Как известно Россия производит и экспортирует значительную долю разнообразных металлов (сталь, никель, алюминий и др.), а вот металла, как олово - это касается в наименьшей степени!
Положение на рынке
Оловянная промышленность России до сих пор не восстановилась свой потенциал, который был утерян в результате разрыва производственных и хозяйственных связей после распада СССР.
Сейчас на долю России приходится менее 1 % потребления металла.
В 2023 году в России было добыто примерно 3,7 тыс. т концентрата олова.
Внутреннее потребление олова в России в среднем составляет около 2,5 тыс. т в год.
В 2024 году внутреннее производство олова превышало объём импортных поставок в 21,1 раз, при этом дефицит металла составил около 77,5 т.
Для примера, в 2020 году в Россию было ввезено 722 т оловянных продуктов (необработанного олова, олова в слитках, сплавов и припоев).
Рафинировочные мощности по олову на единственном в стране действующем “Новосибирском оловянном комбинате” (“НОК”), включенном в перечень системообразующих организаций России, составляют до 20 тыс. т металла в год.
Рыночек всё порешал
Стагнация на рынке олова в 1990-е гг. и в начале 2000-х гг. на фоне растущего импорта привела к тому, что одно за другим по причине убыточности закрылись почти все оловодобывающие предприятия.
Хабаровский край остается единственным регионом России, где ООО “Правоурмийское” (входит в ПАО "Русолово") вела (и ведет до сих пор) добычу олова в промышленных масштабах.
Для справки:
До распада СССР горно-перерабатывающие предприятия ежегодно производили до 18 тысяч тонн олова в концентрате. В стране работало несколько мощных горно-обогатительных комбинатов и десятки рудников - на Колыме, в Якутии, Хабаровском крае, Приморье, Забайкалье, Еврейской автономной области.
Экспорта концентратов олова из России практически не ведется, страна превратилась в импортера оловорудного сырья, сохраняя позиции в выпуске рафинированного олова, которому трудно найти применение на внутреннем рынке.
Проблемы в развитии оловянной отрасли
После распада СССР индустрия олова современной России ориентировалась на внутрироссийский металлургический сектор и стран СНГ, а не на инновационные отрасли народного хозяйства или на экспортные поставки, создание которых не было реализовано.
К сдерживающими факторами в развитии оловянной отрасли являются:
- сосредоточение ресурсной базы в труднодоступных районах со слабо развитой инфраструктурой и суровым климатом;
- неравномерность качественного состава рудной базы даже в пределах одного месторождения;
- сложные горнотехнические и экономические условия разработки месторождений;
- слабую освоенность российских запасов;
- высокие капитальные затраты на создаваемые добывающие и рафинировочные мощности.
При этом доля России в глобальных запасах олова, составляющих не менее 7% от мировых (5 место в мире), сконцентрированных на востоке страны, существенно превышает её долю в мировой добыче (не более 0,1%) и в потреблении (около 0,8%).
Совокупность негативных моментов трансформируется в итоге в неконкурентную цену на готовый металл на мировом рынке!
При этом у нас всё так плохо, как кажется, так как в мире имеется тенденция к дальнейшему увеличению достаточно высоких производственных издержек в добыче оловянных руд, препятствующих значительному росту объемов производства, несмотря на дефицит предложения. Вдобавок, тенденция снижения глобальной экспортной квоты по олову (без учёта ре-экспорта) - металл всё больше потребляется в тех странах, где выпускается!
Глобальные сдвиги на мировом рынке олова обусловлены наращиванием его производства и потребления в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР), расширением связанных с этим торговых потоков. В работе обоснованы перспективы перемещения в данный регион важнейших центров ценообразования, усиления роли региона в вопросах формирования биржевых котировок на металл.
Кому сдалось олово?
Современный рынок олова - высокоценное и дефицитное в природно-ресурсном плане сырьё!
Олово всё больше интегрируется в мировую индустрию высоких технологий, становится ключевым для обеспечения функционирования и устойчивого развития передовых в технологическом отношении производств - электроники, электротехники, сложного машиностроения и др.
Динамика развития глобального рынка олова зависит от объёмов выпуска припоев, применяемых, в частности, в компонентах электроники и электротехники, на которые уже приходится 53% всего используемого олова в мире.
Русолово, как свет в конце туннеля
И вот на фоне всего вышеизложенного, учитывая, что во времена СССР оловянная промышленность занимала весьма высокие позиции на международном рынке, и в 90-ые гг многие предприятия перестали существовать, а оставшиеся в отрасли мощности технологически деградировали, компания Русолово (входит в холдинг "Селигдар") представила первый в России проект оловянного кластера в Хабаровском крае.
Он предполагает строительство в регионе нового Амурского металлургического комбината полного цикла, мощность которого составит 5,5 тысячи тонн металлического олова в год, запуск которого планируется в 2028 году, а также
- на месторождение "Правоурмийское" является крупнейшим в России по разведанным запасам олова, которое находится в Верхнебуреинском районе Хабаровского края, предполагается строительство горно-обогатительного комбината; в настоящее время на "Правоурмийском" действует опытный комплекс по производству оловянного, вольфрамового и медного концентратов, где компания Русолово постоянно тестировало новые технологии;
- в конце прошлого года компания запустила главную вентиляторную установку (ГВУ) на "Правоурмийское". Это позволило начать освоение новых горизонтов добычи. При этом для обеспечения объемов добычи необходимо построить подземный рудник. Этот этап входит в инвестпрограмму, и компания приступает к его реализации: Главгосэкспертиза России выдала положительное заключение на строительство подземного рудника;
- для улучшения транспортной логистики компания отремонтирует дорогу и построить мосты;
- программы модернизации будут реализованы и на другом активе Русолово в Хабаровском крае - комплексе Солнечный";
Целая инвестпрограмма подразумевает много чего ещё! На развитие всех оловянных активов в Хабаровском крае Русолово вложит 29 млрд рублей.
Стоит напомнить, что на текущий момент единственное предприятие в России, которое может перерабатывать оловянный концентрат в очищенное олово это "Новосибирский оловянный комбинат", построенный ещё в 1940 году!
Так как мощностей для переработки в России критически не хватает, приходится импортировать данный металл.
Строящийся комбинат будет выпускать продукцию глубокой переработки — металлическое олово.
Этот реактив применяется в металлургии для производства различных сплавов, входит в состав материалов, которые нужны для изготовления аккумуляторов.
На металлургическом комбинате также будет перерабатываться руда с месторождения "Пыркакайские штокверки" в Чукотском Автономном округе.
Запуск месторождения запланирован на 2030 год, а его запасы составляют 243 тысяч тонн олова.
Как отметил генеральный директор Русолово Сергей Антонов:
Таким образом, наша компания при поддержке государства решает стратегическую задачу – производство олова для закрытия спроса на внутреннем рынке страны.
Заключение
На данный момент компания Русолово является основным игроком в оловянной отрасли России.
Как было сказано, в 2023 году в стране получили 3,7 тыс. т концентрата олова и 2 тыс. т необработанного металла. Мощность будущего металлургического комбината составит 5,5 тыс. т металлического олова в год.
Согласно прогнозу Минпромторга, к 2030 году потребление олова в стране вырастет вдвое — до 5,4 тыс. т.
Излишки олова собираются экспортировать в страны Таможенного союза.
Ежегодная нехватка металла в мире доходит до 200 тыс. т.
Русолово к 2030 году планирует увеличить выручку с 6 млрд руб до 30 млрд руб.
То есть за какие-то пять ближайших лет рост в 5 раз!!!
В 2023 году компания произвела сплит 1 к 10 (с 1 руб. до 0,1 руб.) своих акций!
В 2023 году была крупная инсайдерская сделка - АО "УК "РФЦ-Капитал" (инвестфонд) купило 10% акций Русолово.
Всё это косвенно намекает на возможную будущую переоценку компании!
Стоит напомнить, что материнская компания Селигдар, куда входит Русолово, выросла в 5-8 раз за последние 5 лет!
Акции Русолово за последние 5 лет выросли в более чем в 2 раза, с учётом разгона вырастали до 7 раз!
Третий эшелон - это не то место куда стоит соваться про так! Но есть о чём подумать и оценить риски...
---
Всё что было сказано выше, сугубо личное мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!