Аналитики ведущих банков прогнозируют резкий скачок цен на золото. В условиях инфляции, глобальной экономики, балансирующей на грани рецессии, и военных конфликтов практически все, от Goldman Sachs до Bank of America, считают, что золото поднимется до новых рекордно высоких значений.
Оле Хансен из Saxo Bank недавно заявил, что мировые рынки сталкиваются с потрясениями, подобными кризису 2020 года. Это серьезное заявление, так как золото, по сути, демонстрирует восходящий тренд уже четыре года, и он только набирает обороты.
Рассуждения Хансена в первую очередь основываются на Японии, где произошло первое за последние десятилетия повышение процентной ставки. Это никак не повлияло на золото: в иене металл показывает одни из лучших результатов среди валют развитых стран.
Решение Банка Японии о повышении ставки 31 июля, мягко говоря, удивило инвесторов!
Банк Японии занимает «ястребиную» позицию? Непостижимо! Процентные ставки в Японии были отрицательными более восьми лет. Повышение процентной ставки 31 июля стало вторым за 17 лет. Япония может похвастаться четвертой по величине экономикой в мире (после США, Китая и Германии).
Любое обсуждение глобального значения иены можно сравнить с бурей в стакане. Конечно, Хансен упоминает роль иены как источника финансирования в мировых финансах. И да, распространение финансовых «недугов» — проблема насущная...
Так к чему может привести повышение процентных ставок в Японии? По сравнению с этим, США переживают гораздо менее серьезную девальвацию доллара. Хотя цикл повышения ставок ФРС заставил экономистов и аналитиков заговорить о рецессии.
Как бы агрессивно Банк Японии ни повышал процентные ставки, ценность иены в глобальном масштабе не вырастет. Кроме того, в шатком положении находится и сама японская экономика, которая, в зависимости от источника новостей, в марте либо вступила в рецессию, либо едва избежала ее. Банк Японии зря тратит силы.
Ники Шилс из MKS PAMP представила другие факторы, влияющие на цену золота. Она считает, что цена драгоценного металла коррелирует с увеличением продаж оружия, которые никак не связаны с внутренней обороной.
На Западе военные расходы достигают рекордных значений. Эти деньги поступают из федерального бюджета, тогда как дефицит наблюдается во всех вовлеченных странах.
Только в этом году дефицит федерального бюджета США, которые являются крупнейшим транжирой в этом уравнении, составляет $1,6 трлн долларов. Если американское правительство нуждается в большом количестве денег, оно их, как правило, печатает, вот почему Шилс установила довольно жесткие целевые значения на конец года.
Разговоры о печатании денег набирают обороты, что не очень хорошо для тех, кто держит валюту, но на руку инвесторам в золото. Как цикл снижения процентных ставок, так и количественное смягчение могут привести к росту цен на драгметалл. Но в совокупности, и особенно с учетом того, что с каждым циклом показатели становятся все выше, у них есть все необходимое для того, чтобы толкать золото вверх в последующие годы.
Неделю назад аналитики Goldman Sachs прямо заявили:
Длинные позиции по золоту теперь крайне ценны для портфелей с точки зрения хеджирования...
Можем ли мы тогда ожидать роста цен на золото в течение следующих четырех лет?
Честно говоря, мнения разделились. Но все согласны, что этот год будет благоприятным для золота. Он уже! В этом году цена на золото выросла на 20%. И профессионалы считают, что следующий год будет еще интереснее.
Соотношение золота и серебра вернется к норме
Серебро может быть одной из самых привлекательных инвестиционных возможностей на данный момент. Новости могут заставить вас поверить, что серебро вот-вот рухнет после падения на 5% за один день на прошлой неделе.
Дело в том, что спрос на серебро не упал. Распродажа последовала за разочаровывающими экономическими данными, которые свидетельствовали о замедлении мировой экономики, что на прошлой неделе стало серьезным стимулом для роста цен на золото. Помните, что спрос на серебро, как правило, более чувствителен к изменениям в состоянии экономики, чем спрос на золото. Более того, за последние три года цены на серебро стали примерно в два раза волатильнее, чем на золото.
Все это означает, что на минувшей неделе баланс в соотношении драгметаллов нарушился еще сильнее. Следует отметить, что это соотношение всегда корректируется (иногда на удивление быстро).
Согласно прогнозу Bank of America, к концу года соотношение снизится до 75. Также, по оценке банка, в следующем году серебро подскочит до $34 долларов, а цена золота к концу года достигнет отметки $2.550 долларов (звучит довольно скромно).
JPMorgan считает, что к концу 2025 года серебро будет стоить $36 долларов. Если аналитики JPM правы, а соотношение золото/серебро упадет до 75, золотой металл достигнет уровня $2.700. За последние 12 месяцев соотношение оставалось близким к 83 — при таком значении цена серебра в $36 долларов предполагает цену золота в $2.988.
По оценке Bank of America, любое замедление промышленного спроса на серебро носит временный характер, и что остаются другие сильные благоприятные факторы. Это имеет смысл, учитывая, что промышленный спрос, по прогнозам, приведет к истощению запасов к 2025 году.
JPMorgan уделил больше внимания инвестиционному спросу, заявив, что мягкая денежно-кредитная политика и последующая инфляция поддержат серебро как финансовый актив. (Особенно когда цена золота достигнет $3.000 долларов).
В обоих отчетах говорится, что за динамикой спроса и предложения стоит понаблюдать. Предложение серебра снизилось, в то время как спрос вырос. При ежегодном дефиците, превышающем миллион унций, рынок не сможет вечно игнорировать реальность.
Может, именно поэтому у LBMA так много проблем с пополнением запасов серебряного металла?
Хотя ограничения предложения являются классическим фундаментальным фактором, инвесторам следует помнить, что несбалансированное соотношение золота и серебра само по себе является фундаментальным фактором.
Серебро корректировалось в сторону повышения каждый раз, когда соотношение становилось таким высоким.
Серебро, как известно, опережает золото по доходности в условиях роста, но этого до сих пор не произошло. А учитывая, что золото, как ожидается, будет расти еще как минимум полтора года, серебро вряд ли разочарует.
Автор: Питер Рейган 12 августа 2024 | Перевод: Золотой Запас
Другие статьи по теме:
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал!
Там мы иногда размещаем небольшие обзоры, новости или комментарии по рынку, которые не подходят по формату, либо не проходят строгую цензуру Дзен 😊
Ставьте лайки, если понравилось, и подписывайтесь на канал!
