В чем риск?
Когда клиент передает свои денежные средства или ценные бумаги брокеру (как банку, так и не банку), тот имеет право их использовать в собственных интересах.
Например, ваши денежные средства (или ценные бумаги) брокер может передать другому своему клиенту, использующему маржинальное кредитование, и заработать на этом %. Вам брокер не заплатит ничего, или символичные 0,05% годовых.
Или ваши активы брокер может передать через сделку РЕПО или займа своей «операционной» компании (так на жаргоне называется связанная с брокером компания, которой передаются активы клиентов), которая разместит их на рынке (например, в РЕПО с ЦК) и заработает на этом %.
Это называется принять кредитный риск на своего брокера, т.е. риск что брокер обанкротится и активы вам не вернет. Пример реализации этого риска - УНИВЕР Капитал в 2022 году.
Как минимизировать риск?
Все брокеры должны исполнять требования базового стандарта (БС), которые пишет СРО брокеров (сейчас это только НАУФОР) по согласованию с ЦБ.
ЦБ при утверждении БС настоял на включении следующих положений, защищающих интересы клиентов:
- Возможность клиента отказать брокеру в праве использовать его активы. Активы таких клиентов должны учитываться брокером обособленно.
При использовании ценных бумаг клиентов брокер должен выступать стороной по такой сделке или принять на себя ручательство. Таким образом брокер разделяет ответственность за возврат активов в случае банкротства 3 стороны, которой ценные бумаги были переданы (как правило это «операционная» компания брокера). - Обязанность брокера (как КО, так и НФО) обеспечить сегрегацию (обособленный учет) в клиринговой организации (НКЦ) активов клиентов без права использования от активов клиентов с правом использования, т.е. открыть отдельный ТКС (торгово-клиринговый счет).
Клиенты на таком отдельном ТКС не смогут проводить рискованные операции - маржинальные сделки, торговать ПФИ, заключать сделки РЕПО или своп. Это делается для снижения риска «размазывания» обязательств одного «прогоревшего» клиента на всех остальных.
На таком ТКС по сути будет только 100% преддеп и только простые сделки купли-продажи ценных бумаг.
Если клиент хочет заключать вышеуказанные сделки, то ему необходимо открыть отдельный ТКС в НКЦ. Однако это потребует дополнительной платы со стороны клиента для возмещения брокеру расходов на открытие такого счета.
Как правило так «заморачиваются» крупные институциональные инвесторы (например, УК ПИФ, НПФ), у которых к тому же есть законодательные требования о наличии сегрегации их активов у брокера.
Как инвестору обезопасить свои активы у брокера?
Клиенту брокера необходимо внимательно изучить регламент обслуживания, как правило он размещен на сайте брокера. По поиску найти фразы типа "использование денежных средств/ценных бумаг клиента", сделки займа ценных бумаг клиента и т.п.
У кого-то возможность отказа от использования брокером активов удобно реализована в анкете (надо просто поставить галочку в соответствующем разделе и заявить об отказе), у кого-то весьма неудобно (например, у Финама я имел опыт отказа от использования моих ценных бумаг, для этого нужно было запросить соответствующую форму у менеджера, заполнить ее, подписать эцп и направить брокеру. Далеко не каждый клиент будет так заморачиваться).
За соблюдением брокерами БС следит НАУФОР, а не Банк России. Есть ли у НАУФОР надзорная практика по таким проверкам - мне кажется пока что нет.