Попала мне тут надысь на глаза новость о том, что транспортная группа Fesco, она же Дальневосточный морской порт, она же ПАО "ДВМП", она же торгуется под тикером FESH на мосбирже, осваивает Вьетнамский рынок на выставке в Хошимине.
Вспомнились мне ощущения, от этой компании, которые возникли после изучения эмитента. Безнадега и беспросветность вперемежку с криминальными скандалами. Было это в 2021-м году.
Кто не в курсе, суть такова.
Были два братца-акробатца, которые каким-то образом в далекие и мутные времена завладели компанией, деньги в ее развитие не вкладывали, прибыль выводили в офшор. И сошло бы им это все с рук, но возомнили они себя эдакими местными царьками, ОПГ организовали. На чем, собственно и погорели. Посадили их на много лет, а акции изъяли в доход государства. Вернее передали в управление Росатому. При чем тут атом и морской порт мне до сих пор не понятно. Но суть в другом. Мне всегда казалось, что госуправление — это скажем так, не то, чтоб уж совсем плохо, но офигительно неэффективно. (Взять хотя бы Газпром. В любой частной компании подобные эффективные манагеры уже давно под зад мешалкой бы получили. А тут им еще зарплату платят.)
Возможно, эффективность зависит от профессионализма управленцев. О том, что бывает по другому, как раз история ДМВП и говорит. С переходом под крыло государства, компания стала активно развиваться, закупаются новые контейнеры, обновляется флот на государевы деньги. Ну, и результаты не заставили себя ждать. Объемы перевозок растут, выручка растет, долг почти погасили. Да здравствует светлое будущее?
Но, как говорится, «Дьявол кроется в деталях»
Что нужно знать инвестору? 92,4% акций принадлежит государству. В этом кроется главная засада — компанию могут решить сделать полностью государственной, выкупив оставшиеся акции у миноритариев. Тем более, что они сейчас очень дешево торгуются.
С другой стороны — зачем Росатому такой странный актив? Возможно через какое-то время Феско снова попадет под очередную приватизацию. И тогда, возможно, free-float станет побольше.
Но если принять как данность, что компания останется «с госучастием», то можно предполагать, что эмитент будет выплачивать дивиденды, как и положено таким компаниям, 50% от чистой прибыли. Когда-нибудь. Не в этом году. И, возможно даже не в следующем.
Я же, для себя, делаю вывод — компания из аутсайдеров переместилась в раздел «посмотреть, что будет дальше». Но покупать я этого эмитента себе в портфель не планирую.
Пока не планирую.
Как всегда, тут нет никаких ИИР. А за лайк и подписку — огромное спасибо!