На написание этой статьи меня натолкнул график RUSFAR CNY с его аномальными пиками. И если раньше я считала доходность юаневых фондов денежного рынка не самыми интересными активами, то теперь ситуация изменилась и я задумалась над диверсификацией рисков через них.
Что такое фонд денежного рынка?
Фонд денежного рынка - это БПИФ который берет деньги у инвесторов и выдает их в долг тем, кому они нужны. За свою работу УК берет определенную комиссию, вот и получается, что фондов денежного рынка много, все работают примерно по одинаковым принципам, а доходность у них разная.
Но при текущих ставках прелесть фондов денежного рынка заключается в том, что в настоящий момент они подходят для хранения финансов даже на 2 дня. Сегодня купил, через 2 дня продал и уже в плюсе, если конечно у брокера адекватная комиссия за сделку, а не 0.3%. Но в то же время можно найти связку брокер - УК и не платить комиссию брокеру за покупку, а только бирже. Вот, например Сбер не берет комиссию за покупку фондов денежного рынка от УК Первая, а ВТБ при покупке паев от ВИМ Инвестиции. А вот бирже за такие сделки возможно придется заплатить, но совсем чуть-чуть и это опять же зависит от брокера. Кто-то и эту комиссию не берет.
Что такое ставка RUSFAR
RUSFAR - это средняя процентная ставка по которой берут деньги в долг у центрального контрагента (НКЦ), поэтому ее часто называют справедливой стоимостью денег. Есть несколько разновидностей:
- RUSFAR;
- RUSFAR 1 неделя рассчитывается по сделкам со сроком 1 неделя;
- RUSFAR 2 недели - по займам со сроком 2 недели;
- RUSFAR 1 месяц;
- RUSFAR 3 месяца;
- RUSFAR CNY - по займам в юанях сроком 1 день;
- RUSFAR CNY 1 неделя - по займам в юанях сроком 1 неделя. Рассчитывается раз в день на основе сделок РЕПО при объемах торгов не менее 1 миллиарда рублей. При меньших объемах торгов ставка определяется на основе заявок и сделок!
Получается, что как раз RUSFAR характеризует доходность фондов денежного рынка.
Про ставку RUSFAR CNY
В конце прошлого года появилась RUSFAR CNY, а так же несколько фондов денежного рынка, который работают с юанями. Но при этом эти рынки можно купить как за юани, так и за рубли. Ставка РЕПО в валюте всегда была ниже, чем в рублях, поэтому фонды денежного рынка в юанях долгое время меня не привлекали. Но сейчас кое-что изменилось.
В последнее время все чаще и чаще появляются новости о дефиците юаневой ликвидности. А когда есть дефицит, то спрос превышает предложение и ставка заимствования растет. Об этом кстати предупреждал Финам в одном из своих разборов.
Почитала я про дефицит юаней, открываю я график RUSFAR CNY, а там огромные пики. То есть в какой-то момент из-за дефицита ставка подскочила до 26%!!!! А 26% - это просто космос для нее.
Открываю графики фондов на юань и смотрю, как изменилась стоимость их паев в эти дни. Получается, что фонд, который торгуется за рубли показал волатильность, но цена пая выросла не сильно. Тут надо сказать спасибо курсу юань/рубль. Если говорить про последний месяц, то в начале юань дешевел относительно рубля, поэтому и стоимость пая в рублях не росла. Потом юань начал дорожать в рублях и цена пая подскочила. Собственно такое поведение юаневых фондов ликвидности мы можем наблюдать всегда когда меняется обменный курс, тут нет ничего особенного.
В итоге стоимость пая в юанях выросла на 1% за 1 месяц, но в этом нет ничего особенного. За месяц до этого она выросла на 2% за месяц, а еще раньше на тот же 1% за месяц.
Открываю фонд от Атона и вижу, что стоимость его пая выросла намного больше, чем у ВИМ Ликвидность! Если сравнивать рублевый фонд от Атона с рублевым от ВИМ, то в целом графики вели себя синхронно, сначала котировки падали, потом росли, потом падали, но как говорят математики "угол наклона кривой был разный".
И напоследок открываем графики фонда от Сбера. Тут магия, через Сбер нельзя купить его же фонд за юани, а через ВТБ можно. И это при том, что оба банка находятся под санкциями. И тут мы видим, что опять же графики всех трех фондов, которые торгуются в рублях ведут себя синхронно. Графики всех трех фондов, которые торгуются за юани то же ведут себя синхронно. Но доходности фондов купленных за юани и рубли очень сильно отличаются. Самую лучшую доходность показывает Атон по всем фондам, на втором месте ВИМ Ликвидность, а хуже всего Сбер. У него вообще фонд ликвидности за рубли просел в цене за месяц. И вроде бы месяц - это не показатель для инвестиций, но только если вы не говорите, что это аналог накопительного счета, который мог быть открыт на месяц или два.
Я не возьмусь говорить почему фонды от УК Первая (Сбер) показали самую плохую доходность. Тут может быть несколько причин, а одна из них - самая высокая комиссия УК по сравнению с конкурентами. А комиссии у этих трех УК следующие:
- Атон - 0.45%;
- ВИМ Инвестиции - 0.47%;
- Первая - 0,7%.
Но скажу так. Если рассматривать данные фонды для диверсификации рисков, то покупать их надо исключительно за валюту! Но тут начинаются другие проблемы, не ясно, что будет с покупкой и продажей юаней, когда очередной пакет санкции на Московскую биржу вступит в силу.
Доходность фондов денежного рынка в юанях получается приличной, больше чем у юаневых облигаций. Поэтому сейчас в моменте они интереснее. Но нет смысла покупать подобные активы на месяц-другой, ведь за это время стоимость пая может и подешеветь за счет изменения курса. А если вкладывать на много месяцев, то тут лучше брать облигации и фиксировать доходность на будущее, до погашения выпуска.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.
