Вчера вышел отчет Полюса за 1 полугодие 2024 года по МСФО. Акции компании есть в Ромином портфеле, поэтому даю комментарий по отчету. Акции компании есть в Ромином портфеле, про то, зачем покупал и про саму покупку бумаг писал тут - https://dzen.ru/a/ZVj6KjtUnQGeHSro.
Если коротко, то отчет получился отличный. Компания по итогам 1 полугодия 2024 года продемонстрировала хорошие показатели по всем направлениям.
Общий объем реализации золота в 1 полугодии 2024 года составил 1263 тыс. унций, в целом не изменившись относительно соответствующего прошлогоднего периода. В течение отчетного периода компания аккумулировала примерно 210 тыс. унций золота, содержащегося в основном во флотоконцентрате, которое будет реализовано в течение 2 полугодия и отражено в финансовых показателях группы по итогам 2024 года.
Выручка за отчетный период составила $2733 млн, увеличившись на 16% г/г. Рост был обусловлен повышением средней цены реализации аффинированного золота.
Общие денежные затраты (TCC) за отчетный период увеличились на 8% относительно соответствующего прошлогоднего периода и достигли $423 на унцию. Это произошло вследствие сокращения доли флотоконцентрата с меньшей себестоимостью производства в общей структуре реализации золота, снижения эффекта от реализации попутного продукта на Олимпиаде, а именно сурьмы в составе золото-сурьмянистого флотоконцентрата ($6 на унцию в 1 полугодии 2024 года против $30 годом ранее) и в связи с увеличением НДПИ в результате роста средней цены реализации аффинированного золота. Также негативными для ТСС факторами стали снижение среднего содержания золота в руде, переработанной на Олимпиаде, инфляция стоимости расходных материалов и индексация заработных плат. В то же время в числе позитивных для ТСС факторов компания отмечает ослабление рубля в отчетном периоде и повышение содержания золота в переработке на Благодатном, Наталке и Куранахе.
Скорректированный показатель EBITDA в 1 полугодии 2024 года составил $2021 млн (+20% г/г). Рост был обусловлен увеличением средней цены реализации золота за отчетный период.
Скорректированная чистая прибыль за период составила $1204 млн (+14% г/г).
Капитальные затраты составили $441 млн в 1 полугодии 2024 года, увеличившись на 12% в годовом сопоставлении. Это в основном отражает увеличение капзатрат на Наталке, Куранахе и Сухом Логе.
Отношение чистого долга (включая деривативы) к скорректированному показателю EBITDA составило 1,5x на конец 1 полугодия 2024 года против 1,9x на конец 2023 года. Динамика обусловлена сокращением чистого долга и увеличением скорректированного показателя EBITDA за последние 12 месяцев.
Ключевые операционные показатели
Объем добычи руды в годовом сопоставлении вырос на 38%, до 50,2 млн т, что обусловлено увеличением добычи руды на Благодатном, Наталке и Куранахе.
Объем переработки вырос на 5% по сравнению с 1 полугодием 2023 года, до 24,8 млн т, главным образом вследствие наращивания объемов переработки на Куранахе.
Коэффициент извлечения составил 83,6%, увеличившись на 0,9 п.п. по сравнению с 1 полугодием 2023 года в основном за счет повышения уровня извлечения на Олимпиаде и Благодатном.
Производство золота доре по отношению к 1 полугодию 2023 года выросло на 5%, составив 1481 тыс. унций за отчетный период.
Общий объем производства золота увеличился на 3%, составив 1473 тыс. унций против 1436 тыс. унций за соответствующий период прошлого года.
Производство флотоконцентрата сократилось до 60,5 тыс. т, при этом объем золота во флотоконцентрате составил 140 тыс. унций.
Прогноз по производству золота на 2024 г. повышен до 2,75–2,85 млн унций (ранее 2,7–2,8 млн унций).
Прогноз общих денежных затрат на текущий год понижен до $425–$475 на унцию против $450–$500 на унцию ожидавшихся ранее.
Прогноз капзатрат в размере $1550–$1700 млн остается без изменений.
Выводы. Компания продолжает готовиться к вводу своего основного месторождения золота – Сухой луг. Это крупнейшее золотоносное месторождение в мире. Запуск проекта ожидается в 2027 году, полный ввод позволит нарастить производство золота в 2 раза! Также ждем СД и надеемся на рекомендацию дивидендов, хотя в последнее время Полюс ими не балует. Еще в пользу роста цены акций говорит предстоящее ослабление ставки ФРС США, которое исторически сопровождается удорожанием ресурсов, одним из которых является золото, которое и без этого бьет исторические рекорды стоимости. 🤑
Данные по отчету взяты с сайта https://bcs–express.ru/.
Все написанное в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.