Согласно данным Бюро статистики труда Министерства труда США, индекс цен производителей (ИЦП) в июле 2024 года вырос на 0,1%. Этот показатель оказался ниже ожиданий аналитиков, опрошенных Reuters, которые прогнозировали рост на 0,2%. Замедление роста цен в основном связано с удешевлением услуг, которые компенсировали увеличение стоимости товаров.
В годовом исчислении ИЦП вырос на 2,2%, что также оказалось ниже показателя предыдущего месяца, составлявшего 2,7%. Это замедление инфляции указывает на продолжающееся уменьшение ценового давления в экономике США, что может стать важным фактором при принятии решений по денежно-кредитной политике.
Новость о замедлении роста цен производителей оказала влияние на финансовые рынки. После публикации данных фьючерсы на фондовом рынке выросли, в то время как доходность казначейских облигаций снизилась. Эти реакции свидетельствуют о том, что участники рынка начали ожидать возможного снижения процентных ставок со стороны ФРС, так как замедление инфляции может создать условия для смягчения денежно-кредитной политики.
Замедление инфляции также связано с охлаждением рынка труда. Уровень безработицы в США в июле достиг почти трехлетнего максимума в 4,3%, что добавляет дополнительную неопределенность в отношении будущих действий ФРС. Учитывая эти данные, финансовые рынки стали закладывать в свои ожидания возможность снижения процентных ставок уже в сентябре 2024 года, при этом обсуждается вероятность снижения на 25 или 50 базисных пунктов.
Анализ изменения цен производителей по секторам показывает, что рост цен на товары конечного спроса составил 0,6% в июле, что является максимальным показателем с февраля. Основным фактором здесь стал рост цен на энергоносители, включая увеличение стоимости бензина на 2,8%.
Однако удорожание товаров было сдержано снижением цен на услуги на 0,2%, что стало самым значительным снижением с марта 2023 года. Особенно заметно уменьшение стоимости торговых услуг, которые упали на 1,3%. В свою очередь, маржа оптовой торговли машинами и транспортными средствами снизилась на 4,1%, что также оказало давление на общий индекс цен производителей.
Тем не менее сектор по управлению активами показал рост на 2,3%, частично компенсируя снижение цен на услуги. Эти данные подтверждают, что инфляция в сфере услуг остается более контролируемой, что может оказать поддержку замедлению общего роста цен в экономике.
ИЦП считается одним из ведущих индикаторов инфляции, поскольку он измеряет изменения цен на уровне производителей и поставщиков, предвещая будущие изменения цен для потребителей. Вслед за ИЦП, который был опубликован во вторник, в среду ожидается публикация индекса потребительских цен (ИПЦ), который оценивает изменения фактических цен для конечных потребителей. Аналитики прогнозируют рост ИПЦ на 0,2% как по общему, так и по базовому показателю (без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители).
Оба индекса, ИЦП и ИПЦ, являются важными индикаторами для ФРС, которая использует их для оценки инфляционных тенденций и принятия решений по процентным ставкам. Несмотря на то что ФРС уделяет больше внимания ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE), данные по ИПЦ и ИЦП также учитываются в общем анализе инфляции.
ФРС на протяжении последних двух лет активно повышала процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию, подняв ключевую ставку на 525 базисных пунктов. Однако текущие данные свидетельствуют о том, что инфляция начинает снижаться, что может дать ФРС возможность пересмотреть свою жесткую денежно-кредитную политику.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- US producer prices rise less than expected in July (Reuters)
- Wholesale inflation measure rose 0.1% in July, less than expected (CNBC)
Автор: Игорь Черненков