Интересуешься темой? Подпишись на ДЗЕН, для развития канала это важно. Спасибо
------------------------------------------------------------
Три причины покупать
● Сильные денежные потоки укрепляют баланс
С сильными денежными потоками и с ограниченными капвложениями мы ожидаем положительный баланс денежных средств к концу 2025 г.
● Дивидендный сюрприз возможен
Властям нужны дополнительные вливания в бюджет, а значит Транснефть может со временем направить на дивиденды больше 50% чистой прибыли.
● Управляет крупнейшей в мире системой нефтепроводов
По этой системе транспортируется 80% нефти и 30% светлых нефтепродуктов РФ
Риски
● Добыча нефти сократится на 500 тыс. барр./сутки
Россия приняла на себя обязательства сократить летом добычу нефти еще на 500 тыс. барр./сутки, что негативно отразится на прибыли компании.
Основные изменения
Повышаем дивидендные прогнозы. Учитывая укрепление баланса без новых крупных капвложений, мы повышаем прогноз долгосрочного уровня дивидендных выплат с 50% до 75%. При прочих равных это добавляет RUB 300 к нашей целевой цене. Мы также повышаем оценки на 2024 г. после сильной отчетности по МСФО за 1К24. Наша оценка заметно выше прогноза рынка на 2024 г. и ненамного — на 2025 г.
Оценка и взгляд
Подтверждаем взгляд. Мы понижаем целевую цену по привилегированным бумагам Транснефти на 9% до RUB 2000 за акцию после прохождения экс-дивидендной даты 18 июля по дивидендам за 2023 г. в размере RUB 177.2 на акцию.. Подтверждаем позитивный взгляд на бумагу с учетом избыточной доходности порядка 30%.
ИТОГО. Капитализация 216 млрд. Активы почти 4 трлн. Выручка 1.3 трлн.
Компания явно недооценена рынком. Потенциал +43% к концу 2025 года.
Важно! Задача аналитика и управляющего не только делать грамотный прогноз, но и быстро реагировать на изменения. Это субъективная оценка автораа. Если будут дополнительные вводные, то оценка компании поменяется. А пока смотрим.
Не является ИИ рекомендацией. Информация в ознакомительных целях
*Присутствует аналитика БКС