Запущенная в 2017 году, Tron изначально позиционировался как убийца Ethereum. И хотя всем другим убийцам не удалось убить детище Бутерина, Tron удалось отобрать лидерство в сфере переводов стейблкоинов.
Краткий срез:
Доминирование в сфере стейблкоинов: в сети Tron находится около 53,7% от общего объема USDT, что делает ее ведущей платформой для транзакций стейблкоинов.
Масштаб экосистемы: общий объем TVL Tron превышает $22 млрд, в то время как TVL DeFi держится на уровне $8 млрд благодаря значительному доминированию JustLend.
Перспективы: Tron сосредоточится на совершенствовании транзакций стейблкоинов и обеспечении интеграции с Биткоином, включая разработку собственного решения Bitcoin Layer 2 и безгазовых переводов токенов TRC20.
Специфика блокчейна Tron
В блокчейне Tron используется модифицированный алгоритм консенсуса Delegated Proof-of-Stake (DPoS). Это механизм консенсуса, при котором избиратели выбирают небольшое количество делегатов для подтверждения транзакций и обеспечения безопасности сети от их имени. Блоки генерируются каждые 3 секунды, а максимальная производительность сети составляет 2000 транзакций в секунду (TPS).
В архитектуре Tron три уровня:
- Основной уровень: управляет механизмом консенсуса Tron, адресами, виртуальной машиной Tron (TVM) и запускает смарт-контракты на основе языка Solidity.
- Уровень хранения данных: оптимизация хранения данных и их сегментации с приоритетом на безопасность и стабильность.
- Прикладной уровень: облегчает создание децентрализованных приложений.
Обзор монеты TRX
TRX — нативная утилитарная криптовалюта блокчейна Tron. Изначально он был запущен как токен ERC-20 на Ethereum во время ICO в 2017 году. Общий объем эмиссии TRX составил 100 миллиардов токенов. Они были распределены следующим образом: 40% для публичной продажи, 15% для закрытой предпродажи и 35% в резервный фонд проекта.
Впоследствии все токены ERC-20 были конвертированы в нативные TRX на блокчейне Tron. Периодически общий объем предложения сокращается в результате сжигания и на данный момент составляет около 87 миллиардов TRX.
Теперь TRX служит основной расчетной единицей в экосистеме Tron, используемой для оплаты транзакций, вознаграждений за стейкинг и подтверждений блоков Суперпредставителями (ноды-валидаторы). Когда пользователи стейкают TRX, они получают Tron Power, которая дает им право голоса для выбора Суперпредставителей. Эти Суперпредставители, будучи избранными, голосуют за предложения по развитию сети в Tron DAO от имени сообщества. Хотя Tron Power не разрешает прямого голосования по предложениям, она дает пользователям возможность выбирать Суперпредставителей, которые принимают эти решения.
Несмотря на то, что TRX является основным «токеном газа» для совершения транзакций, существует два типа ресурсов, которые могут быть использованы для выполнения смарт-контрактов и совершения транзакций в Tron:
- Пропускная способность (Bandwidth) используется для основных транзакций и операций со счетом, позволяя пользователям совершать действия без взимания платы, если у них достаточно очков пропускной способности.
- Энергия (Energy) используется для выполнения смарт-контрактов, выступая в качестве топлива для вычислительных задач в сети Tron. Пользователи могут взаимодействовать со смарт-контрактами бесплатно, если у них достаточно Энергии.
Оба ресурса можно за счет стейкинга TRX, что стимулирует пользователей холдить и поддерживать сеть.
Если посмотреть на текущее распределение TRX, то можно увидеть, что ТОП-10 адресов владеют 31,61% от общего объема предложения, а ТОП-500 адресов — 85,50%. Только один из ТОП-10 принадлежит биржевому кошельку. Хотя важно отметить, что ТОП-1 — это адрес смарт-контракта, который отвечает за обернутые токены TRX, ему принадлежит 14,68% всей эмиссии.
Стейблкоины
Основная задача Tron — служить сетью обмена USDT, превосходя Ethereum в этой области. Сосредоточившись на платежах в стейблкоинах, а не на DeFi или dApps, Tron обеспечивает высокую скорость, надежность и бесперебойность работы. Такая направленность создала эффект снежного кома во время первоначального всплеска популярности USDT, что привело к широкому распространению среди платформ электронной коммерции и международных денежных переводов, тем самым расширив сферу применения Tron далеко за пределы пользователей криптовалют. В настоящее время на USDT TRC20 находится около 53,7% от общего объема USDT (~$113,2 млрд). Это примерно в два раза больше, чем у USDT ERC-20.
Сейчас общая рыночная капитализация стейблкоинов в сети Tron достигла почти $62 млрд, а их держателями являются более 48 миллионов человек. USDT — не единственный стейблкоин, хотя на него приходится около 98,20% от общего объема стейблов в цепочке Tron.
За последние шесть месяцев было проведено двенадцать эмиссий USDT на Tron по миллиарду токенов каждая (отмечено зелеными пиками на графике ниже). В результате общий объем предложения стейблкоинов превысил $60 млрд.
Последнее сжигание произошло 22 августа 2023 года, в ходе которого было сожжено 1,2 миллиарда USDT. Сжигание стейблкоинов — это механизм снижения ликвидности на криптовалютных рынках, подобный тому, как центральные банки сокращают денежную массу на традиционных рынках. Поэтому нужно держать палец на кнопке продажи при появлении новостей о сжигании USDT, хотя такие события вряд ли произойдут в ближайшие несколько лет.
В любом случае, если посмотреть на распределение, то можно обнаружить, что ТОП-500 адресов владеют 41,62% от общего предложения, а ТОП-10 — 27,11%. Большинство из ТОП-10 — это горячие и холодные кошельки крупнейших бирж. Таким образом, распределение USDT гораздо более децентрализовано, чем у монеты TRX.
Эффективность экосистемы
Текущий общий объем TVL Tron недавно превысил $22 млрд. Диаграмма TVL ниже показывает общую стоимость криптоактивов, заблокированных в различных протоколах на Tron, включая саму цепочку Tron и DeFi-протоколы.
Хотя приведенный выше график полезен, он плохо демонстрирует состояние DeFi по сравнению с другими блокчейнами, поэтому в дальнейшем будет использована методология DefiLlama, ориентированная на TVL DeFi. Согласно ей, Tron в августе 2024 года занимает второе место по TVL dApps среди всех блокчейнов — более $8,2 млрд.
В первой половине 2024 года объем TVL держался на уровне около $8 млрд. Важно отметить, что TVL Tron, как и большинство других показателей, почти не коррелирует с общерыночными колебаниями.
5 лучших протоколов по показателю TVL:
- JustLend — более $6 млрд в TVL. JustLend — первая официальная децентрализованная лендинговая платформа на Tron, где пользователи могут кредитоваться и брать в долг цифровые активы, получать доходность и участвовать в стейкинге TRX. Хотя последнее можно делать, не выходя из кошелька.
- JustStables — более $1,5 млрд в TVL. JustStables — это децентрализованная финансовая система для выпуска и управления USDJ, который является децентрализованным стейблкоином, основанным на залоге и привязанным к доллару в соотношении 1:1.
- SUN — более $580 млн в TVL. SUN — это первая интегрированная платформа для свопинга, доходного фермерства и самоуправления в Tron.
- stUSDT — более $221 млн в TVL (протоколы RWA (токенизация реальных активов) напрямую не учитываются в TVL блокчейна). stUSDT — это основанная на Tron платформа для выпуска одноименного токена, который служит доказательством инвестиций в активы реального мира (RWA) и позволяет получать пассивный доход в USDT.
- JustMoney — более $580 тыс. в TVL. JustMoney — это децентрализованный кроссчейн-протокол DeFi, состоящий из DEX, моста, кроссчейн-свопа и децентрализованного платежного шлюза с 4 субпродуктами.
Если взглянуть на разбивку токенов на сайте JustLend, то окажется, что 93,78% токенов обернуты в BTC, а на USDT приходится всего 1,67%. Это говорит о том, что, во-первых, USDT пока не нашел широкого применения в DeFi и используется исключительно для переводов, а во-вторых, что у Биткоина все еще есть нераскрытый потенциал в блокчейне Tron.
Ончейн-активность
Tron демонстрирует выдающиеся показатели по активности пользователей в блокчейне — более 181 миллиона активных адресов во втором квартале 2024 года. Такая высокая ончейн-активность в основном обусловлена переводами стейблкоинов и взаимодействием с ключевыми протоколами.
Между тем, по общему количеству транзакций сеть Tron находится лишь на 4-м месте. Однако, стоит отметить, что во II квартале Tron все еще проводил больше транзакций, чем ведущие EVM-блокчейны.
За 6 лет, прошедших с момента запуска майннета, Tron набрал более 274 миллионов уникальных адресов, в основном представленных учетными записями пользователей. По этому показателю сеть занимает 4-е место среди всех блокчейнов, уступая лишь Ethereum. С учетом достигнутых успехов Tron может превзойти Ethereum и выйти на 3-е место в ближайшие годы.
Перспективы
Если задуматься о дальнейших планах и направлениях развития Tron, можно предположить дальнейшее совершенствование платежей в стейблкоинах и переход на платежи в Биткоинах. Однако, судя по всему, все уже движется в этом направлении.
Bitcoin Layer 2
В феврале 2024 года Джастин Сан объявил о разработке Bitcoin Layer 2, основанного на блокчейне Tron. Эта инициатива направлена на интеграцию различных типов токенов в сети Tron, включая стейблы, с сетью Bitcoin и ее решениями второго уровня, такими как ординалы. Цель — создать мост, который соединит Tron напрямую с Bitcoin, обеспечив движение и взаимодействие активов в обеих сетях.
Дорожная карта включает в себя несколько этапов. На этапе α, когда Биткоин уже доступен в сети Tron, Tron DAO планирует подключить к Tron больше активов на основе Биткоина. На этапе β будет налажено сотрудничество с несколькими протоколами второго уровня Биткоина для поддержки инициатив по рестейкингу и развития экосистем второго уровня. На этапе γ будет представлен протокол, объединяющий Tron, BitTorrent Chain (BTTC) и цепочку Bitcoin, цель которого — объединить преимущества механизмов PoS и PoW.
То есть Tron вступил в гонку за столь желанной ликвидностью, запертой в Биткоине. Тот, кто найдет правильный ключ к этой двери, будет процветать. Учитывая значительный объем рынка стейблкоинов TRC20, у команды Tron есть все шансы добиться этого.
Безгазовые переводы токенов
Джастин Сан недавно анонсировал сервис, который позволит переводить токены с оплатой комиссии НЕ (!!!) в TRX, а в переводимых токенах. Необходимость иметь небольшой баланс в TRX на кошельке только для оплаты комиссии долгое время была препятствием для реального массового принятия Tron среди обычных пользователей. Вскоре это препятствие будет устранено.
Скорее всего, это произойдет благодаря введению paymasters, аналогичных сетям второго уровня в Ethereum. В абстракции аккаунтов Ethereum paymasters — это смарт-контракты, которые обеспечивают гибкую газовую политику, позволяя децентрализованным приложениям спонсировать операции пользователей. В конечном итоге оплата комиссии по-прежнему будет производиться в TRX, но это не будет касаться пользователя. TRX не потеряет своей основной полезности, и введение новой функции не должно негативно повлиять на динамику цен.
На первом этапе решение будет интегрировано в блокчейн Tron, а затем распространено на Ethereum-совместимые сети, такие как BTTC Chain. Запуск сервиса запланирован на четвертый квартал 2024 года.
Заключение
С момента своего появления Tron претерпел значительные изменения, перейдя от своей первоначальной цели напрямую конкурировать с Ethereum к ориентации в первую очередь на переводы стейблкоинов. В частности, USDT избрал процветающую экосистему Tron благодаря более высокой скорости и надежности транзакций. Это позволило сети стать важнейшим игроком в глобальных переводах стейблов: в нем циркулирует более половины всего объема USDT. Принятие Tron распространяется не только на пользователей криптовалют, но и на стартапы и платформы электронной коммерции по всему миру.
Показатель общей заблокированной стоимости экосистемы Tron свидетельствует о высокой вовлеченности и доверии к ее DeFi-платформам, среди которых лидирует JustLend. В будущем Tron намерен повысить эффективность своей работы за счет таких инициатив, как интеграция Bitcoin Layer 2 и безгазовых переводов токенов, стремясь устранить барьеры для широкого распространения и еще больше укрепить свои позиции в блокчейн-пространстве.