Золото: пять причин для продолжения роста

В этом году золото практически каждый месяц передвигает исторические максимумы, и многие инвесторы задаются вопросом: продолжится ли бычий тренд на перегретом рынке? Аргументы в пользу дальнейшего роста желтого металла есть, и основаны они прежде всего на ожидаемой слабости доллара.

От американской валюты не ждут успехов в перспективе этого года и 2025-го по причине грядущего разворота курса политики Федрезерва. На сегодняшний день от Центробанка ожидают, как минимум, одно снижение ставки до конца года и четыре – в 2024-м. А если окажется, что экономика действительно дала сбой – на это намекают последние данные по рынку труда – смягчать политику придется агрессивнее.

Такая перспектива автоматически повышает привлекательность золота. Но, учитывая, что снижение ставок уже в большей степени учтено в ценах, перспективы металла будут зависеть в первую очередь от потенциальной реакции доллара.

Теоретически, если Федрезерв будет действовать в соответствии с нынешними рыночными ожиданиями, отступление доходности трежерис снизит инвестиционную привлекательность Штатов в глазах международных компаний, что надавит на доллар. Более долгосрочные перспективы американской валюты усугубляют дефициты и рекордный госдолг США.

Рост рисков рецессии – еще один аргумент для покупки драгметалла. Об угрозе реализации негативного сценария в Штатах сигналит раздувание пузырей в сегменте коммерческой недвижимости и банковском секторе, сокращение потребительских сбережений, рост задолженностей по кредитным картам, а также первые признаки ослабления рынка труда и замедление роста зарплат. Еще один признак возможной рецессии выражается в том, что краткосрочные процентные ставки превышают долгосрочные.

Таким образом, если ранее золото дорожало на ожиданиях смягчения политики ФРС, то теперь добавляются опасения рецессии, которые послужат еще одним мощным бычьим катализатором, если ситуация в экономике Штатов продолжит ухудшаться.

Дополнительный стимул к росту желтый металл получает со стороны геополитики, в частности на фоне событий вокруг Украины и на Ближнем Востоке. В обоих случаях ситуация остается напряженной, что предполагает дальнейшую подпитку для защитного золота в случае эскалации конфликтов.

Ближайшим значимым катализатором для металла станет снижение ставки ФРС в сентябре. Далее фокус внимания сместится на ноябрьские президентские выборы в США, а в преддверии этого события на руку золоту будет играть политическая неопределенность. Причем независимо от того, кто займет президентское кресло, Федрезерв будет смягчать политику.