 2024 году прогнозируется на уровне 2,5%, что выше темпа, который ФРС считает неинфляционным (1,8%).
Несмотря на изменения в монетарной политике и колебания рынка, большинство экономистов не ожидают рецессии в ближайшие годы. Прогнозы указывают на вероятность рецессии всего в 30%, что остается на уровне начала 2024 года. Это свидетельствует о высокой устойчивости экономики США, которая, по мнению экспертов, будет расти около своего трендового темпа до 2027 года.
Однако экономисты будут внимательно следить за заявлениями председателя ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле, где ожидаются важные комментарии по поводу экономических перспектив и дальнейших действий ФРС.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Fed is predicted to deliver three quarter-point rate cuts this year: Reuters poll (Reuters)
Автор: Игорь Черненков