В последнее время, когда пишу что-то о фондовом рынке, часто встречаю комментарии в духе: какой вообще смысл покупать акции, если они приносят дивидендов гораздо меньше, чем проценты по вкладу, да еще и могут сильно упасть в цене? Положи деньги на депозит и не парься!
Ну что же, давайте разберем эту позицию. Если честно, она сразу же напоминает мне другую аналогичную, которую я уже разбирал: зачем покупать валюту, если депозит сейчас приносит больше?
Что интересно, я еще пока не встречал аналогичных комментариев о том, зачем покупать недвижимость, ведь она при сдаче в аренду приносит доход вообще менее 5%, а депозит - аж 20. Но, как ни странно, ее очень активно покупают, даже в кредит (!), и здесь я имею в виду покупки именно не для жизни, а с инвестиционной целью, с целью сохранения и защиты своего капитала.
Суть ответа будет одинаковой на все подобные вопросы. Депозиты, валюта, акции, облигации, недвижимость, золото, криптовалюта, что-нибудь еще - это все разные инструменты. Их нельзя сравнивать только по одному параметру: сколько они приносят вот сейчас в конкретный момент, в конкретный месяц или год. Все они отличаются друг от друга по принципам доходообразования, по срокам вложений, по уровню риска и по многим другим параметрам.
Именно поэтому не бывает "плохих" и "хороших" вариантов. Бывает то, что подходит конкретному человеку под его конкретные цели, и что не подходит. Сегодня мы говорим об акциях.
Даже в одни и те же акции можно инвестировать по-разному, извлекая доход разным способом, и он будет разным. Можно получать спекулятивный доход, покупая и продавая акции, причем я даже не имею в виду трейдинг. Можно совершать несколько сделок в год, зарабатывая на каждой десятки процентов. И такой доход будет уж точно выше, чем любой доход по вкладам.
Но, например, мне этот способ не нравится. Почему? Да потому что и рисков в нем больше. Чем выше потенциальная доходность - тем выше риск. Иначе просто не бывает. Вот, однажды писал на эту тему отдельную статью:
Мне нравится пассивный доход: сидеть и получать дивиденды. Стабильный денежный поток. Кстати, когда-то я пробовал собирать портфель акций со спекулятивной целью, и заработал на нем около 100% менее чем за 3 года. Но именно единоразово. Продал, получил прибыль, порадовался, и все. После чего решил формировать уже более глобальный дивидендный портфель, создающий постоянный денежный поток на перспективу, чем и занимаюсь до сих пор.
Во времена высокой ключевой ставки действительно всегда растет доходность и привлекательность депозитов. Собственно, для этого ее и повышают. Чтобы все несли деньги на вклады и от сокращения денежной массы в обращении снижалась инфляция.
И по этой причине капиталы, например, из акций начинают перетекать на депозиты. Их переводят те, кому нужно побольше денег здесь и сейчас. И я их не виню в этом: как распоряжаться своими деньгами - это личное дело каждого.
Но именно по этой причине акции начинают падать в цене, а значит, их можно купить дешево, зафиксировав себе хорошую цену, от которой далее будет исчисляться доходность, на будущее.
Когда ставки по депозитам будут низкими - таких цен на акции не будет. И тогда дивдоходность акций, наоборот, будет стабильно обгонять доходность депозитов. И тогда эта дивдоходность у тех, кто купит акции сейчас, пока они дешевые, будет вообще баснословной.
Ну вот я вам приведу примеры своей доходности по акциям, которые я активно скупал в 2022 году, на предыдущем глобальном падении. Тогда, к слову, тоже все писали примерно то же самое: что ты творишь, какие акции в наше время?!
Вот, например, по привилегированным акциям Сбербанка у меня тогда получилась средняя цена 154,90 рублей. Дивдоходность по этим бумагам у тех, кто купил их в момент объявления дивидендов в этом году составила около 10,5%. И да, это мало в текущих условиях. А у меня она 21,5%. И это уже неплохо.
А по накупленным тогда, в 2022 году, привилегированным акциям Сургутнефтегаза моя дивдоходность в этом году составила вообще под 40%. По Лукойлу - 20,5%. По НЛМК - 18%. По Северстали - 20,7%.
Это все дивиденды за 2023 год, когда по депозитам не было ставок 20% годовых, тогда они были, в основном, менее 10%, только под конец года начали расти.
Я получил такую дивдоходность, потому что я в 2022 году не клал деньги на депозит, которые тогда весной тоже можно было открыть под 20-25%, но лишь месяца на 3, а скупал упавшие акции, которые на тот момент вообще прекратили платить дивиденды и давали нулевую (!) доходность, да еще и портфель у меня был стабильно в просадке процентов на 20, а доходило и выше 30% бумажного убытка.
Но уже на следующий год получился вот такой результат. А у тех, кто тогда предпочел депозит, он не получился.
Вот и ответ на вопрос: зачем я тогда покупал акции, когда были депозиты. Потому что я сравниваю инструменты намного глобальнее и обширнее.
Но, повторюсь, каждый должен выбирать то, что ему ближе, понятнее, в чем он разбирается и чем умеет оперировать. Я никого ни к чему не призываю.
И я даже согласен с тем, что сейчас депозит точно даст доходности больше, чем дивиденды по акциям. И он менее рисковый инструмент при этом. Пожалуйста, размещайте деньги на депозитах, если они вам нравятся.
Даже перечисленные мной выше акции по итогам текущего года, скорее всего, принесут мне дивдоходность ниже, чем по итогам 2023 года. Потому что экономическая ситуация ухудшилась, условия для бизнеса ухудшились.
Но они не пожизненно теперь будут плохими. Когда-нибудь снова изменятся в лучшую сторону.
Скажу больше, далеко не все акции из моего портфеля выглядят вот так доходно. Есть и такие, что вообще не приносят дивидендов, и только падают в цене. Вот, например, в этом году мне пришлось распродать Полиметалл с убытком около 50%, а Сегежа Групп сейчас в портфеле дает просадку около 65%.
Это нормально, хоть и неприятно. Для этого и формируется портфель, в котором прибыль от более успешных вложений перекрывает убытки от менее успешных.
И, например, сейчас мой портфель на текущем падении рынка не уходил еще в минус более чем на 2% (напомню, что в 2022 году это были -20 -30%). Это значит, что он постепенно обретает нужную форму, становится защищеннее, крепче, надежнее. И когда рынок перейдет в растущую фазу (а когда-нибудь обязательно перейдет) - то и в положительную сторону он уйдет гораздо сильнее, чем было до этого. И дивидендов будет приносить больше.
Акция - это часть стоимости бизнеса. Стоимость бизнеса в перспективе всегда будет расти в цене. А при высокой инфляции может расти даже быстрее (если бизнес хороший, прибыльный). От обесценивания рубля оценка стоимости бизнеса в рублях в любом случае будет расти, думаю, с этим сложно не согласииться. От девальвации рубля тоже выиграют многие акции российского рынка - компании, ориентированные на экспорт. Чем дешевле рубль - тем выше их выручка в рублях.
Будет расти и прибыльность, выраженная в рублях. И дивиденды, выплачиваемые с этой прибыли. И кто купил акции, когда они были дешевыми, будет получать гораздо большую отдачу от своих вложений, чем те, кто купит их, когда с экономикой будет все хорошо, рынок будет в фазе сильного роста, и акции станут очень дорогими.
Где-то рядом с нами сейчас, возможно, есть люди, которые купили акции Сбербанка в 2000 году по 1 рублю (и это не только Герман Греф).
На сегодняшний день их вложения без учета дивидендов выросли в 260 раз (инфляция за это время составила менее чем 10 раз). И только в этом году они получили дивиденд в размере 3330% от своих вложений.
Сколько бы они заработали на депозитах за это время? На порядки меньше.
В общем, акции - это на перспективу. И чем туманнее выглядит эта перспектива, чем выше риски - тем они дешевле. И да, они сейчас высоки.
Но и депозиты - это не такие уж безрисковые вложения, как может показаться. Представьте себе, что будет, если рухнет даже один из крупнейших банков. Ни у АСВ, ни у ЦБ не хватит денег на компенсации вкладчикам. Они не получат ничего. Писал на эту тему отдельно:
А что будет, если рухнет фондовый рынок? Скорее всего, через какое-то время он восстановится, пусть даже частично (как это было, например, после 2022 года). Даже если какие-то отдельные компании вдруг обанкротятся и их акции упадут почти до нуля - другие останутся. И если использовать момент обрушения как удачное время для закупок, на этом можно не только ничего не потерять, но еще и заработать, собрать портфель по таким ценам, которых уже, возможно, не будет никогда.
В общем, я никого ни к чему не призываю - каждый решает сам, что ему делать с деньгами: депозиты, валюта, подушка, акции или что-то еще. Просто пояснил свою позицию.
Кстати, если у меня есть акции - это не значит, что у меня нет других активов. В этом плане тоже нельзя зацикливаться на одном инструменте - нужна диверсификация. Но это уже другая тема.
Больше на инвестиционные темы я пишу в своем телеграм-канале, присоединяйтесь.
