Сегодня хотел бы вместе с Вами рассмотреть компании, которых более устойчивы в период высокой ключевой ставки. Не имеют долгов или же долг находится на комфортном уровне. На счетах компании имеется свободный кэш, который достаточно умело перекладывается в инструменты с фиксированной доходностью.
⭐️ Сургутнефтегаз $SNGS
Лидер по отрицательному чистому долгу, который в текущем году достиг -5,9 млрд рублей. Причина — в гигантской валютной кубышке, находящейся на счету компании, и в низком размере долга самого по себе (в основном это кредиторская задолженность с контрагентами, аренда и взаимозачёты внутри холдинга). EV/EBITDA равен -7,1, а долг / EBITDA -9,4.
⭐️ Лукойл $LKOH
Компания накопила довольно мощную денежную позицию — порядка 1,1 трлн рублей, при этом сам долг за последние 2 года снизился с 758 до 396 млрд рублей. В итоге чистый долг отрицательный: -784 млрд рублей. Долг/EBITDA тоже отрицательный: -0,39.
⭐️ Яндекс $YDEX
В последние годы в мире типичной ситуацией для IT-компаний стал отрицательный чистый долг. Аналогичная картина наблюдается и у Российского Яндекса. По результатам 2 кв запасы кэша на счетах компаний достигли 197 млдр руб.
⭐️ Интер РАО $IRAO
Некоторые считают Интер РАО таким Сургутнефтегазом на минималках из-за большой денежной позиции, которая находится на депозите в банке — а именно около 520 млрд рублей. Долг у компании вообще несущественный — всего 11,8 млрд рублей, поэтому чистый долг отрицательный.
⭐️ Транснефть $TRNFP
Отличный пример, как надо работать с долгами и доходами. На дату последнего отчёта долг сократился до 328,8 млрд рублей, а денежная позиция выросла до 643,1 млрд рублей, в результате чистый долг улетел в отрицательную зону: -314,2 млрд рублей.
⭐️ Северсталь $CHMF
Каждая из трёх сестёр-сталеваров (НЛМК, ММК и Северсталь) за год невыплаты дивидендов накопила на счетах внушительную денежную кубышку, которую пока никто не спешит распределять — видимо, из опасений возвращения сложных времён. Северсталь за 2 года увеличила объём кэша со 186,2 до 403,5 млрд рублей, но при этом нарастила и долг — со 101,6 до 164,9 млрд рублей. Но из-за объёма кэша чистый долг отрицательный.
⭐️ НЛМК $NLMK
А вот здесь ситуация другая: НЛМК сократила за 2 года долг с 257,5 до 92,2 млрд рублей (почти в 2,8 раз!), а также нарастила денежные запасы с 40,2 до 204,6 млрд рублей. Чистый долг стал отрицательным. В плане выручки НЛМК почти вернулась к докризисному уровню, заработав за 2023 год более 933,4 млрд рублей (в 2021 году она заработала 1 029 млрд рублей), при этом цена акции далека от прежних уровней (174,2 рубля против 217,5).
⭐️ ММК $MAGN
Здесь ситуация с долгом стабильная: с 2020 года долг крутится около значений в 70-73 млрд рублей. При этом денежная позиция выросла с 78,2 до 170,2 млрд рублей, а чистый долг ушёл в отрицательную зону. Северсталь и НЛМК обеспечены собственным сырьём, более чем на 100%. ММК же только на половину, и вынуждена значительную часть сырья покупать. Это серьёзно повышает себестоимость продукции (главным образом за счёт логистики) и снижает маржу.
⭐️ Татнефть $TATN
Начиная с 2020 года, чистый долг Татнефти отрицательный. Это позволяет меньше зависеть от внешней конъюнктуры и быть более устойчивой к повышению ставок в экономике. И вот сейчас чистый долг составляет -61,2 млрд рублей.
⭐️ НМТП $NMTP
По сравнению с 2020 годом НМТП здорово сократила долг (с 44,5 до 4,43 млрд рублей), что стало возможным благодаря сверхдоходам от перевалки нефти, а также прибылью от продажи зернового терминала. При этом запас наличности вырос почти в 2 раза — с 14,1 до 29 млрд рублей. Чистый долг отрицательный: -24,6 млрд рублей (а в 2020 году он составлял 30,4 млрд рублей, а долг / EBITDA почти подкрался с 1).
⭐️ HeadHunter $HHRU
Компания сократила долг до 3,02 млрд рублей, увеличив денежную позицию до 27,9 млрд рублей. Чистый долг отрицательный. Когда НН окончательно переедет в Россию, он сможет платить дивиденды.
'Не является инвестиционной рекомендацией