Разобрались‚ какие факторы будут влиять на курс российской валюты в последний месяц лета: собрали три фактора за её укрепление и один против.
Почему трудно понять курс рубля
В июне 2024 года американские власти ввели санкции против Московской биржи и её нескольких дочерних предприятий — после этого биржевая торговля долларом прекратилась.
Теперь для определения валютного курса регулятор использует так называемый внебиржевой рынок — то, какие курсы выставляют на американскую валюту банки.
В результате по итогам обмена в предыдущий день ЦБ определяет примерный курс валюты. Однако эксперты говорят, что такой способ определения курса непрозрачен — непонятно, какие именно объёмы сделок помогают понять стоимость рубля.
«Курс рубля продолжает жить своей жизнью, и внебиржевой рынок России стал совсем непрозрачным», — говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.
«Сейчас трудно давать какие-либо прогнозы относительно курса рубля, поскольку он потерял существенную часть рыночного ценообразования после приостановки торгов долларом и евро на Мосбирже», — соглашается эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Более того
У аналитиков периодически возникают предположения, что курс доллара в России формируется через юань, что приводит к ещё большему перекосу курса. У российских компаний скопилось довольно много валюты по итогам экспорта в Китай. Однако купить на эти юани можно только ограниченное число товаров — даже китайские автомобили только начинают завоёвывать российский рынок, а дилеры таких машин регулярно жалуются на большое количество моделей, скопившихся на складах.
Факторы за укрепление рубля
Сокращение импорта и сложности платежей
В связи с новыми санкциями у российских импортёров регулярно возникают сложности с проведением платежей. Даже китайские банки зачастую не готовы принимать деньги от российских контрагентов. Это в итоге приводит к сокращению импорта, а следовательно, укрепляет рубль.
«Вызванные санкциями проблемы с импортом, а в особенности с трансграничными платежами, лишь усугубляют ситуацию для многих импортёров и экспортёров, которые ранее выступали активными участниками валютного рынка», — говорит Дмитрий Бабин. По его словам, если импорт всё же будет постепенно восстанавливаться на фоне адаптации к новым санкционным условиям, это может вернуть часть спроса на иностранную валюту. В таком случае рубль может начать снижаться, но пока происходит обратный процесс.
Высокая ключевая ставка
На заседании в июле Центробанк поднял ключевую ставку на 2 процентных пункта — с 16% до 18% — это очень высокий уровень, который должен привести к снижению спроса на кредитование. Например, рыночные ставки по ипотечным кредитам без льгот уже выросли до 20% годовых.
Одновременно с сокращением льготных ипотечных программ это делает покупку квартиры в кредит крайне сложной. Сходным образом растут ставки на авто- и потребительские кредиты. В перспективе, по задумке регулятора, это должно ослабить инфляцию и, следовательно, привести к укреплению курса рубля.
Изоляция российской экономики
В понедельник, 5 августа 2024 года, на мировых рынках произошёл обвал после решения Банка Японии повысить ставку, а также на фоне слабых отчётов американских технологических компаний. Потенциально это могло повлиять на российский рынок и привести к снижению курса рубля, как это случилось, например, во время кризиса 1998 года.
Однако в реальности этого не произошло из-за изолированности российской экономики на фоне санкций. «Вряд ли события на мировых финансовых рынках способны сильно повлиять на курс национальной валюты», — говорит доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Татьяна Белянчикова.
В 1998 году на российском рынке было множество крупных иностранных инвесторов, поэтому любой кризис приводил к оттоку средств с развивающихся рынков, в том числе из России. Инвесторы просто переводили деньги в более надёжные инструменты, например государственные облигации США. Однако сейчас на российском рынке иностранных инвесторов почти нет, а вывод капитала за границу очень затруднён. В такой ситуации мировые кризисы практически не затрагивают Россию.
Факторы за падение курса
Падение цен на нефть
Единственным серьёзным каналом взаимодействия российской экономики с внешним рынком остаются поставки сырья, в первую очередь нефти. Поэтому снижение цен на «чёрное золото» может негативно повлиять на рубль, так как приведёт к снижению валютной выручки экспортёров.
«Наш рынок хоть и стал изолированным от западного капитала в 2022 году, но всё ещё зависим от происходящего на мировых биржах через цены на сырьё, которые снижаются на фоне опасений по поводу состояния мировой экономики», — говорит руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. По её словам, экспортёры сырья формируют около 60% индекса Мосбиржи по капитализации, и для них падение цен на сырьевые товары является негативным фактором, особенно при относительно крепком рубле.
Каким будет курс рубля
По прогнозу Дмитрия Бабина, к концу августа курс юаня может вернуться в область 12,4–12,5 ₽. Это соответствует курсу доллара примерно в 89,3–90 ₽, если соотношение американской и китайской валют останется около текущего значения. В таком случае стоимость евро будет равна 98–98,8 ₽. Таким образом, аналитики не ожидают обвала курса.
«Хотя на сегодняшний день убедить граждан нашей страны, что в августе будет спокойно, — это утопия. Мы слишком привыкли, что в августе в нашей экономике что-нибудь да случается», — говорит Татьяна Белянчикова.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной