Фондовый рынок не радует. С мая этого года он упал на 20%. Причем дешевеют акции почти всех компаний. В таких условиях инвесторов тянет к консервативным инвестициям. При нынешней ключевой ставке ЦБ в 18% годовых они могут принести неплохую прибыль. Причем гарантированную. И на долгий срок. Речь не только о вкладах. По ним ставки, конечно, отличные. Но их можно зафиксировать, как правило, на полгода-год. А вот по облигациям можно зафиксировать доход на 10 - 15 лет. И точка входа сейчас рисуется неплохая. Как получить максимальный доход в нынешних условиях? Вот в этом давайте сегодня и разберемся.
Ну сначала небольшой ликбез. Облигации - это ценные бумаги, которые можно купить на бирже. Через брокерский счет, который можно открыть в любом крупном банке. По сути, покупая облигации вы даете в долг. Частной компании, государственной корпорации или даже самому государству. На днях министр финансов Антон Силуанов рекомендовал тем, кто хочет вложиться на долгий срок покупать ОФЗ, то есть облигации федерального займа. Ну, разумеется, Минфин рекламирует свои же ценные бумаги. Но насколько они действительно выгодные?
Начнем с того, что заёмщиком в этом случае выступает государство, следовательно, риск дефолта тут минимальный. Меня сразу могут спросить: а как же государственные краткосрочные облигации, по которым как раз в эти августовские дни 1998 года был таки объявлен дефолт? Да, было дело. Но при этом все помнят про дефолт по ГКО, но мало кто при этом помнит, что все долги по ним были выплачены, причем с очень высокой доходностью. Кроме этого, урок из того случая извлекли серьезный.
Сейчас госдолг России по отношению к размеру ее экономики совсем незначительный и составляет всего 15%. Это в несколько раз меньше, чем у любой крупной страны мира. Так что Россия может себе позволить наращивать свой госдолг и дальше. В отличие от тех же США.
Что из себя по сути представляют ОФЗ? У каждой облигации есть номинал. Скажем, тысяча рублей. Именно столько вам вернут по истечении срока ОФЗ. Кроме этого, по облигации платят купон. Это процент от номинала облигации, который получают их владельцы. Их платят один или несколько раз в год. Реальная доходность облигации зависит от двух факторов. Возьмем для примера конкретный выпуск ОФЗ.
Погасят его, то есть вернут вам деньги, 15 мая 2041 года. Купон по ОФЗ 26238 платят два раза в год. Величина купона около 35 рублей. При этом рыночная цена этого выпуска ОФЗ всего 530 рублей. По сути, сейчас можно купить эту ценную бумагу почти за половину ее номинальной стоимости, то есть той суммы, что вам вернут в момент погашения.
Таким образом, доходность по ОФЗ зависит, во-первых, от величины того самого купона, которым нам будут выплачивать. И во-вторых, от разницы между рыночной и номинальной стоимостью ценной бумаги. Замечу, что держать ОФЗ весь срок до погашения вовсе необязательно. Их можно продать в любой момент по сложившейся рыночной цене. При этом есть несколько видов ОФЗ. На разные сроки, с разным купоном, с разными условиями выплат.
Самые распространенные - это облигации с постоянным купоном. Их выпускают на длительный срок. И купон в течение этого времени не меняется. Второй вид - облигации с индексируемым номиналом. Их называют линкеры. Каждый месяц номинальная стоимость бумаги растет на величину инфляции, плюс выплачивается купон в 2,5 процента от этой суммы. И наконец, есть ОФЗ с переменным купоном - их еще называют флоатеры - там процент привязан к ставке межбанковского кредитования. Она близка к ключевой ставке ЦБ.
Гособлигации третьего вида были особенно выгодными в последний год, когда ключевая ставка росла и сильно превышала уровень инфляции. Кстати, единственные активы, чья доходность в первом полугодии смогла обогнать инфляцию - это банковские вклады и те самые флоатеры, то есть ОФЗ с переменным купоном. Но тренд может поменяться. Ключевая ставка достигла очень высокого уровня. В ЦБ, конечно, пугают тем, что могут поднять ее аж до 20% годовых. Но так или иначе мы близки к ее предельному значению. Это значит, что выгодными вполне могут стать облигации с постоянным доходом. Процент купона здесь фиксированный и не меняется. А стоимость таких облигаций сильно упала.
Настроения инвесторов хорошо показывает индекс государственных облигаций - RGBI. Это сводное значение стоимости всех выпусков ОФЗ. Если ОФЗ дорожают, то индекс растет, а если ОФЗ дешевеют, то значение индекса падает. Так вот, в середине 2020 года этот индекс составлял выше 150 пунктов. Но потом стал падать. Из-за постепенного повышения ключевой ставки. В конце 2022 года индекс застрял на отметке в 130 пунктов. А с середины 2023 снова стал резко опускаться. И сейчас индекс на рекордно минимальной отметке.
А на рынке ОФЗ, как и на любом другом рынке, все стремятся купить подешевле, а продать подороже. И сейчас, судя по всему, ОФЗ дешевы как никогда. Но при этом всегда стоит помнить про риски. Стоимость ценных бумаг - хоть акций, хоть облигаций - может не только расти, но и падать. Даже если вам кажется, что падать цене уже некуда. Будьте к этому готовы.
Полностью защититься от рисков невозможно, но ими можно грамотно управлять, если держать капитал в разных финансовых инструментах. Кстати, спекулянты на нынешних скачках стоимости гособлигаций зарабатывают неплохие деньги. Покупают подешевевшие ОФЗ, а потом дождавшись отскока цены, быстро их продают. Тем не менее, подобные спекуляции на бирже - удел азартных профессионалов. Для начинающего инвестора покупка ОФЗ это, скорее, способ попробовать себя на рынке облигаций, попытаться разобраться как там что работает. Удачи в инвестициях!