Во втором полугодии 2024 года на рынок будут оказывать давление по большей части политические факторы, нежели экономические, прогнозируют эксперты
Российский рынок слияния и поглощения (М&А) показывает более быстрые темпы восстановления, чем ожидали эксперты. По итогам второго квартала 2024 года общий объем сделок достиг $11,69 млрд, превысив показатель предшествующего квартала на 20%, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на AK&M.
История вопроса:
Аналитики AK&M обращают внимание на формирование в первом полугодии 2024 года нового тренда – перепродажи ранее выкупленных иностранных активов новыми собственниками. Так, купленный частными инвесторами в мае 2022 года у чешского владельца ХКФ-банк будет перепродан Совкомбанку. В марте нижегородский офис компании Intel, который изначально достался Корпорации развития Нижегородской области, был перепродан девелоперу «Стриар». В апреле 50% складского комплекса «Трилоджи-парк Томилино», выкупленного у PPF Real Estate, перешло в собственность компании «Сокол финанс», которую связывают со Сбербанком. В июне заключили договор по покупке топливной процессинговой компании E1 Card – в 2022 году международная группа E100 продала ее бывшему топ-менеджеру.
– Покупатели, чаще всего это менеджмент, перепродают компании профильным инвесторам по более высокой цене, – уточняет замгендиректора AK&M Людмила Еремина.
Будут затронуты все отрасли, в которых активно присутствовали иностранцы: машиностроение, финансы и «рынок также может несколько поддержать реприватизация активов, переданных Росимуществу, однако вряд ли цена таких сделок будет рыночной».
– Мы ожидаем завершения продажи крупных зарубежных активов, в частности «Газпрома» и Evraz. Но такие трансакции перестали быть номинальными, и покупатель представляет не аффилированные прежним владельцем стороны. И они больше зависят от политических, чем от экономических, факторов, – объясняет Людмила Еремина.
На рынке M&A во втором полугодии, как считают аналитики агентства, ожидается рост покупок на условиях «долг в обмен на активы». В этом случае сделка осуществляется за символические деньги, а покупатель гасит задолженность приобретенной компании, снимая эту нагрузку с продавца. Такая динамика будет развиваться по мере дальнейшего роста стоимости денег и ужесточения риторики Центробанка. В конце июля регулятор повысил ключевую ставку на 2 п. п., до 18%, и также не исключил дальнейшего повышения.
В области логистики и транспортной инфраструктуры драйверами роста станут увеличение доли госучастия в капиталах компаний, а также усиление вертикальной интеграции его отдельных участников, уверяет управляющий директор рейтингового агентства НКР Дмитрий Орехов.
Напомним, по оценкам аналитиков AK&M, объем сделок по покупке иностранцами принадлежащих российским компаниям или гражданам РФ активов за рубежом в I квартале 2024 года вырос почти в семь раз. LR